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| 2007-05-15 本報記者:劉振冬 方燁 實(shí)習生:王月金 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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14日，國家統計局公布了4月份經(jīng)濟數據，當月我國居民消費價(jià)格總水平(CPI)仍然保持3%的上漲。此前一天，央行公布的金融數據也顯示，4月份貸款增長(cháng)速度反彈，當月金融機構人民幣貸款增加4220億元，同比多增1058億元。今年前四個(gè)月，金融機構新增貸款已高達1.84萬(wàn)億元。
市場(chǎng)人士認為，在未來(lái)價(jià)格上行風(fēng)險依然存在、信貸增長(cháng)反彈不減的情況下，央行下一階段的調控任務(wù)仍然艱巨，除了可能會(huì )繼續利用準備金工具加強流動(dòng)性管理外，下半年或將還要采用其他緊縮政策工具。
統計局的數據顯示，4月份CPI同比上漲3%，漲幅比3月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。這是今年以來(lái)我國CPI同比漲幅的首度回落。盡管漲幅有所回落，但分析價(jià)格構成，主要是因為食品類(lèi)價(jià)格的增幅略小所致。而拉動(dòng)消費價(jià)格上漲的另一主要項——居住類(lèi)價(jià)格，同比上漲了4.2%，漲幅比上月高0.2個(gè)百分點(diǎn)。
此外，雖然食品價(jià)格略有下降，但據專(zhuān)家分析，由于2006年我國啟動(dòng)了糧食最低收購價(jià)政策，農民售糧積極，導致糧食收儲入庫數量增加，流通的商品糧減少。再加上受?chē)H糧價(jià)上漲的影響，本輪以糧、油、肉為龍頭的食品價(jià)格上漲將至少持續到今年上半年。另一方面，從節能降耗目的出發(fā)，今后我國將對資源價(jià)格形成機制進(jìn)行改革，這就不可避免會(huì )涉及水、天然氣、供熱等價(jià)格的變動(dòng)。
對于未來(lái)的物價(jià)走勢，國家發(fā)改委宏觀(guān)經(jīng)濟研究院副院長(cháng)陳東琪表示：“如果考慮到去年以來(lái)機關(guān)事業(yè)單位大幅度提高工資，企業(yè)利潤大增促使收入增長(cháng)加快，以及城鄉居民實(shí)際收入增速達到近年新高等因素，今年需求拉動(dòng)CPI上漲的壓力比前兩年略大。如果再考慮到原材料漲價(jià)、土地和環(huán)境成本提高等因素的影響，今年成本推動(dòng)CPI上漲的壓力也可能大于前兩年�！�
北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院院長(cháng)劉偉表示，如果認定我們現在的主要矛盾是需求不足，那么經(jīng)濟就還要進(jìn)一步提速，需求還要進(jìn)一步擴張。因此，無(wú)論從政策上還是從市場(chǎng)作用的自然周期性來(lái)看，物價(jià)都還有可能有所上漲。
央行在日前發(fā)布的一季度貨幣政策執行報告中也表示，當前經(jīng)濟持續較快增長(cháng)，總需求旺盛，生產(chǎn)資料、投資品和消費品需求將繼續增長(cháng)，糧食供求總體偏緊，構成價(jià)格上行壓力，價(jià)格走勢值得關(guān)注。下一階段，將搭配運用多種方式回收流動(dòng)性。同時(shí)，加強人民幣利率和匯率政策的協(xié)調配合。
基于對未來(lái)價(jià)格走勢的判斷，不少專(zhuān)家預計，除了動(dòng)用準備金工具收縮流動(dòng)性外，央行還可能會(huì )采用其他政策工具。高盛經(jīng)濟學(xué)家梁紅表示，目前一年期存款利率為2.79%，確實(shí)有上調空間。匯豐亞太區經(jīng)濟顧問(wèn)梁兆基也表示，若內地食品價(jià)格有所回落，今年通脹率不會(huì )大幅超越3%的水平。但目前內地通脹壓力仍然存在，信貸擴張的速度也對央行下一步政策影響較大。
但也有分析師認為，目前導致CPI上升的主要因素是食品價(jià)格的上漲，不是央行加息可以解決的。中信證券策略研究員程偉慶表示，加息的負面作用日益明顯，使得加息對央行來(lái)講成為很矛盾的事。
同樣讓決策層為難的還有今年的信貸反彈。4月末，金融機構人民幣各項貸款余額為24.4萬(wàn)億元，同比增長(cháng)16.5%。
此外，數據顯示，4月末，廣義貨幣供應量(M2)余額為36.7萬(wàn)億元，同比增長(cháng)17.1%；狹義貨幣供應量(M1)余額為12.8萬(wàn)億元，同比增長(cháng)20%。而按照央行年初的調控目標，即按照2007年GDP預計增長(cháng)8%左右、消費物價(jià)上漲預計不超過(guò)3%的初步考慮，貨幣信貸總量預期目標為廣義貨幣供應量(M2)增長(cháng)16%左右。
對此，中國人民大學(xué)財政與金融學(xué)院副院長(cháng)趙錫軍表示。當前，無(wú)論是M1、M2的增速，還是貸款增幅和新增貸款，都在以較快的速度增長(cháng)。原中信建投首席宏觀(guān)分析師諸建芳也表示，今年前四個(gè)月新增貸款已達1.84萬(wàn)億元，同比多增2737億元。由此，匯集的流動(dòng)性壓力還是很大的。如果投資數據還是居高不下，月底前后央行可能會(huì )采取加息措施。但他同時(shí)認為，央行運用利率政策會(huì )比較謹慎。
西南證券分析師王劍輝則認為，盡管通脹壓力始終存在，但當前還沒(méi)有發(fā)展到爆發(fā)的時(shí)候，未來(lái)CPI可能會(huì )小幅回落，不會(huì )再度出現像3月份那樣大幅躍升的情況。通脹情況不會(huì )成為央行調整利率政策的依據，重點(diǎn)要看二季度投資的情況，如果投資出現明顯反彈，則會(huì )采取其他調控措施。清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟研究中心主任李稻葵也表示，央行將會(huì )交替使用利率工具和準備金工具進(jìn)行調控。
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