今年以來(lái)，外資機構和海外媒體時(shí)常異口同聲地唱空A股市場(chǎng)，認為大陸A股估值過(guò)高，呼吁政府部門(mén)干預股市，以阻止泡沫的進(jìn)一步形成。在國家采取一系列調控措施市場(chǎng)結構性泡沫得到很大程度的擠壓后，國際投行的態(tài)度發(fā)生了180度逆轉，由“唱空”轉而“唱多”，開(kāi)始看好內地A股的長(cháng)遠發(fā)展。
　　有關(guān)業(yè)內人士分析，不論是“唱空”還是“唱多”，國際資本勢力對中國股市的分析有其合理性的一面，但他們背后的動(dòng)機也值得關(guān)注，不能排除其借機獲利的可能。政府相關(guān)部門(mén)和投資者必須保持清醒認識，既要借鑒其合理性成分，又要防止被國際資本利用。

國際資本的“唱空”與“唱多”

　　自中國股市走出四年多的低迷熊市之后，國際資本關(guān)于中國股市的泡沫之論就不絕于耳。尤其是在上證綜指進(jìn)入3000點(diǎn)上方運行以后，國際資本勢力幾乎是一派集體唱空的態(tài)勢。
　　高盛、瑞銀、摩根士丹利、摩根大通等國際資本勢力今年都發(fā)表言論，認為我國股市出現泡沫。部分海外媒體的論述更為危言聳聽(tīng)，英國《金融時(shí)報》不久前報道認為，中國股市的繁榮是一個(gè)徹頭徹尾的“騙局”，大陸9000萬(wàn)股民正在搶乘即將沉入海底的“泰坦尼克”。
　　在5月18日央行政策組合拳出臺后，他們的聲音再次高漲，認為中國股市如果再漲“就會(huì )有1000個(gè)政策接連出臺！”雖然今年行情一直逆利空消息而上，他們認為，那只是時(shí)機還不成熟，當利空積累到一定程度，行情一定會(huì )發(fā)生重大變化。
　　總結國際資本在各類(lèi)媒體和研究報告上的言論，他們對當前A股市場(chǎng)保持警惕主要有三個(gè)原因：一是散戶(hù)比例最高，超過(guò)60%，是成熟市場(chǎng)的兩倍；二是市盈率偏高，遠高于成熟市場(chǎng)平均水平，一些成長(cháng)性較好公司的股價(jià)目前已提前消化了未來(lái)一年半的利好因素；三是資金進(jìn)入流出的平衡在打破，未來(lái)的資金流出量將遠遠大于流入量。
　　銀河證券上�？偛垦芯繂T任承德分析，國際資本勢力聯(lián)袂出場(chǎng)，用一切貶低的專(zhuān)用術(shù)語(yǔ)來(lái)描述我國股市的現狀，在世界范圍內制造了對中國股市的恐怖氣氛，這不僅對廣大國內散戶(hù)和投資者心理產(chǎn)生影響，還給中國政府與管理層施加了前所未有的空前壓力。
　　在股市經(jīng)過(guò)起起伏伏幾次調整后，最近國際投行又開(kāi)始“看好”我國股市。他們不僅撰文“唱多”一些板塊，對整個(gè)中國股市也表示看好。國際投資大師吉姆·羅杰斯日前接受媒體采訪(fǎng)還表示，他在新興市場(chǎng)的資產(chǎn)幾乎全部賣(mài)掉了，只有中國股票沒(méi)有拋掉�！笆聦�(shí)上，我根本不想賣(mài)中國股票�！�

國際資本勢力的舉措令人生疑

　　記者在采訪(fǎng)中發(fā)現，一些中小股民和國內專(zhuān)家對國際資本“唱空”“唱多”A股表示不滿(mǎn)。一些人甚至指責他們今年不久前集體唱空A股是一場(chǎng)陰謀，意在迫使管理層出臺政策打壓股市，使股市出現階段性大跌，從而使其謀取更長(cháng)期的投資收益。
　　今年上半年，外資機構“唱空”我國股市有外在合理的客觀(guān)背景：當時(shí)中國股市確實(shí)變成了資金推動(dòng)型的市場(chǎng)，而資金推動(dòng)的市場(chǎng)具有不可持續性，股市肯定會(huì )有調整的一天，而且當時(shí)A股市場(chǎng)出現泡沫也是客觀(guān)事實(shí)。
　　但就在包括QFII(合格的境外機構投資者)在內的國際資本大肆唱空股市之時(shí)，他們也在不斷申請增加投資額度。國內有關(guān)專(zhuān)家對此分析，國際資本一方面長(cháng)期看好中國資本市場(chǎng)的發(fā)展，希望能夠在中國股市的長(cháng)期上漲過(guò)程中分到一杯羹，但另外一方面目前A股過(guò)高的估值和隱藏其中的風(fēng)險又讓他們感到難以適從。
　　中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長(cháng)賀強教授說(shuō)：“他們既然堅定地看空A股，為什么不減倉或獲利了結，卻反過(guò)來(lái)要求管理層進(jìn)一步增加QFII額度？這種言行不一的矛盾很值得人推敲�！�
　　對國際資本令人生疑的舉動(dòng)，許多股民分析更為直接。記者5月上旬在海通證券西安營(yíng)業(yè)部采訪(fǎng)，一些股民表示：現在一些國際資本大鱷打壓股市，希望股市往下跌，主要是因為他們在這輪牛市行情中沒(méi)有得到預期的利益，并且現在在高位建倉成本太高。所以他們才通過(guò)唱空來(lái)階段性打壓股市，只不過(guò)是為了以更低的成本建倉，獲取更大的利益。
　　國內一家投資研究機構研究人員表示，不要以為外資機構都是嚴格按照誠信原則從事商業(yè)活動(dòng)的，一家極有名的境外大投行不是一直高調唱空上海樓市，但卻悄悄地囤積上海的樓盤(pán)嗎？在中國A股市場(chǎng)上，很難讓人不對外資有類(lèi)似聯(lián)想。
　　經(jīng)濟學(xué)家韓志國指出，一向秉承經(jīng)濟市場(chǎng)化的發(fā)展理念與金融自由化的市場(chǎng)信念并對中國股市以往的“政策市”大加撻伐的國際投行，如高盛、摩根士坦利、瑞士信貸、摩根大通與雷曼兄弟等，在中國全面持有QFII、在市場(chǎng)最底部進(jìn)入中國股市“抄底”，獲取巨額利潤并大舉出貨以后，今年上半年反常態(tài)地悉數登場(chǎng)，對中國股市大肆看空，并力勸政府出手對股市進(jìn)行強力打壓。其目的是“在獲取了中國股市的巨額‘制度紅利’以后，再套取一輪最容易撈取的‘政策紅利’”。

避免國際資本誤導

　　我國股市正在經(jīng)歷一個(gè)高速發(fā)展時(shí)期，將面臨著(zhù)一系列的變革和重大轉型。有關(guān)人士呼吁，政府與管理層應該對各種聲音進(jìn)行辨別和做出合理判斷，高度重視國際資本對市場(chǎng)進(jìn)行的各類(lèi)誤導言行，避免讓國際資本主導國家決策，同時(shí)要對國內“黑嘴”與國際“黑嘴”一視同仁地加以查處與懲戒，真正按市場(chǎng)的要求規范資本市場(chǎng)發(fā)展，切實(shí)維護投資者利益。
　　賀強說(shuō)，國外一些媒體和國際資本勢力站出來(lái)要求中國政府出來(lái)干預股市，既有經(jīng)濟利益因素，也有政治利益因素。在經(jīng)濟利益方面，現在中國股市點(diǎn)位較高，股市火了，吸引了全球的資金，并且在國際市場(chǎng)對一些機構利益產(chǎn)生威脅�！八麄兌家恢睒税袷袌�(chǎng)經(jīng)濟的，今年竟異乎尋常地要求中國政府對股市下重手，用行政力量下狠手打壓股市，讓人難以理解�！痹谡�治利益方面，他們此舉的目的是要求我國進(jìn)一步開(kāi)放市場(chǎng)，特別是資本市場(chǎng)。
　　經(jīng)濟學(xué)家韓志國說(shuō)，在中國股市中，特別是在牛市的進(jìn)行過(guò)程中，最大的風(fēng)險恰恰來(lái)自于政策的不確定、不穩定與不可測。國際投行正是看準了中國股市的這個(gè)最大軟肋，因而才不惜違背自身的價(jià)值觀(guān)念與市場(chǎng)理念去誘導中國股市的“政策市”卷土重來(lái)�？匆豢磭�際投行最近的持倉情況，聽(tīng)一聽(tīng)那些“不調整就絕不再繼續看好中國股市”、“中國股市在三個(gè)月內會(huì )跌破3000點(diǎn)”的持續鼓噪，就不難看出事情的蹊蹺與端倪。
　　賀強指出，境外資本勢力對中國股市“言論看空、行動(dòng)做多”的做法，幾年前在我國銀行業(yè)改革之初就集體上演過(guò)。在我國商業(yè)銀行開(kāi)始轉制時(shí)，當時(shí)境外資本勢力幾乎也是異口同聲地唱空中國的銀行業(yè)，而在這些商業(yè)銀行剝離了不良資產(chǎn)并得到政府注資后，外資投行才最后以策略投資者的身份進(jìn)入，此后他們又對這些商業(yè)銀行全面唱多，進(jìn)而在銀行上市后賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。
　　有關(guān)人士認為，股市代表的是國家和老百姓的利益。國內資本市場(chǎng)維持在一定高位上再開(kāi)放更多的國際資本進(jìn)入，更符合中國的利益。不能像過(guò)去那樣，股市跌到1000點(diǎn)，老百姓損失慘重之后，卻被國外一些資金借機大抄底。