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隨著(zhù)我國試點(diǎn)省份城鎮職工養老保險逐步做實(shí)個(gè)人賬戶(hù)，積累下來(lái)的個(gè)人賬戶(hù)基金規模越來(lái)越大，一些省份對基金投資運營(yíng)的呼聲十分高漲。一些接受采訪(fǎng)的專(zhuān)家認為，養老保險基金投資運營(yíng)十分迫切，但我國資本市場(chǎng)及基金監管體系不完善的情況，需要積極探索，且不可一哄而上，以免造成損失。
記者近日赴吉林、遼寧、湖南等省就社會(huì )保障建設調查了解到，我國個(gè)人賬戶(hù)管理及基金投資運營(yíng)需要理清四個(gè)方面的思路：
一、社�；鹜顿Y運營(yíng)要區別對待，謹防一哄而上、盲目投資。
目前試點(diǎn)省份對社�；鹜顿Y運營(yíng)的呼聲高漲，但是需要明確的是按照我國養老保險制度模式設計，主要用于在資本市場(chǎng)運營(yíng)增值的是養老保險做實(shí)的個(gè)人賬戶(hù)基金。至于養老保險政府統籌部分，以及醫療、失業(yè)、工傷、生育等保險基金的沉淀部分，應由政府統一管理，以銀行存款、發(fā)行國債、特種債券等方式確保增值。
中國社會(huì )科學(xué)院拉丁美洲研究所所長(cháng)、社保研究專(zhuān)家鄭秉文指出，我國養老保險基金分為個(gè)人賬戶(hù)基金和統籌基金兩部分，個(gè)人賬戶(hù)基金完全是個(gè)人所有，而統籌基金帶有國家稅收的特點(diǎn)，在支付上由國家財政兜底。目前必須分清楚統籌基金和個(gè)人賬戶(hù)基金性質(zhì)不一樣，統籌基金發(fā)放是指數化，國家應該管起來(lái)，個(gè)人賬戶(hù)是老百姓個(gè)人的錢(qián)，老百姓期盼的是回報率，要求透明管理。因此統籌基金和個(gè)人賬戶(hù)基金投資運營(yíng)應該是有區別的。
近年來(lái)，隨著(zhù)社保擴面，各地統籌資金沉淀比較多。鄭秉文介紹，目前，我國養老保險覆蓋1.92億人，擴面速度順利，制度收入大于制度支出，而全國養老沉淀資金8000億元至9000億元，其中至少有6000億元是統籌基金。國際上大多數國家對統籌基金由政府管起來(lái)，只有日本等少數國家投資運營(yíng)。但美國、英國等國家都是國家統一管理使用，通過(guò)發(fā)放特種社保債券等方式，管理統籌基金，讓老百姓得到實(shí)惠。我國可以參照美國的做法，通過(guò)發(fā)行統籌基金債券等方式實(shí)現保值增值。
二、啟動(dòng)個(gè)人賬戶(hù)基金投資營(yíng)運十分迫切，運營(yíng)模式急需積極探索。
隨著(zhù)我國在東北三省試點(diǎn)城鎮職工養老保險改革、做實(shí)個(gè)人賬戶(hù)，這些省份開(kāi)始積累越來(lái)越多的個(gè)人賬戶(hù)基金。據記者調查了解，目前遼寧省做實(shí)的個(gè)人賬戶(hù)已經(jīng)高達300多億元，黑龍江、吉林都有數十億元規模。鄭秉文介紹，根據估算，全國做實(shí)的個(gè)人賬戶(hù)基金在800億元以上。對于如此龐大的資金量，如果不投資運營(yíng)，則面臨著(zhù)嚴重損失和資金管理的雙重風(fēng)險。
勞動(dòng)和社會(huì )保障部勞動(dòng)保障研究所所長(cháng)何平說(shuō)，要是各省都做實(shí)個(gè)人賬戶(hù)，基金很快就會(huì )達到上萬(wàn)億元，如果沒(méi)有好的投資運營(yíng)，基金就沒(méi)辦法盤(pán)活。他介紹，發(fā)達國家勞動(dòng)者年輕時(shí)候建的個(gè)人賬戶(hù)，幾十年后可能只有1/3是本金，大部分是基金營(yíng)運利潤，因此基金關(guān)鍵是投資營(yíng)運。
實(shí)際上，我國部分積累的養老保險制度設計中，之所引入個(gè)人賬戶(hù)，就是為了調動(dòng)參保者的積極性和基金的市場(chǎng)化投資。如果不啟動(dòng)基金市場(chǎng)化投資，則建立個(gè)人賬戶(hù)基金就沒(méi)有什么意義，還給管理帶來(lái)很高的成本。
世界銀行駐中國代表處社保專(zhuān)家于小慶指出，社�；鹜顿Y營(yíng)運發(fā)達國家有很?chē)栏竦囊幎�，比如有多少可以投資債券、有多少可以在海外投資等。不同國家有不同規定，比如智利開(kāi)始限制到國外投資，后來(lái)逐步放寬投資的范圍。有的國家政府直接管理，有的國家交給完全私有的養老基金管理公司來(lái)營(yíng)運。當前中國需要積極探索營(yíng)運模式，但在條件不成熟的情況下，政府對社�；鸸芾韲栏袷菓摰�。
三、充分認識到個(gè)人賬戶(hù)基金的管理、運營(yíng)所帶來(lái)的高昂成本。
大連理工大學(xué)兼職教授、社保專(zhuān)家陳仰東分析指出，國際上養老保險制度模式中完全積累制的優(yōu)點(diǎn)是可以應對將來(lái)的支付危機，缺點(diǎn)是精細化管理帶來(lái)的管理成本十分高昂。我國雖然實(shí)行部分積累制，但在管理成本上實(shí)際上和完全積累制一樣，記賬和基金投資運營(yíng)都需要高昂的成本。國際上一些建立個(gè)人賬戶(hù)的國家委托市場(chǎng)化管理公司管理的，其管理費用在基金的10%以上，有的甚至高達到30%以上。
陳仰東說(shuō)，我國現行的養老金管理體制成本已經(jīng)很高昂，分散在全國2000多個(gè)縣和縣級單位，相互之間信息不通暢、轉移困難，這種本來(lái)已經(jīng)高昂的管理制度，再加上個(gè)人賬戶(hù)管理成本，兩者疊加后更高的管理成本誰(shuí)來(lái)承擔？現在不成文的規定是哪級統籌就由哪級承擔，可是有很多縣的財政狀況非常困難，沒(méi)有管理成本的支付，個(gè)人賬戶(hù)肯定很難管理好，有錢(qián)無(wú)賬、重賬、錯賬等則不可避免。他指出，在當前做實(shí)個(gè)人賬戶(hù)試點(diǎn)的同時(shí)，必須充分認識到個(gè)人賬戶(hù)及基金管理和運營(yíng)所帶來(lái)的高昂成本。
四、市場(chǎng)化投資運營(yíng)對基金監管提出更高要求。
記者在一些省份調研發(fā)現，地方政府對社�；鹜顿Y沖動(dòng)很大，體現在操作者身上，覺(jué)得投資壓力很大，積極向上面要政策。但是，社�；鹗顷P(guān)乎老百姓的養命錢(qián)，基金安全是“高壓線(xiàn)”。在投資營(yíng)運過(guò)程中，如何更好地加強社�；鸨O管是一個(gè)亟待研究的新課題。
中國社科院鄭秉文研究員等專(zhuān)家指出，基金投資營(yíng)運后可能產(chǎn)生的投資失誤和違規腐敗等行為令人擔憂(yōu)。如果各個(gè)省采取完全市場(chǎng)化的營(yíng)運方式，則30多個(gè)省級單位投資能力不一樣，投資水平有差別，如果產(chǎn)生風(fēng)險，則很難判斷哪些是制度風(fēng)險、哪些是市場(chǎng)風(fēng)險、哪些又是投資失誤？這些專(zhuān)家擔憂(yōu)地說(shuō)，如此龐大的資金規模，如果不謹慎監管，盲目投資，則可能變成全國尋租的大市場(chǎng)，滋生政府官員的腐敗行為，一旦發(fā)生重大投資失誤，可能影響社會(huì )穩定，沖擊政府的公信力，還會(huì )毀掉大批干部。
一些專(zhuān)家認為，在制定社�；鹜顿Y模式上，要重點(diǎn)考慮基金安全，在保值的基礎上實(shí)現增值，要從制度上杜絕滋生權利尋租的腐敗行為。此外，目前各級政府及相關(guān)部門(mén)缺乏專(zhuān)業(yè)人才也是基金投資資本市場(chǎng)的一大障礙，這些基礎性的人才隊伍建設，在今后基金投資營(yíng)運中十分重要，需要通盤(pán)考慮，早做準備。 |