投資者寄予厚望的“紅7月”開(kāi)門(mén)即遭重創(chuàng )。7月1日，滬深股市再度出現恐慌性調整行情，滬綜指創(chuàng )出今年調整以來(lái)的新低，以招商銀行、中信證券為代表的金融股出乎意料地扛起了領(lǐng)跌大旗。
　　多數專(zhuān)家認為，金融、地產(chǎn)板塊此次領(lǐng)跌，背后的主要原因就是加息預期抬頭。目前，國際油價(jià)連創(chuàng )新高，鐵礦石抬價(jià)；國內油電漲價(jià)，煤炭?jì)r(jià)格加速上揚；再加上人民銀行行長(cháng)周小川公開(kāi)表示，加息仍是控制通脹的可選方案之一。市場(chǎng)據此普遍預期央行將于近期加息。

加息預期陡然升溫

　　7月1日，滬深股市仍舊延續極度恐慌的行情，一線(xiàn)指標股齊齊折腰倒地，將市場(chǎng)信心引向了“冰點(diǎn)”。其中，招商銀行、中信證券、萬(wàn)科A和中國石油等權重股均創(chuàng )下調整以來(lái)的新低，招商銀行更是跌停收盤(pán)，對股指殺傷力較大。
　　分析人士指出，從現象分析，可能有機構投資者擔心再度加息等貨幣從緊政策仍會(huì )延續，引發(fā)機構間沽空搏殺再度興起。銀行及地產(chǎn)板塊一向避忌宏觀(guān)調控政策，每逢宏觀(guān)調控政策出臺前后，都難免引起市場(chǎng)殺跌。
　　近期有關(guān)加息的傳聞不斷，成為飄在A(yíng)股市場(chǎng)上空的一片陰云。據外電報道，6月30日，周小川在巴塞爾參加國際清算銀行的年度大會(huì )時(shí)，有記者詢(xún)問(wèn)是否會(huì )通過(guò)加息抑制通脹。周小川說(shuō)：“這始終是一種備選方案，我們不排除任何可能性�！�
　　根據周小川的表態(tài)，7月1日各研究機構紛紛發(fā)表觀(guān)點(diǎn)，認為近期將會(huì )加息。申銀萬(wàn)國分析師李慧勇表示，盡管由于農產(chǎn)品供給增加以及貨幣供給量增長(cháng)率的回落，通脹逐漸緩解應該是大概率事件，但是由于通脹絕對水平仍然較高，出于鞏固調控效果的目的，加息的可能性也并不能排除�？紤]到下半年居民消費價(jià)格指數(CPI)漲幅將明顯回落，經(jīng)濟減速的風(fēng)險也將加大，如果加息的話(huà)，7月份將是最好的時(shí)機。
　　大通證券分析師張炎也認為，目前生產(chǎn)資料價(jià)格指數(PPI)漲幅居高不下，CPI漲幅雖然有所下降，但其背后是巨大的潛在上升壓力。貨幣政策繼續緊縮勢在必行�！拔覀兣袛�，未來(lái)兩周內上調基準利率的可能性加大。一種可能是，在繼續上調50個(gè)基點(diǎn)存款準備金率后，上調27個(gè)基點(diǎn)的基準利率�；蛘邇烧咄瑫r(shí)進(jìn)行。而基準利率的上調可能是結構性的，即存款利率上調�！�

新的漲價(jià)因素需要警惕

　　業(yè)內人士指出，近期加息預期的日漸升溫，主要還是基于對國內宏觀(guān)經(jīng)濟形勢現實(shí)和變化趨向的考量。
　　盡管?chē)�家統計局公布的5月份居民消費價(jià)格較上月出現回落，但是不容忽視的是，5月份PPI同比上漲8.2，創(chuàng )下近三年來(lái)PPI的月度最高增幅。專(zhuān)家表示，PPI增幅的走高必然會(huì )拉動(dòng)CPI上漲，這種影響將逐步顯現出來(lái)。不僅如此，在5月份的PPI公布之后，又出現了新的漲價(jià)因素：一是由于國際油價(jià)連創(chuàng )新高，以及國內煤炭?jì)r(jià)格上漲，國家決定上調汽油、柴油、航空煤油價(jià)格，提高電價(jià)。二是寶鋼接受世界上主要鐵礦石生產(chǎn)商力拓公司漲價(jià)要求，最高價(jià)格上漲超過(guò)96.5%。由于石油、電、鋼鐵均是工業(yè)生產(chǎn)基礎原料，可以預見(jiàn)日后PPI將繼續走高。
　　另外，鑒于國際油價(jià)仍在走高，我國油價(jià)仍有可能再創(chuàng )新高，并帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格上漲。7月1日起，我國國內航線(xiàn)旅客運輸燃油附加費上漲，800公里(含)以上航線(xiàn)漲價(jià)50元人民幣。
　　“要平抑目前的物價(jià)壓力，貨幣政策是較為重要的手段�！惫獯笞C券首席宏觀(guān)經(jīng)濟分析師潘向東如此表示。

要遏制通脹是否必須加息

　　針對當前的形勢，中歐國際工商學(xué)院教授許小年表示，盡管5月份CPI出現回落，但是通脹高峰依然沒(méi)有到來(lái)，對于目前的通脹形勢，惟一能有效遏制通脹“猛虎”的方法就是不斷地加息，將貸款基準利率拉高至10%以上。
　　許小年說(shuō)，PPI和國際油價(jià)的相關(guān)度非常高，CPI和國際糧價(jià)的相關(guān)度非常高，在國際大宗商品價(jià)格沒(méi)有出現顯著(zhù)回調的情況下，國內通脹壓力就不會(huì )減輕。而且PPI向CPI的傳導，需要兩三個(gè)季度以后才能顯現出來(lái)，再考慮到推動(dòng)去年CPI上升的大部分因素也沒(méi)有消失，特別是導致目前中國通脹的國際因素更是錯綜復雜，中國仍然面臨著(zhù)通貨膨脹的考驗。
　　要想妥善應對這一嚴峻形勢，許小年認為必須要繼續加息，同時(shí)讓人民幣更大幅度地升值。他說(shuō)，中國要吸取當前越南通脹的教訓。越南日前加息200個(gè)基點(diǎn)提升到14%，這是在很短的時(shí)間里將貸款基準利率從7%左右加到14%。
　　但是，加息會(huì )鼓勵更多的熱錢(qián)進(jìn)來(lái)，因此在這種情況下，匯率政策必須要進(jìn)一步地放寬波動(dòng)幅度，這是沒(méi)有選擇的選擇。許小年表示，任何政策都是有成本的，到底是想要人民幣保值還是想控制國內通脹，必須權衡利弊。
　　中國國家信息中心分析師徐平生日前也撰文稱(chēng)，中國目前采取的宏觀(guān)政策組合可能使經(jīng)濟陷入滯脹的風(fēng)險大大提高，必須對其進(jìn)行調整，包括適當放松貨幣信貸控制目標、必要時(shí)適當提高利率以及放緩人民幣升值步伐等。
　　當然，也有人認為當前不是加息的合適時(shí)機。復旦大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心主任張軍表示，當前美國次貸危機尚未見(jiàn)底，美元走勢也不明朗，CPI情況有待觀(guān)察，因此不應急于加息。他認為是否加息取決于兩個(gè)因素：一是第二季度經(jīng)濟數據，二是美國的貨幣政策。