日前，中共中央政治局召開(kāi)會(huì )議，明確提出“把保持經(jīng)濟平穩較快發(fā)展、控制物價(jià)過(guò)快上漲作為宏觀(guān)調控的首要任務(wù)，把抑制通貨膨脹放在突出位置”。
　　由于宏觀(guān)調控的目標由“雙防”，即防經(jīng)濟過(guò)熱、防通貨膨脹，轉變?yōu)椤耙槐Ｒ环馈�，即保增長(cháng)、防通脹，不少經(jīng)濟學(xué)家認為，下半年的宏觀(guān)調控政策將有所微調。

經(jīng)濟發(fā)展的基本面未改變

　　因為自身經(jīng)濟結構調整和外部經(jīng)濟環(huán)境的轉變，進(jìn)入2008年以來(lái)，中國經(jīng)濟的發(fā)展經(jīng)受了嚴峻考驗，CPI居高不下、貿易環(huán)境惡化、資本市場(chǎng)低迷、企業(yè)運營(yíng)壓力加大等。但是，這些困難并沒(méi)有改變中國經(jīng)濟長(cháng)期平穩較快的增長(cháng)步伐。
　　日前召開(kāi)的中央政治局會(huì )議，對目前經(jīng)濟形勢的判斷是，國際經(jīng)濟不利因素和嚴重自然災害沒(méi)有改變我國經(jīng)濟發(fā)展的基本面，國民經(jīng)濟繼續朝著(zhù)宏觀(guān)調控預期方向發(fā)展。但會(huì )議同時(shí)指出，當前國際環(huán)境中不確定不穩定因素增多，國內經(jīng)濟運行中的一些矛盾也比較突出，保持經(jīng)濟平穩較快發(fā)展面臨的挑戰和困難增大。
　　數據表明，上半年我國國民經(jīng)濟朝著(zhù)宏觀(guān)調控的預期方向穩步發(fā)展。上半年，我國GDP同比增長(cháng)10.4%，增速比上年同期回落1.8%。全社會(huì )固定資產(chǎn)投資和社會(huì )消費品零售總額分別增長(cháng)26.3%和21.4%。出口、進(jìn)口分別增長(cháng)21.9%和30.6%，順差990億美元，同比下降132億美元。今年6月份，CPI同比上漲7.1%，比上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。
　　由此看來(lái)，宏觀(guān)調控的目標初步達到，下半年的經(jīng)濟仍將有序增長(cháng)。交通銀行的最新報告表示，雖然全年經(jīng)濟增速可能略遜于去年，但仍會(huì )保持較快增長(cháng)，初步預測2008年GDP增速仍將保持在10.6%左右。一是因為我國經(jīng)濟發(fā)展的中長(cháng)期基本面仍然良好；二是因為投資、消費、出口“三駕馬車(chē)”拉動(dòng)我國經(jīng)濟增長(cháng)的短期動(dòng)力仍然不減。

“防通脹”是下半年調控重點(diǎn)

　　不少專(zhuān)家認為，目前通脹形勢仍不樂(lè )觀(guān)，“防通脹”將是下半年調控重點(diǎn)。
　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(cháng)巴曙松表示，要充分意識到通脹壓力可能會(huì )因為經(jīng)濟轉型的推進(jìn)而長(cháng)期化，這不僅是因為國際市場(chǎng)的寬松貨幣環(huán)境和不斷上升的通脹壓力，也因為中國經(jīng)濟長(cháng)期積累的結構失衡可能需要通過(guò)特定行業(yè)的價(jià)格上揚來(lái)矯正。因為地方政府和企業(yè)已經(jīng)習慣了更高的增長(cháng)速度，很可能短期內難以就控制通脹形成共識，如果因為緊縮初期的增長(cháng)回落就迅速放松貨幣政策，有可能會(huì )貽誤控制通脹的良好時(shí)機。
　　中國宏觀(guān)經(jīng)濟學(xué)會(huì )副秘書(shū)長(cháng)王建表示，通脹持續走高的兩大原因是糧價(jià)上漲和輸入型通脹。5月以來(lái)，雖然CPI走低，但糧價(jià)仍在上漲，國際大宗產(chǎn)品價(jià)格也不斷走高，這兩大因素都在增強而不是減弱。所以未來(lái)在物價(jià)問(wèn)題上，首先要立足于理順國內的價(jià)格關(guān)系。為了壓通脹，使用了很多行政手段，結果造成國內價(jià)格體系扭曲，造成國內生產(chǎn)不順暢。
　　“在通脹壓力較大的背景下，政府果斷出臺調高油價(jià)電價(jià)的舉措，顯示了對資源價(jià)格市場(chǎng)化改革的信心，這種主動(dòng)的資源價(jià)格改革預計仍會(huì )在適當的情況下穩步推進(jìn)�！卑褪锼烧f(shuō)。
　　但雷曼兄弟亞太經(jīng)濟學(xué)家孫明春認為，通貨膨脹應該會(huì )逐步回落，經(jīng)濟增長(cháng)也會(huì )逐步下滑。在第四季度，通脹會(huì )回到比較平穩的狀態(tài)，而增長(cháng)會(huì )成為更值得關(guān)注的問(wèn)題。貨幣政策應當以靜制動(dòng)，應當具有前瞻性。我們要認識到，接下來(lái)兩個(gè)月是相當關(guān)鍵的，因為這是汛情發(fā)生的高峰期，如果這兩個(gè)月能夠安全度過(guò)，通貨膨脹應該會(huì )繼續往下走。

貨幣政策側重增長(cháng)

　　因為宏觀(guān)調控目標的變化，不少專(zhuān)家預期，未來(lái)貨幣政策的側重點(diǎn)可能會(huì )有所調整。央行上周日發(fā)布的貨幣政策委員會(huì )例會(huì )聲明更是加深了這種預期。與前幾次的例會(huì )不同的是，這份聲明并未提及去年底開(kāi)始表述的“從緊的貨幣政策”立場(chǎng)。這份聲明表示，“綜合運用多種貨幣政策工具，為經(jīng)濟平穩較快發(fā)展創(chuàng )造良好的貨幣環(huán)境”。
　　央行的這種表述是否意味下半年的貨幣政策將會(huì )放松？孫明春認為，從這些信號判斷，未來(lái)數月宏觀(guān)經(jīng)濟政策將逐漸轉變。在貨幣政策方面，未來(lái)2到3個(gè)月，貨幣政策的放松將會(huì )是逐漸和輕微的。短期內，主要的努力將會(huì )是向去年11月以來(lái)受緊縮信貸影響最大的中小企業(yè)提供信貸。因此，未來(lái)數月內，貸款配額可能會(huì )放松以滿(mǎn)足中小企業(yè)的需求；人民幣升值的步伐將會(huì )放慢，下半年可能出現上下波動(dòng)。
　　但巴曙松表示，中國當前處于經(jīng)濟轉型和結構調整的壓力集聚期，在全球通脹壓力和國內轉型壓力的疊加之下，中國的通脹壓力也有長(cháng)期化的趨勢，短期內不宜匆忙放松貨幣政策。
　　社科院金融研究所所長(cháng)李揚認為，實(shí)施從緊的貨幣政策，并不是要靠它來(lái)“獨木撐天”，而是要通過(guò)保持貨幣環(huán)境的穩定，為解決各種主要來(lái)自供給面和其他領(lǐng)域、渠道的問(wèn)題，創(chuàng )造必要的條件。既然物價(jià)上漲的勢頭已經(jīng)平緩，經(jīng)濟增長(cháng)速度也已開(kāi)始下降，我們需要用一點(diǎn)時(shí)間來(lái)觀(guān)察這種走勢是否繼續，從而形成趨勢，然后再決定政策取向。因此，下半年的貨幣政策操作，不宜有頻繁和較大的動(dòng)作，尤其要慎用利率和準備金手段。
　　但李揚同時(shí)表示，本輪物價(jià)上漲的主要原因并不來(lái)自總需求方面，以從緊的貨幣政策為主體的需求管理政策，不能有效抑制當前的物價(jià)上漲，反通脹需要采取財政政策等其他手段，需要多種政策組合。如果不斷地在需求面進(jìn)行調控，不僅不能解決問(wèn)題，而且會(huì )帶來(lái)負作用。

財政政策或更積極

　　“短期內不宜匆忙放松貨幣政策，但需要更為積極有力的財政政策來(lái)保證經(jīng)濟增速，包括實(shí)施減稅、加大向低收入群體補貼力度、促進(jìn)和扶持企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步等�！卑褪锼烧f(shuō)。
　　“減稅不僅可以降低企業(yè)轉型中的成本，也有利于理順國民收入分配的關(guān)系，同時(shí)減稅也是增加企業(yè)支出、擴大內需的有效手段，這最終將使國家財力得到可持續的增長(cháng)�！卑褪锼杀硎�，應該實(shí)施更為靈活的稅收政策，適當降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)的稅收特別是受到緊縮影響較大的中小企業(yè)的稅收，同時(shí)著(zhù)重把稅收優(yōu)惠投向那些為內需而生產(chǎn)、積極推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步的企業(yè)，以推動(dòng)經(jīng)濟轉型進(jìn)程。除了減稅之外，財政政策可做的事情還很多，包括在高物價(jià)條件下加大對低收入人群的財政補貼和援助；完善社會(huì )保障體系；積極準備一些重大基礎設施建設項目作為儲備；在勞動(dòng)力從被淘汰的企業(yè)轉移到新的企業(yè)時(shí)提供培訓等。
　　“應當進(jìn)一步發(fā)揮財政政策的作用，對一些財政補貼進(jìn)行適時(shí)適度調整，提高老百姓對高物價(jià)的承受能力�！比珖�人大財經(jīng)委經(jīng)濟室主任李魯陽(yáng)表示，在高物價(jià)時(shí)期，對低收入人群可以采取實(shí)物補貼而非貨幣補貼。此外，可以提高個(gè)人所得稅起征點(diǎn)，以刺激內需。
　　“財政政策將向更加積極的方面轉變�！眹鴦�(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群表示，從上半年的情況看，CPI已經(jīng)出現走穩趨勢，而生產(chǎn)資料價(jià)格仍居高位，這雖然不會(huì )直接影響居民生活，但如果企業(yè)難以承受的話(huà)，壓力將進(jìn)一步向消費者傳導。未來(lái)應通過(guò)減稅增支措施，改善企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，有針對性地引導產(chǎn)業(yè)結構調整升級，促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展方式轉變。

穩定資本市場(chǎng)或成新任務(wù)

　　“穩定資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)成為宏觀(guān)調控的新任務(wù)�！鄙赉y萬(wàn)國分析師李慧勇表示，從國際上看，今年以來(lái)國際金融危機頻繁，美國次貸危機、越南金融動(dòng)蕩都對經(jīng)濟和金融穩定產(chǎn)生了重要影響。從國內來(lái)看，居民金融資產(chǎn)的多元化以及房地產(chǎn)成為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)對經(jīng)濟和金融穩定的重要性明顯提升。這迫使著(zhù)眼于宏觀(guān)經(jīng)濟的宏觀(guān)調控更加關(guān)注資產(chǎn)市場(chǎng)的問(wèn)題。從今年以來(lái)的實(shí)際情況看，通貨膨脹壓力較大，而國家并沒(méi)有使用對控制通脹預期比較有效的利率政策，除了受美國利率政策的掣肘之外，也有穩定資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的考慮。因此，也可以預期，在下半年出臺宏觀(guān)政策時(shí)，國家也會(huì )充分考慮其對房地產(chǎn)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的影響。
　　對此，巴曙松認為，必須關(guān)注資本市場(chǎng)調整可能對實(shí)體經(jīng)濟帶來(lái)的影響。但對于當前資本市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)要客觀(guān)看待，不能僅強調當前的下滑而忽視過(guò)去的大幅上漲。在某種意義上，房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)一定程度上都可以說(shuō)是國民經(jīng)濟的晴雨表，這些行業(yè)的調整也反映了整個(gè)中國經(jīng)濟周期回落的趨勢，以及正在進(jìn)行的結構調整的轉型壓力。
　　“從政策邏輯上，無(wú)論股市還是房地產(chǎn)市場(chǎng)，治本之策還是促進(jìn)經(jīng)濟的又好又快發(fā)展，以及完善資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)在調整時(shí)期顯示出來(lái)的一些制度的缺陷與不足，不能寄望于短期的救市政策；與其寄望于救市來(lái)強化政策市色彩，還不如更多強調治市，通過(guò)建立良好的市場(chǎng)發(fā)展的環(huán)境、保護投資者的合法權益，來(lái)促進(jìn)市場(chǎng)的健康發(fā)展�！卑褪锼烧f(shuō)。