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| 專(zhuān)家估計降息過(guò)程會(huì )延續到明年年中 |
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| 2008-12-23 記者:劉振冬 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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本報訊
中國人民銀行22日晚間宣布，為進(jìn)一步落實(shí)適度寬松的貨幣政策，決定自23日起，下調一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個(gè)百分點(diǎn)。這是央行自今年9月中旬以來(lái)的第五次降息，專(zhuān)家認為，這是“適度寬松的貨幣政策”的具體體現。
央行同時(shí)表示，其他期限檔次存貸款基準利率作相應調整。同時(shí)，下調中央銀行再貸款、再貼現利率。從本月25日起，下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。
央行公布的利率調整表顯示，此次并未調整活期存款利率，其它各檔存款利率則相應下調27個(gè)基點(diǎn)。調整后，一年期存款利率降至2.25%，一年期貸款利率降至5.31%。
專(zhuān)家認為，央行此時(shí)選擇“雙降”是為給市場(chǎng)明確的信號，顯示其貨幣手段擴大內需、促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)的決心。央行日前發(fā)布的數據顯示，11月份人民幣貸款增加較多，但貨幣供應量增速下滑局面依然未能有效緩解。這表明雖然適度寬松的貨幣政策已取得一定效果，但宏觀(guān)經(jīng)濟面臨的通縮風(fēng)險仍在日漸加大，這也是此次央行選擇年末降息的重要原因之一。此外，銀行惜貸現象仍然嚴重，資金雖然流入銀行，但仍未有效進(jìn)入到企業(yè)生產(chǎn)之中。
“央行選擇此時(shí)降息是中央確定的‘適度寬松的貨幣政策’的具體體現，意在繼續釋放‘保增長(cháng)’的政策信號�！眹鴦�(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長(cháng)巴曙松表示，雖然，從短期看降息可能會(huì )擠壓銀行的息差，但通過(guò)降息和下調存款準備金率，可以使得上月銀行信貸增長(cháng)趨勢得以持續，這對于防止經(jīng)濟繼續過(guò)快回落有十分重要的積極意義。而且，CPI和PPI的持續快速下行，為利率政策的操作也提供了充足的空間。
自上次央行大幅降息108基點(diǎn)后，國內經(jīng)濟下滑和CPI回落速度均超出預期，明年通縮風(fēng)險不斷增大。11月份的數據顯示，當月PPI同比上漲2.0%，較10月下滑4.6個(gè)百分點(diǎn)，已接近2004年以來(lái)的最低水平；11月份CPI同比增速從10月的4.0%回落至2.4%。而在12月19日國家開(kāi)始實(shí)施成品油價(jià)格和稅費改革，并下調成品油價(jià)格后，更有專(zhuān)家預計12月的PPI將呈負增長(cháng)，進(jìn)而帶動(dòng)CPI繼續回落，這都為降息提供了空間。
對于未來(lái)的利率走勢，一些專(zhuān)家認為，預期明年可能出現通縮局面，上半年將會(huì )有一輪集中的降息過(guò)程。銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾認為，考慮到通脹壓力的減小，降息過(guò)程會(huì )延續到明年年中，預計將集中在明年上半年。因為，政策組合拳才是拉動(dòng)經(jīng)濟的有效方式，貨幣政策要和積極的財政政策配合。中央要發(fā)債5000億元拉動(dòng)經(jīng)濟，這勢必要更寬松的流動(dòng)性支持。而且，信貸成本的下降，有助于拉動(dòng)民間投資。
中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家哈繼銘也表示，這次降息在意料之中，預計到明年年中還會(huì )分三次降息共81個(gè)基點(diǎn)。但他認為，考慮到明年通縮預期增大，在美國降息沒(méi)有可能的情況下，中國降息幅度不會(huì )很大。因為，如果大幅降息，將推高人民幣貶值的預期，外匯儲備就會(huì )下降，這樣要保持17%的貨幣增速就會(huì )有困難。 |
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