22日，中國證監會(huì )正式發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》)。市場(chǎng)人士表示，《意見(jiàn)》將引發(fā)主板IPO（首次公開(kāi)發(fā)行股票）或在創(chuàng )業(yè)板之后，股市短期面臨資金壓力，中小市值股可能獲“頭籌”，中小投資者中簽率有望提高等四大預期。

　　主板IPO或在創(chuàng )業(yè)板之后

　　證監會(huì )表示，征求意見(jiàn)結束并且正式發(fā)布以后，即會(huì )安排新股正式發(fā)行。市場(chǎng)人士對于IPO重啟時(shí)間有不同的預期。
　　國海證券最新研究認為，就主板而言，A股從1664點(diǎn)至今累計反彈幅度將近70%，這反映出市場(chǎng)目前并不缺少資金。創(chuàng )業(yè)板與IPO的推出可以分開(kāi)進(jìn)行：創(chuàng )業(yè)板用不同的發(fā)行機制，而主板有節奏、少量地恢復IPO功能。報告表示，只要股市穩定在2500點(diǎn)上方，A股的功能基本已經(jīng)恢復，目前重啟IPO，只要把握好適度發(fā)行節奏，并不會(huì )對市場(chǎng)造成太大沖擊。
　　“市場(chǎng)最新的預期是主板的IPO應該在創(chuàng )業(yè)板之后才會(huì )推出，因為管理層需要考量市場(chǎng)對IPO的反應�！敝薪鸸�司宏觀(guān)分析師闕強表示。他說(shuō)，IPO開(kāi)閘的時(shí)間要等到下半年，但是主板IPO發(fā)行大盤(pán)股的概率較大�！爸靼錓PO第一只或許盤(pán)子不會(huì )太大，但是之后發(fā)行大盤(pán)股的可能性很大�！�
　　銀河證券宏觀(guān)分析師譚永表示，由于目前市場(chǎng)資金容量有限，IPO重啟與創(chuàng )業(yè)板推出不可能同時(shí)進(jìn)行，IPO重啟時(shí)間可能在創(chuàng )業(yè)板推出之后。新股IPO吸納資金量大，效果很難在短時(shí)間內體現出來(lái)。新股發(fā)行體制改革需要一定時(shí)間付諸實(shí)施，因而IPO不大可能在6月份就重啟。
　　國信、海通證券等券商的分析人士也表示，目前推出創(chuàng )業(yè)板是資本市場(chǎng)重點(diǎn)，IPO可以等到創(chuàng )業(yè)板成功啟動(dòng)后再重啟。

　　中小市值股可能獲“頭籌”

　　根據Wind統計，去年以來(lái)，已通過(guò)證監會(huì )審核而沒(méi)有發(fā)行的個(gè)股多達33只。業(yè)內人士認為，考慮到新股發(fā)行對A股市場(chǎng)的沖擊，中小市值的個(gè)股可能會(huì )率先發(fā)行。其中，前期市場(chǎng)熱傳光大證券將成今年第一個(gè)IPO即是依據這一邏輯。
　　據了解，目前已獲證監會(huì )發(fā)審委通過(guò)，但仍未能上市的公司已多達33家，其中包括中國建筑、光大證券、招商證券等大中型企業(yè)。分析人士指出，對率先IPO的公司，監管部門(mén)可能會(huì )慎重，既要求上市公司質(zhì)量，又避免對市場(chǎng)資金的“抽血”過(guò)度。另外，中國建筑IPO計劃發(fā)行120億股，雖然對市場(chǎng)資金面影響較大，但公司在解決就業(yè)、刺激內需方面符合國家政策，待市場(chǎng)對IPO反應進(jìn)入平淡期后，預計率先發(fā)行的可能性也比較大。

　　股市短期面臨資金壓力

　　“中長(cháng)期看，也就是一個(gè)月之后看，由于制度的完善，IPO重啟的事實(shí)對股市是一個(gè)利好，而目前將對市場(chǎng)形成一定的心理壓力�！焙ＭㄗC券分析師劉長(cháng)林表示，IPO重啟將對市場(chǎng)走勢產(chǎn)生負面影響，影響程度將取決于發(fā)行的密度及規模。
　　國都證券分析師陸高衡也認為，新股發(fā)行重啟對二級市場(chǎng)影響的大小將取決于新股發(fā)行的密度和規模。初期IPO重啟這一消息對市場(chǎng)在心理層面的影響會(huì )比較大，真正重啟以后，如果開(kāi)閘放行的新股盤(pán)子較小，在市場(chǎng)流動(dòng)性充裕的背景下，對二級市場(chǎng)資金的分流作用不會(huì )太大。
　　分析師表示，一級市場(chǎng)恢復發(fā)行會(huì )對二級市場(chǎng)資金產(chǎn)生分流作用，目前市場(chǎng)處于2700點(diǎn)附近這樣一個(gè)比較敏感的地帶，新股發(fā)行重啟無(wú)疑將給市場(chǎng)帶來(lái)壓力，不會(huì )被投資者當作利好解讀。
　　對于后市，分析師表示，今年的總趨勢還是上升的，IPO重啟并不能改變總的上升趨勢，今年股市還是比較樂(lè )觀(guān)的。

　　中小投資者中簽率有望提高

　　證監會(huì )新聞發(fā)言人明確表示，新的規定將通過(guò)網(wǎng)下網(wǎng)上渠道分開(kāi)、網(wǎng)上申購設置上限的方式，提高中小投資者中簽率。股份分配向有意向購股的中小投資者適當傾斜，提高了中小投資者的申購中簽率，同時(shí)還能緩解巨額資金申購新股的狀況。
　　分析師表示，新股發(fā)行改革后，中小投資者打新股的中簽率無(wú)疑將大大提高，對擁有重金的機構而言則受限頗多。這意味著(zhù)今后打新股，新的利益格局將形成，廣大散戶(hù)打新股苦于不中簽的局面將大為改觀(guān)。
　　銀河證券的分析報告表示，《意見(jiàn)》規定，以前投資者網(wǎng)上、網(wǎng)下都可以參與申購，現在只能選擇其一，這對散戶(hù)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是有利的。對打新股的機構來(lái)說(shuō)，更大的限制來(lái)自對申購上限的設定。對一只發(fā)行10億股的大盤(pán)股來(lái)說(shuō)，單一申購賬戶(hù)最多只能申購100萬(wàn)股。目前A股市場(chǎng)散戶(hù)數量龐大，滬深兩市開(kāi)戶(hù)數已超過(guò)1億戶(hù)，這對于擁有重金的機構來(lái)說(shuō)，雄厚資金的優(yōu)勢無(wú)疑將大打折扣。廣大中小投資者將更多地分享到新股溢價(jià)帶來(lái)的好處。這無(wú)疑將提高中小投資者的新股申購熱情。
　　業(yè)內人士指出，基金等機構打新股中簽率會(huì )受到影響，而眾多以打新股為主要收益的理財產(chǎn)品，其市場(chǎng)前景可能令人擔憂(yōu)。分析人士認為，機構打新股熱情受到壓抑后，另一個(gè)好處則是將緩解大盤(pán)股上市后造成市場(chǎng)資金的“抽血”。