20日，來(lái)自2009年上半年保險監管工作會(huì )議上的消息顯示，今年上半年我國保險業(yè)務(wù)實(shí)現總體平穩增長(cháng)，資金運用收益1099.7億元，與去年同期相比增長(cháng)451億元。不過(guò)，隨著(zhù)投資出現好轉，保險資產(chǎn)與負債的匹配難度亦在加大。初步估計，今年全年有1.1萬(wàn)億保險資金需要配置。對此，業(yè)內人士表示，保險業(yè)可通過(guò)不斷拓寬投資渠道、警惕市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險來(lái)化解巨大的投資壓力。

    上半年保費、投資雙增長(cháng)

    盡管?chē)�際金融危機給國內保險業(yè)帶來(lái)了一定影響，但通過(guò)結構調整和風(fēng)險防范，上半年國內保險業(yè)依然保持了平穩增長(cháng)。數據顯示，今年上半年，全國實(shí)現保費收入5986.1億元，同比增長(cháng)6.6%；保險公司總資產(chǎn)3.7萬(wàn)億元，較年初增長(cháng)10.9%；保險公司預計利潤總額261億元，同比增長(cháng)98%。其中，壽險公司凈利潤達到了115億。
  另外，在資金運用方面，截至6月底，保險資金運用余額已達3.4萬(wàn)億元，較年初增長(cháng)10.4%。雖然今年一季度保險資金出于謹慎踏空了股市，但自二季度以來(lái)采取了積極姿態(tài)，參與市場(chǎng)反彈，增加了股票基金投資占比。股票(股權)基金投資占比上升至16.6%，與一季度相比提高3.3個(gè)百分點(diǎn)；資金運用收益1099.7億元，與去年同期相比增長(cháng)451億元。

    投資壓力加大

    然而，隨著(zhù)保險資金運用余額的增長(cháng)，保險業(yè)資產(chǎn)與負債匹配難度也在加大�！皳�初步估算，今年全年有1.1萬(wàn)億保險資金需要配置，接近資產(chǎn)存量的30%，保險機構面臨較大投資壓力�！敝袊�保監會(huì )主席吳定富在會(huì )上說(shuō)。
    “這1.1萬(wàn)億資金主要包括到期債券和今年增加的資產(chǎn)額度，據測算，與去年底相比，今年上半年保險資產(chǎn)增長(cháng)了約3600億元，估計全年可增長(cháng)7000億元左右，到期債券約為5000億元左右�！鄙虾�東方證券資深保險業(yè)分析師王小罡在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，自去年以來(lái)，資本市場(chǎng)波動(dòng)較大，債券市場(chǎng)收益率逐步走低，預計今年下半年仍將維持下行趨勢，保險資金和可投資品種之間的期限和收益率匹配難度加大，極可能導致錯配風(fēng)險。
    對此，業(yè)內人士表示，保險業(yè)投資渠道的逐漸拓寬將有助于保險公司資產(chǎn)配置優(yōu)化�！吧习肽�，保監會(huì )放開(kāi)了債權投資品種，保險資金可以投資于無(wú)擔保債券，主要是中期票據；新《保險法》也明確了保險資金可投資不動(dòng)產(chǎn)；另外，非上市股權投資的放開(kāi)也在預期之中。由于大部分投資渠道都有了比較明確的預期，投資政策方面，下半年將以落實(shí)已有預期為主�！眹�泰君安保險分析師彭玉龍說(shuō)。

    另類(lèi)投資步伐應加快

    “但是，從總體來(lái)看，對改善險資運用及資產(chǎn)負債匹配最為關(guān)鍵的另類(lèi)投資的開(kāi)放步伐還是太慢，比如基礎設施債權投資、商業(yè)地產(chǎn)投資、PE投資等目前都僅僅處于小范圍試點(diǎn)范圍�！蓖跣☆副硎�，這往往是造成國內保險公司投資收益率波動(dòng)較大的主要原因，因為投資渠道有限，不能有效分散風(fēng)險。
    以基礎設施債權投資為例，據吳定富介紹，今年以來(lái)，基礎設施投資占比在持續穩定增加，截至6月底，保險機構投資基礎設施余額為749.5億元，比一季度增加137.5億元，較年初增加210億元，但占比仍?xún)H為2.2%左右�！叭绱松倭康耐度�，短時(shí)間內很難解決保險公司資產(chǎn)負債的久期匹配問(wèn)題�！蓖跣☆刚f(shuō)。
    此外，許多另類(lèi)投資在回報率上亦較普通投資渠道要高，據王小罡估計，保險資金投資商業(yè)地產(chǎn)的回報率預期可達5%至10%，而投資PE的預期綜合年均回報率有望達到15%至20%，有利于提高保險公司投資回報率，商業(yè)地產(chǎn)的超長(cháng)投資期限，還可以改善保險公司的久期匹配。

    警惕投資風(fēng)險

    業(yè)內人士指出，拓寬險資投資領(lǐng)域主要是為了平衡配置、提高收益、分散風(fēng)險；但有時(shí)候，新渠道、新工具也可能帶來(lái)新的投資風(fēng)險。對此，吳定富強調今年一定要注重防范投資風(fēng)險。
    他表示，下半年要繼續完善保險資產(chǎn)監管制度，制定保險資產(chǎn)大類(lèi)配置通則、保險資產(chǎn)托管辦法、保險資金投資股權和不動(dòng)產(chǎn)等管理規定。制定保險產(chǎn)品資產(chǎn)配置、投資能力評估、風(fēng)險評估、績(jì)效評估的規則和標準，支持符合條件的保險機構開(kāi)展新的投資業(yè)務(wù)。大力推進(jìn)保險資產(chǎn)托管，開(kāi)發(fā)保險資產(chǎn)監管信息系統，加強交易行為監督，完善風(fēng)險排查和重點(diǎn)公司、問(wèn)題公司跟蹤監測機制。同時(shí)，包括壽險非正常退保、償付能力不達標和新的利差損等風(fēng)險也不容忽視。