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| 2009-12-09 作者:本報記者 肖瑩瑩/綜合報道 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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美聯(lián)儲主席伯南克7日在華盛頓經(jīng)濟俱樂(lè )部發(fā)表演講時(shí)稱(chēng)，判定美國經(jīng)濟已實(shí)現持久復蘇還為時(shí)尚早，因此美聯(lián)儲將在未來(lái)較長(cháng)一段時(shí)間內把利率保持在歷史最低的零至0.25%的水平。西方其他主要央行近日也紛紛表態(tài)，當前利率水平將保持不變。但分析人士指出，盡管未動(dòng)利率，但退出策略正以其他形式悄然展開(kāi)。
伯南克當天在華盛頓經(jīng)濟俱樂(lè )部講話(huà)時(shí)說(shuō)，美國經(jīng)濟復蘇至少將延續到明年，但“我們離能夠確定復蘇將實(shí)現自我持續還有一段路要走”。他將就業(yè)市場(chǎng)疲軟、消費不振和信貸緊縮等因素列為美國經(jīng)濟面臨的“可怕阻力”。
伯南克的上述表態(tài)和歐洲央行行長(cháng)特里謝在本月3日的講話(huà)有異曲同工之妙。后者表示，歐元區經(jīng)濟“正在經(jīng)歷一個(gè)不平穩的復蘇”，這并不代表歐洲央行已經(jīng)決定提高基準利率。分析人士指出，為了避免給歐元匯率造成太大升值壓力，歐洲央行不會(huì )在美聯(lián)儲之前宣布加息的時(shí)間表。
除上述兩大央行外，日本央行、英國央行最近透露的口風(fēng)也是維持現行寬松貨幣政策不變。
盡管主要經(jīng)濟體央行都明示或暗示將維持現有利率水平不變，但經(jīng)濟復蘇前景和通脹壓力無(wú)疑已將未來(lái)的退市策略擺到其議事日程之上。通脹壓力尚在可控范圍之內，讓西方主要央行能夠繼續執行歷史低位的利率水平，而經(jīng)濟復蘇前景日趨看好則讓歐美央行敢于逐步退出一些救市措施。但政策退出將給經(jīng)濟復蘇帶來(lái)不確定性，因此各國央行在退出策略的選擇和實(shí)施上慎之又慎。對歐美兩大經(jīng)濟體來(lái)說(shuō)，繼續維持利率不變，并通過(guò)其他途徑去抽走市場(chǎng)過(guò)剩資金，逐步退出各項緊急救市措施可能是最佳選擇。
目前，歐美央行最近的一些舉措和表態(tài)已引起市場(chǎng)關(guān)注：
美聯(lián)儲本月初宣稱(chēng)，將測試一項用來(lái)退出寬松貨幣政策的工具，未來(lái)幾周將實(shí)施“小規�！钡姆聪蚧刭弲f(xié)議。反向回購協(xié)議是一種工具，美聯(lián)儲可以利用其從經(jīng)濟刺激計劃中撤回一部分資金。該聲明讓市場(chǎng)堅信，美聯(lián)儲將陸續采取一些緊急救市措施的退出計劃。
美國里士滿(mǎn)聯(lián)邦儲備銀行總裁拉克爾2日表示，他認為美聯(lián)儲退出策略最中性的開(kāi)端是出售抵押支持證券(MBS)。紐約聯(lián)邦儲備銀行高級官員布賴(lài)恩·薩克同日表示，美聯(lián)儲正在草擬多項舉措，幫助其逐漸退出支撐經(jīng)濟的特別舉措，但如何運用還將面臨挑戰。薩克稱(chēng)，在時(shí)機成熟時(shí)，美聯(lián)儲有許多工具可以幫助其做出改變，但美聯(lián)儲退出策略如何還取決于經(jīng)濟和金融市場(chǎng)的復蘇進(jìn)程。據薩克介紹，紐約聯(lián)儲也在研究制定兩種現金回籠工具，三方逆回購協(xié)議和一項定期儲蓄工具。但他也強調，這并不意味著(zhù)其即將啟用這些工具。
更有分析人士指出，早在去年秋天，美國國會(huì )就授予了美聯(lián)儲一項權力：可以為準備金支付利息，這個(gè)新工具將在未來(lái)美聯(lián)儲退出不同尋常的寬松貨幣政策的過(guò)程中發(fā)揮作用。
歐洲央行3日在保持基準利率不變的同時(shí)，也宣布了一些緊急救市措施的退出計劃。歐洲央行決定，在今年12月15日進(jìn)行的一年期無(wú)限量貸款供應中，將不再直接采用基準利率，而是根據市場(chǎng)需求來(lái)決定利率水平。同時(shí)，半年期低息貸款的供應將到明年一季度結束。
有分析人士指出，美國的退出策略將影響更多經(jīng)濟體。美國《時(shí)代》周刊此前曾發(fā)表文章稱(chēng)，一項協(xié)調一致的全球退出戰略、尤其是貨幣政策退出戰略終將出臺，不過(guò)是按照美聯(lián)儲的意思進(jìn)行。美聯(lián)儲在世界經(jīng)濟中享有巨大的影響力，其他央行可能會(huì )謹防自己太過(guò)偏離其政策。
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