市場(chǎng)預期未來(lái)信貸控制可能更嚴

　　央行3月31日發(fā)布了貨幣政策委員會(huì )例會(huì )聲明，聲明的政策口徑與央行前期的表態(tài)略有不同，首度提出“引導貨幣信貸總量適度增長(cháng)”，此前央行的表述均為“合理增長(cháng)”。而且，這一歷來(lái)惜墨如金的聲明，這次將頗多筆墨放在了信貸總量調控。分析師預期，未來(lái)或將進(jìn)行更為嚴格信貸管制，準備金率還有進(jìn)一步上調的可能，但近期加息的概率不大。
　　與央行前期的政策聲明(包括貨幣政策執行報告、年度工作會(huì )議新聞通稿等)另有不同的是，此次的例會(huì )聲明表示，“要繼續完善商業(yè)銀行內部治理結構，建立科學(xué)有效的業(yè)績(jì)考核制度和風(fēng)險管理制度，把短期目標和中長(cháng)期發(fā)展目標有機結合起來(lái)，努力做到信貸資金的相對均衡投放，促進(jìn)全年貨幣信貸調控目標的實(shí)現�！边@一表述是首次出現在例會(huì )聲明中，也表明了央行“信貸總量控制、投放節奏管理”任務(wù)的重要性。
　　對于貨幣當局來(lái)說(shuō)，今年的貨幣信貸控制目標是：M2預期增長(cháng)17%左右，全年新增貸款7.5萬(wàn)億。但是，今年前兩個(gè)月新增貸款近2.1萬(wàn)億，信貸規�？刂迫蝿�(wù)的壓力頗大。此次例會(huì )聲明對當前經(jīng)濟金融形勢的判斷中即有一句表述，“調控貨幣信貸總量、優(yōu)化信貸結構以及防范金融風(fēng)險的任務(wù)依然艱巨�！�
　　在貨幣信貸總量調控方面，例會(huì )聲明的表述為，“要靈活運用多種貨幣政策工具，保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，引導貨幣信貸總量適度增長(cháng)”。但此前，央行的政策聲明的表述均是“引導貨幣信貸總量合理增長(cháng)”。中國投資協(xié)會(huì )副會(huì )長(cháng)張漢亞認為，此前央行兩次上調存款準備金率，這次又提出引導信貸總量“適度”增長(cháng)，實(shí)際上央行已在收緊信貸政策。
　　興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委表示，如果3月份最終的信貸數據沒(méi)有超出我們預期的2000億至4000億，4月應當會(huì )是一個(gè)難得的政策“真空期”。但是，信貸數據超預期的可能性依然無(wú)法排除，如果這樣，法定存款準備金率仍有可能上調。
　　此外，由于2月份中國的CPI已經(jīng)回升至2.7%，接近了全年調控目標，同期以房地產(chǎn)為主的資產(chǎn)價(jià)格也大幅上漲，市場(chǎng)對央行加息的預期也不斷強化。機構和市場(chǎng)此前大多揣測，此次的貨幣政策委員會(huì )例會(huì )討論的重點(diǎn)將是利率和匯率。但是，此次例會(huì )聲明并未多言管理通脹預期，也像往常一樣沒(méi)有提及匯率和外匯管理體制。
　　“如果未來(lái)不得不在匯率上多少有所表示，除非突發(fā)情況令某個(gè)月CPI超過(guò)3%或連續數月維持在2.5%以上，否則，即便超過(guò)2.25%，央行加息的概率也不大�！濒斦�委說(shuō)。
　　張漢亞也認為，目前中國經(jīng)濟只是“微熱”，尚不需要通過(guò)加息來(lái)調控，通過(guò)控制信貸增長(cháng)總量等其他政策，足以起到“降溫”作用。