經(jīng)過(guò)美國總統奧巴馬簽署，被認為美國金融歷史上自“大蕭條”以來(lái)最嚴厲的金融改革法案正式生效，華爾街正式掀開(kāi)新金融時(shí)代序幕——新的機構即將成立，新的經(jīng)營(yíng)手段也陸續出爐，華爾街與政府的對峙局面也可能轉入暗戰期。但在美國經(jīng)濟需要穩固復蘇，中期選舉臨近的當下，依然不變的是華爾街和白宮斗而不破的默契關(guān)系。

7月21日拍攝的美國紐約華爾街路牌。新華社記者 申宏 攝

　　應對　華爾街轉向“合法生意”

　　奧巴馬21日在簽字儀式上說(shuō)，這項改革代表著(zhù)歷史上最有力的消費者金融保護，將由一個(gè)新的消費者保護機構執行。
　　新法案頒布之際，華爾街的機構們也忙活起來(lái)，有緊急回避的，有設法應對的。
　　美國三大信用評級機構都已對客戶(hù)發(fā)出新的緊急通知：請不要使用我們的信用評級。評級機構的奇怪請求，引起了債券市場(chǎng)的混亂，一部分市場(chǎng)受影響陷入了停頓。標準普爾、穆迪投資者服務(wù)公司和惠譽(yù)評級近幾天相繼發(fā)表聲明，不準在新發(fā)行債券的相關(guān)文件中引用它們的評級。每家公司都說(shuō)，它害怕自己承擔起金融改革法律帶來(lái)的新的法律義務(wù)。無(wú)評級信息，這意味著(zhù)，1.4萬(wàn)億美元的房貸、車(chē)貸、助學(xué)貸款和信用卡貸款市場(chǎng)可能會(huì )因為債券發(fā)行放緩而受到影響。
　　其實(shí)早在金融法案正式簽訂之前，華爾街便已先于其他人開(kāi)始采取應對措施。銀行家在花費了上百萬(wàn)美元游說(shuō)立法者無(wú)果后，現在開(kāi)始采取“B計劃”：在迎合新法案規則的情況下，另辟謀財蹊徑。
　　各銀行已經(jīng)開(kāi)始提高服務(wù)費用，來(lái)彌補在降低透支額和借記卡交易費后所帶來(lái)的收入損失。如美國銀行、富國銀行等，為應對法案中對借記卡收費的新限制，開(kāi)始向支票賬戶(hù)征收費用。美國五三銀行則在最近開(kāi)始對新用戶(hù)收取每月2到5美元的基本賬戶(hù)維護費。而摩根大通和高盛，則開(kāi)始建立他們的衍生品經(jīng)紀業(yè)務(wù)，以期彌補可能會(huì )損失的利潤。摩根大通的主席兼首席執行總裁Jamie　Dimon說(shuō)：“如果你是一家餐廳，沒(méi)法在漢堡包上多收錢(qián)，就應該在蘇打水上多收錢(qián)�！�
　　據分析人士估算，新法案將會(huì )使銀行產(chǎn)業(yè)的利潤削減11%；但從長(cháng)期來(lái)講，華爾街必然會(huì )找到辦法來(lái)堵上這些“洞”，即鉆新法案的空子，發(fā)明新產(chǎn)品。目前花旗銀行已經(jīng)剝離了法案所禁止的風(fēng)險投資，將資金空出，迅速投入新的領(lǐng)域。而摩根大通90%的項目團隊正抓緊研究法案，重組業(yè)務(wù)。

　　博弈　白宮與華爾街進(jìn)入暗戰期

　　美國政府于華爾街之間的斗爭沒(méi)有因金融新法案的落地而終結，對法規執行尺度的暗中較勁或許在日后成為常態(tài)。
　　香港《明報》的文章介紹，奧巴馬總統21日簽署金融監管改革法案時(shí)，美國政府邀請了花旗、美國銀行、巴克萊與摩根士丹利等大型金融機構的高層到場(chǎng)見(jiàn)證這一歷史時(shí)刻，惟獨摩根大通與高盛的高管未獲邀請。華爾街人士相信，此舉是要“懲罰”這兩大金融巨擘在立法過(guò)程中處處與政府作對。據悉，摩根大通總裁戴蒙是高調挑戰金融監管法案的華爾街人士之一，高盛也曾大力游說(shuō)國會(huì )議員，企圖修改部分條款。
　　白宮、摩根大通與高盛均拒絕對此做出評論，但華爾街人士私下對奧巴馬這一做法感到憂(yōu)慮。有華爾街資深人士稱(chēng)，美國政府明顯只想見(jiàn)“聽(tīng)話(huà)”的銀行：奧巴馬政府樂(lè )于與華爾街對立，這種情況至少會(huì )持續到11月(中期選舉)。
　　同時(shí)，備受關(guān)注的新機構——消費者金融保護局，當前面臨的一大問(wèn)題是誰(shuí)將掌門(mén)。第一任負責人將對該機構的方向產(chǎn)生重大影響。該機構每年有權動(dòng)用約5億美元的預算，而不需要國會(huì )的批準。目前呼聲最高的是長(cháng)年力倡保護金融消費者、杜絕掠奪性放貸的哈佛大學(xué)法學(xué)教授沃倫。成立這樣一個(gè)機構的想法正是沃倫提出來(lái)的。美國總工會(huì )21日正式聲明支持她出任局長(cháng)。但銀行業(yè)在敦促重要參議員們反對讓沃倫擔任該職，稱(chēng)她是一位維權人士，她會(huì )實(shí)施一些損害信貸發(fā)放、特別是對低收入人群發(fā)放信貸的政策。預計奧巴馬將很快做出決定。
　　另有分析人士提出，雖然新法案如今已獲簽署，但華爾街并不是沒(méi)有機會(huì )。由于現已確定的法案仍留有一些未決的變數，2000多頁(yè)的法律條文尚且需要細化為可能高達數萬(wàn)條的具體規則，因此未來(lái)華爾街和美國政府的博弈還將持續下去。
　　業(yè)內人士預計，針對信用評級機構、銀行、對沖基金以及總額450萬(wàn)億美元的衍生品市場(chǎng)的最新監管規定將需幾年時(shí)間才能完全得以實(shí)施。與此前著(zhù)名的《薩班斯-奧克斯利法案》相比，新法案的監管規定數量要多出兩倍以上。而這些細則的規定將決定新法案實(shí)施的強硬程度，華爾街將會(huì )利用今后的時(shí)間繼續開(kāi)展游說(shuō)活動(dòng)。
　　此外，法案中所用詞匯本身也留有很大的斡旋余地。路透社的文章透露，法案中“或可”(may)一詞出現了將近1500次，這似乎暗示了當局獲授權的程度。例如，由財政部、美聯(lián)儲和其他監管機構組成的新系統風(fēng)險委員會(huì )“或可”就風(fēng)險資本、杠桿和集中限制提出嚴格新規定，該委員會(huì )“或可”以監管銀行的方式監管非銀行金融機構，該委員會(huì )如判定會(huì )危害美國金融體系，“或可”解散企業(yè)、禁止金融產(chǎn)品和制止合并。
　　不過(guò)，也有分析人士提出，在美國經(jīng)濟復蘇遲滯、銀行業(yè)依舊不得人心的背景下，美國政府在細化規則的過(guò)程中做出讓步的可能性很小，他們甚至可能會(huì )開(kāi)展新一輪約束華爾街的努力。
　　《華爾街日報》此前的一項調查顯示，在被問(wèn)及該項法案的效果時(shí)，58%的經(jīng)濟學(xué)家認為，此項金融改革將“只是輕微”地減少風(fēng)險，只有6%的人認為它會(huì )產(chǎn)生“重大影響”。如此背景下，奧巴馬政府若希望贏(yíng)得中期選舉，看來(lái)只有對華爾街不客氣了。

　　默契　“斗而不破”符合各自利益

　　金融監管強弱變化歷來(lái)就是在監管者與被監管者的利益博弈中不斷交替的過(guò)程，金融危機爆發(fā)后金融監管的改革和強化也必然會(huì )受到被監管者的質(zhì)疑和挑戰，并將是一個(gè)不斷“討價(jià)還價(jià)”的過(guò)程。從維護美國經(jīng)濟金融競爭力的角度來(lái)看，華爾街與白宮在根本上又是利益共同體，因此，“斗而不破”符合各自利益。奧巴馬曾安撫華爾街，稱(chēng)政府推動(dòng)的金融監管改革“不是零和游戲，并非就是華爾街受損、大眾受益”，這體現了美國政府與華爾街既存在斗爭和博弈，也存在妥協(xié)。
　　從具體政策上說(shuō)，盡管華爾街總是抱怨美國政府的金融救援限制太過(guò)苛刻，一些巨頭更是因此懊悔連連，并加緊還賬避免政府繼續指手畫(huà)腳。但假如政府真任華爾街自生自滅，那華爾街大佬肯定慌神，華爾街股市則肯定要崩盤(pán)了。對政府來(lái)說(shuō)，華爾街屬于“大得不能倒”，奧巴馬一再強調，美國銀行業(yè)一直在美國經(jīng)濟中扮演“關(guān)鍵性角色”。奧巴馬需要美國銀行業(yè)加快信貸發(fā)放，當然是健康放貸，在當前經(jīng)濟尚存不確定性的階段協(xié)助美國經(jīng)濟實(shí)現走向穩健的復蘇�！�
　　專(zhuān)家認為，對于此次法案引發(fā)的所謂“華爾街的失意和華盛頓的勝利”，外界不必過(guò)于上綱上線(xiàn)，因為兩方不會(huì )是根本的利益沖突，而更多是左手和右手的關(guān)系。有利益沖突總是在所難免的，但在本源上仍是一家。從人事上來(lái)說(shuō)，政府的很多政策決定者，如前財長(cháng)亨利·保爾森，本身就是華爾街的高管，是華爾街領(lǐng)軍企業(yè)高盛的第一把手；而政府官員的歸宿，很多也在待遇豐厚的華爾街，如前財長(cháng)羅伯特·魯賓曾擔任花旗集團董事長(cháng)。
　　另外，從新法案嚴厲性不足也可窺見(jiàn)政府與華爾街的“默契”�！督鹑跁r(shí)報》質(zhì)疑道：為何所謂的“定制”衍生品可以不受交易所管束？這豈不是留下了一個(gè)大漏洞？為何法案不限制銀行的規模，進(jìn)而杜絕“大到不能倒”的現象？為何不全面恢復把商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與投資銀行業(yè)務(wù)分開(kāi)的《格拉斯-斯蒂格爾法案》(Glass-Steagall　Act)？為何法案不規定投資銀行業(yè)務(wù)須與致使高盛陷入困境的私人銀行和財富管理業(yè)務(wù)分開(kāi)經(jīng)營(yíng)？
　　美國華德國際有限公司董事長(cháng)阿倫·瓦爾代茲也說(shuō)，讓華爾街投資者長(cháng)舒一口氣的是，新法案并沒(méi)有向他們設想得最壞結果那樣完全禁止銀行進(jìn)行衍生品交易，而是允許銀行保留利率掉期、外匯掉期以及金銀掉期等業(yè)務(wù)。這部分業(yè)務(wù)占到商業(yè)銀行各類(lèi)衍生品交易總量的九成以上，而且即便是那一小部分被要求剝離到附屬公司的風(fēng)險更大的業(yè)務(wù)，大銀行依然可以從中得利。
　　美國一家中型投資銀行的總裁本杰明·衛在接受采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)：“盡管法案出臺后幾家大銀行會(huì )不可避免地受到影響，但是華爾街大型金融機構的商業(yè)模式和盈利狀況不會(huì )因此產(chǎn)生根本性的變化�！�