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| 2007-05-15 作者：葉檀 來(lái)源:南方都市報 |
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貴州茅臺，作為A股市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)藍籌股的象征，近日陷入傳言的迷魂陣中。5月9日，市場(chǎng)風(fēng)傳貴州茅臺總經(jīng)理喬洪被調查，市場(chǎng)出現大跌，遭遇停牌兩天。5月14日，貴州茅臺公告稱(chēng)，喬洪因工作原因調任貴州省國資委副主任，全體與會(huì )董事一致同意免去喬洪公司總經(jīng)理的職務(wù)，由公司董事長(cháng)袁仁國先生代行總經(jīng)理職責，貴州茅臺接近漲停。
茅臺迷魂陣折射出中國股市的賭場(chǎng)機制是如何形成的，行政指令、信息不透明、股價(jià)異動(dòng)等證監會(huì )最近表示要嚴厲監管的現象，圍繞著(zhù)茅臺一一展示在投資者的面前。
一只具有標志意義的股票，一個(gè)通知，一紙令下，總經(jīng)理立即易帥，調任國資部門(mén)官員。毫無(wú)疑問(wèn)，在此事操作者的心目中，根本沒(méi)有職業(yè)經(jīng)理人這一概念，也沒(méi)有需要對廣大投資者交待的意識，只要是國企老總，就相當于部門(mén)的人，“我是一塊磚，搬到哪里就是哪里；我是一個(gè)螺絲釘，擰到哪里是哪里”，以這樣的意識想要養成職業(yè)經(jīng)理人與董事會(huì )、股東大會(huì )層層布局的規則意識，差距何啻萬(wàn)里！中國國有上市公司遭遇行政阻礙的巨大風(fēng)險暴露無(wú)遺。
在這一短期事件中，自始至終，除了記者的調查之外，除貴州省紀委某人士證實(shí)喬洪被雙規的消息外，有關(guān)方面對這一言之鑿鑿、來(lái)有影去有蹤的傳言，一直保持緘默，是說(shuō)不清？是不愿說(shuō)？還是根本覺(jué)得不必說(shuō)？其結果就是直接導致100元左右的高價(jià)股出現幾天異動(dòng)，卻迄今無(wú)具有法律效應的正式聲明。所謂信息透明不過(guò)是投資者的猜謎比賽，得風(fēng)氣之先者望風(fēng)而逃，或者望風(fēng)而進(jìn)。
5月8日，上證指數大漲109點(diǎn)，茅臺卻高開(kāi)低走，最后僅小漲1.13%；5月9日，上證指數上漲63點(diǎn)，貴州茅臺索性逆勢大挫4.66%，收于92元，成交量比前一日放大3倍，創(chuàng )下了2006年以來(lái)的最高，當天共成交13.9億元，似有大資金在拋售。5月10日，公司被上證所緊急停牌。當然，茅臺畢竟是茅臺，在消費時(shí)代擁有獨一無(wú)二的白酒稀缺資源，即使市場(chǎng)出現異動(dòng)，許多機構依舊維持推薦評級。不過(guò)，如果換一家公司呢？情形將會(huì )如何，那些就此出售股票的投資者的財產(chǎn)權如何得到保證？
這樣的公司必然會(huì )逼出投資者投機取巧的賭徒本性，他們追逐的是壟斷稀缺資源的公司，在大多數情況下，他們對于公司管理團隊不感興趣，不管是張三還是李四，不管是不是市場(chǎng)身價(jià)不菲的職業(yè)經(jīng)理人，或者是政府任命的官員，好錢(qián)我自賺之，投機取代投資。市場(chǎng)無(wú)法為職業(yè)經(jīng)理人準確定價(jià)，這就難以養成符合上市公司所需的高管隊伍的土壤，高管的職業(yè)素質(zhì)、責任心、法律意識難以提高，人人以眼前賺錢(qián)效應為主，高管炒賣(mài)股票、惠及親朋好友的大建老鼠倉，違法違規獲利就是必然之理。
有關(guān)決策層把投資渠道的開(kāi)閘放水與嚴厲監管視為穩定股市的重要手段，證監會(huì )官員多次表達了對內幕交易、上市公司高管炒作股票嚴厲監管的決心，絕不允許任何機構和個(gè)人以任何不法方式獲取不當利益。證監會(huì )將加大對機構投資者的監管力度，采取更積極有效的監管應對措施，對于賬戶(hù)的異動(dòng)快速反應，及時(shí)立案。
但這并非起言立行之事，與以往一樣，證監會(huì )言多于行，口頭懲戒遠多于實(shí)際懲罰。在券商借殼等問(wèn)題上可能是證監會(huì )護犢，在杭蕭鋼構、基金老鼠倉問(wèn)題上牽涉到取證難，而在類(lèi)似于茅臺這樣的問(wèn)題上，則牽涉到證監部門(mén)的管理權限，即便上交所出臺了數份研究報告對于國企上市公司風(fēng)險提出警示，證監會(huì )主席尚福林還親自作序，但在總經(jīng)理動(dòng)輒為“副部級干部”的央企面前，證監會(huì )成為紙老虎，他們好不容易爭取到的準司法權淪為擺設，貓反而被老鼠玩弄于股掌之上。
茅臺鬧劇反映出中國股市的結構性深層次風(fēng)險，比杭蕭鋼構事件更讓人擔憂(yōu)。如果沒(méi)有相關(guān)的措施跟進(jìn)，中國的股市擺脫不了圈錢(qián)場(chǎng)所的命運，與以往不同的是，很難用另一次股改讓利益取向發(fā)生變化，股市的行政結構性弊病更難根治。 |
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