專(zhuān)家指出，當前信托型產(chǎn)品獨領(lǐng)風(fēng)騷，金融機構及監管部門(mén)應對其單筆產(chǎn)品的募集資金量進(jìn)行監控

　　上周末，素有“理財風(fēng)向標”之稱(chēng)的北京金融博覽會(huì )在北京展覽館召開(kāi)。本報記者在展會(huì )現場(chǎng)也發(fā)現，依托于信托平臺，“一箭多雕”的信貸理財計劃成為各家商業(yè)銀行努力推介的產(chǎn)品。
　　“結構型產(chǎn)品尚未走出低谷，票據型產(chǎn)品階段性沉寂，打新型產(chǎn)品蹤跡難覓，信托型產(chǎn)品獨領(lǐng)風(fēng)騷�！逼职l(fā)銀行北京分行個(gè)人銀行財富管理部理財師劉江波用四句話(huà)概括了當下銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行特點(diǎn)。

　　供需兩旺

　　據普益財富統計，今年９月份，２６家商業(yè)銀行共發(fā)行３３５款人民幣信貸資產(chǎn)理財產(chǎn)品，發(fā)行數較８月份增長(cháng)了６０％多，其中有１９３款投資于銀行存量信貸資產(chǎn)。
　　光大銀行北京分行理財產(chǎn)品部某副經(jīng)理向本報記者介紹，進(jìn)入今年下半年，該行推出的理財產(chǎn)品中信貸類(lèi)產(chǎn)品偏多，平均每月都有５、６款產(chǎn)品推出。
　　中國社科院金融所理財產(chǎn)品中心研究員王伯英向本報記者指出，受四萬(wàn)億經(jīng)濟刺激計劃的帶動(dòng)，上半年信貸額度有了“爆發(fā)式”增長(cháng)。而近期商業(yè)銀行迫于資本金和存貸比的壓力，為替換存量貸款或者新發(fā)貸款，大力發(fā)行信貸類(lèi)理財產(chǎn)品。
　　劉江波指出，由于部分銀行下半年的信貸額度受窗口指導影響，部分企業(yè)的貸款需求無(wú)法滿(mǎn)足，因此需要借助信托公司，向投資者發(fā)放信貸類(lèi)理財產(chǎn)品，為重點(diǎn)建設項目募集資金。
　　伴隨著(zhù)信貸類(lèi)理財產(chǎn)品數量的不斷增加，其預期收益水平也相應提高，因此市場(chǎng)對此類(lèi)產(chǎn)品的需求比較旺盛。
　　“發(fā)行第一天，一兩個(gè)小時(shí)內產(chǎn)品就會(huì )被搶購一空�！保臣毅y行的理財產(chǎn)品發(fā)售人員都向記者表達了上述情況，“如果你有需求，可以給銷(xiāo)售人員留下電話(huà)，一旦有新產(chǎn)品上市，我們會(huì )提前一天給您電話(huà)”。

　　一箭多雕

　　上述光大銀行理財產(chǎn)品部副經(jīng)理指出，信貸理財產(chǎn)品能夠出現這樣的火爆行情，得益于銀行、信托公司和消費者都有利可圖。
　　據了解，信貸理財計劃主要包括信托貸款和存量資產(chǎn)打包兩種形式。首先，銀行會(huì )對有貸款需求的企業(yè)進(jìn)行授信審批，給予一定的授信額度之后，商業(yè)銀行需要借助信托公司的平臺將這些信貸需求打包成理財產(chǎn)品，再經(jīng)由銀行的銷(xiāo)售平臺出售實(shí)現融資。而信托公司可以從中收取手續費。
　　其中一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節是，銀行需要將部分存量資產(chǎn)轉移至表外。銀行人士分析指出，這樣不僅無(wú)需占用資本金就實(shí)現貸款發(fā)放，同時(shí)騰挪出部分貸款空間，提前回籠資金。利用這樣的操作，商業(yè)銀行不僅沒(méi)有流失掉優(yōu)質(zhì)客戶(hù)，還緩解了資本充足率的壓力，同時(shí)通過(guò)收取管理費用增加了中間業(yè)務(wù)收入。
　　“由于信貸緊張，收益率也跟著(zhù)水漲船高�！眲⒔�波介紹指出，目前信貸類(lèi)理財產(chǎn)品的收益已由幾個(gè)月前的３．４％上漲到３．８％，好一些的項目可以做到４．０％。
　　中國社科院理財產(chǎn)品中心提供的數據顯示，９月份信貸類(lèi)理財產(chǎn)品預期收益率環(huán)比提高了１１個(gè)基點(diǎn)。信貸理財產(chǎn)品的收益率高于銀行存款，并且風(fēng)險屬于偏低水平，對投資者自然是有吸引力的。

　　警惕“龐氏騙局”

　　雖然信貸理財產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入銷(xiāo)售旺季，但是前期已有部分產(chǎn)品到期折價(jià)的先例，此類(lèi)“非保本類(lèi)產(chǎn)品”仍然存在本金損失的風(fēng)險。
　　某銀行工作人員向本報記者指出，由于信貸理財產(chǎn)品具有向企業(yè)發(fā)放貸款的功能，主要風(fēng)險是企業(yè)項目虧損可能導致投資本金收不回來(lái)。但是，由于一般企業(yè)還貸是先還利息的，所以此類(lèi)產(chǎn)品的固定收益是有保障的。
　　也有業(yè)內人士指出，銀行將一些風(fēng)險較高的貸款包裝成理財計劃銷(xiāo)售，將其面臨的違約風(fēng)險轉移給了投資者。那么，一旦此筆信貸出現問(wèn)題，在面臨監管和投資者的雙重壓力下，銀行是否能夠完全免責？
　　“一般這種風(fēng)險是不會(huì )存在的。因為中國銀行向來(lái)行事謹慎，不會(huì )冒風(fēng)險推出這樣的產(chǎn)品。同時(shí)，在推出信貸理財產(chǎn)品之前，銀行會(huì )對企業(yè)進(jìn)行授信考核。如果出現募集資金不夠或者企業(yè)無(wú)法按期還貸的情況，銀行會(huì )拿自己的錢(qián)給予企業(yè)授信，不會(huì )將風(fēng)險轉嫁到投資者身上�！眲⒔�波說(shuō)。
　　不過(guò)，中國社科院理財中心的一份研究報告指出，過(guò)去一段時(shí)期，國內理財領(lǐng)域中循環(huán)貸款類(lèi)理財產(chǎn)品的操作思路顯現出“龐氏騙局”的詭影，即用新投資者的后續投資資金支付給老投資者作為本息收益，某款理財產(chǎn)品的本息支付就被宣稱(chēng)來(lái)源于貸款主體償還的本金、新發(fā)理財計劃的募集資金和信托貸款轉讓資金三個(gè)方面。
　　分析人士指出，在這類(lèi)理財產(chǎn)品中，潛在的風(fēng)險包括貸款主體的信用風(fēng)險、新理財計劃不能成立的風(fēng)險或剩余期限的信托貸款無(wú)法轉讓的風(fēng)險。
　　上述研究報告指出，面對這種現象，金融機構及其監管部門(mén)對信貸類(lèi)理財產(chǎn)品有必要進(jìn)行一定監控，控制單筆產(chǎn)品的募集資金量，使其不要超過(guò)理財產(chǎn)品存續期內貸款主體的償還額度。同時(shí)，要實(shí)現共擔風(fēng)險，共享收益。