摩根斯坦利分析報告斷言，越南可能爆發(fā)類(lèi)似1997年的金融危機。越南真是全球金融危機率先倒下的第一塊多米諾骨牌嗎？———
    越南當地時(shí)間6月9日上午10點(diǎn)35分，越南基準指數(VNIndex)再挫1.3%，報收379.12點(diǎn)。這是自5月5日下跌以來(lái)，越南股市連續23個(gè)交易日走陰。昨天，越南財政部發(fā)布通告表示，越南國有企業(yè)進(jìn)行金融投資須獲得總理阮晉勇批準，意在通過(guò)加強對國有企業(yè)投資的監管確保國有資金使用得當。
    越財政部指出，計劃投資股市、銀行業(yè)務(wù)的國企須獲總理批準。目前，越南63家國企在證券、地產(chǎn)等領(lǐng)域總投資約4.55億美元。越資本投資管理公司負責人表示，今年以來(lái)，東南亞國家的通貨膨脹率超過(guò)了25%，預計第四季度可能會(huì )觸頂30%。上周，越南政府將今年經(jīng)濟增幅由9%下調至7%。

今年越南股市腰斬

    上周五，越南股市股指報384.24點(diǎn)，較去年最高點(diǎn)1170點(diǎn)縮水67%。成為全球今年表現最差股市。
    2006年，越南股市以144%的累計漲幅“笑傲江湖”。截至今年3月12日的兩年時(shí)間內，越南基準指數（VN指數）暴漲了近5倍。2006年越南國內生產(chǎn)總值約573億美元，GDP增長(cháng)率為8.17%，人均國內生產(chǎn)總值約722美元。截至2006年底，外國累計在越投資協(xié)議金額600億美元，協(xié)議項目6813個(gè)。外資的大量進(jìn)入，對越南通貨膨脹起了直接的推動(dòng)作用。
    而越南政府對外資持有上市公司股票上限放寬至49%加速了海外熱錢(qián)潮涌淘金。越南股市總市值在不到兩年時(shí)間內從原來(lái)的區區10億美元火速膨脹到200億美元，股指從120點(diǎn)飛奔至約1200點(diǎn)。2007年1月，指標股平均市盈率高達73倍。股市剽悍，樓市也狂躁。兩年內，胡志明市房?jì)r(jià)從每平方米200多美元漲了三倍。隨著(zhù)今年股市暴跌，樓市也一蹶不振。
    更為意想不到的是，股指已經(jīng)腰斬的胡志明證券交易所居然遭遇機械故障，從5月27日起因“電腦技術(shù)原因”休市三天，而在30日恢復交易首日，大量拋盤(pán)潮涌，將股指再次推向深淵。

放任通脹導致經(jīng)濟困境

    鵬博通訊社分析師指出，越南目前面臨很?chē)谰�的金融市�?chǎng)動(dòng)蕩。越南5月份CPI指數超過(guò)25%。為抑制高通脹，越南央行5月19日將基準利率提高到12%，但此舉又導致資本市場(chǎng)連續暴跌，并連累經(jīng)濟實(shí)體部門(mén)。
    分析師指出，連續狂挫的越南股市將加速海外基金賣(mài)出當地股份，而當地政府對如何抑制股市繼續跳水“反應遲鈍”。美林證券亞太債券策略分析師馬克指出，越南政府以提高利率抑制通脹，這可能會(huì )引發(fā)今年越南股市暴跌甚至殃及全球市場(chǎng)。
    從去年底開(kāi)始，越南通脹初現端倪。當時(shí)糧食、能源價(jià)格快速攀升。但當時(shí)正值越南一些國有企業(yè)完成重組，越南政府和國企均不愿就此采取的控制投資規模等舉措使“整合”結果半途而廢，因此，政府放任通貨膨脹，未采取任何有效舉措抑制經(jīng)濟過(guò)熱，最終導致今年股指腰斬、樓市跳水、通脹加劇、貨幣貶值等困境。

越南盾迅速貶值

    去年10月，1美元兌換16000越南盾，1元人民幣兌換1960越南盾；如今1美元兌換16330越南盾，1元人民幣兌換2300越南盾了。高盛發(fā)布分析報告認為，越南盾的跌勢還將加速。德意志銀行則認為，未來(lái)數月內越南盾會(huì )再貶值30%。
    5月30日，惠譽(yù)國際評級將越南主權基金的債券評級從“穩定”下調至“負面”，越南主權信用的下降，有可能引發(fā)大量外資的抽逃，從而再度刺激越南盾繼續貶值，如此惡性循環(huán)，越南經(jīng)濟狀況堪憂(yōu)。
    據越南通訊社報道，2007年1至11月，越南逆差105億美元，同比增長(cháng)142%。由于進(jìn)口成本的飆升，越南貿易赤字在今年前4個(gè)月內已經(jīng)增長(cháng)兩倍，赤字數額達到了進(jìn)出口總額的六成。

第一訪(fǎng)談 羅杰斯：越南股指腰斬是對過(guò)去幾年狂熱的修正

采訪(fǎng)：本報記者楊青     被訪(fǎng)人：前量子基金合伙人、商品大王羅杰斯     記者：越南股市連續下挫，是否會(huì )導致“崩盤(pán)”？     羅杰斯：越南股市過(guò)去幾年持續走牛，今年出現大幅下挫，股指腰斬實(shí)際上并非是不同尋常的事情。這只是市場(chǎng)對過(guò)去持續高溫的嚴重修正。越南通脹嚴重而政府并不試圖遏制，最終通脹失去控制，現在只能采取“狠招”抑制過(guò)度通脹。     記者：有分析師指出，越南股市連續下跌會(huì )引發(fā)新一輪亞洲金融危機，您是否同意這一觀(guān)點(diǎn)？為什么？     羅杰斯：我不知道這一狀況會(huì )持續多久，也不知道是否會(huì )危及亞洲其他國家。我個(gè)人認為，目前幾乎沒(méi)有境外投資者在越南股市投資，主要是本地投資者“受害最深”；同時(shí)幾乎很少有越南投資者在海外投資，因此，越南股市對境外影響甚微。     亞洲其他市場(chǎng)也許會(huì )遭遇同樣困境�，F在全世界各國都在“對抗”通貨膨脹和流動(dòng)性過(guò)剩兩大頑癥。如印度尼西亞、馬來(lái)西亞、印度、中國等，現在都面臨很大困境，即他們都試圖控制價(jià)格，但很可能這一狀況不會(huì )持續太久。一旦價(jià)格控制“之手”撤離，真正的通貨膨脹將引發(fā)價(jià)格暴漲。從歷史上看，價(jià)格控制不會(huì )奏效，往往最終會(huì )讓事情變得更糟。因此同樣的事情還會(huì )在今后發(fā)生。