破解小企業(yè)貸款難，能否在金融創(chuàng )新上有所作為？從昨日舉行的工商銀行分行行長(cháng)工作會(huì )議上傳出消息，該行在下半年明確給予小企業(yè)的信貸規模不得調劑使用的同時(shí)，將探索通過(guò)小企業(yè)資產(chǎn)證券化、小企業(yè)集合債券等創(chuàng )新方式，多渠道支持小企業(yè)合理資金的需要。
    光大證券銀行業(yè)分析師金麟在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，“這可能令人聯(lián)想起曾被熱烈討論的中小企業(yè)貸款證券化一事，不過(guò)這事現在沒(méi)有可能成行�！�

銀監局促進(jìn)措施作用不大

    數據顯示，今年上半年，工商銀行有融資余額的小企業(yè)客戶(hù)數量繼續增加，小企業(yè)融資余額已達3218億元，比年初增加300億元。截至2008年6月末，上海市中資銀行的小企業(yè)貸款余額為289.56億元，比年初增加26.78億元，增長(cháng)10.19％，增速比全部貸款增速高出1.04個(gè)百分點(diǎn)；同比增加50.96億元，增長(cháng)21.36％。
    業(yè)內人士認為，小企業(yè)信貸目前的缺口仍較大，在從緊貨幣政策中受到的傷害，遠大于大企業(yè)。銀監會(huì )主席劉明康在銀監會(huì )2008年中工作會(huì )議上要求，商業(yè)銀行革新機制，努力支持符合條件的小企業(yè)渡過(guò)難關(guān)，盡可能以不低于年度信貸平均增速，單獨安排小企業(yè)的信貸規模。
    “銀監局的措施，可能只有建立違約信息共享更具實(shí)際效力，而其他機制的設立尚缺乏長(cháng)效的激勵�！苯瘅胂虮硎�，這更多體現的是監管部門(mén)對解決中小企業(yè)融資難現狀的積極態(tài)度。

中小企業(yè)貸款證券化難成行

    2006年，建行和國開(kāi)行信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)成功后，有人指出，隨著(zhù)監管部門(mén)對中小企業(yè)融資難問(wèn)題的關(guān)注，利用中小企業(yè)貸款證券化活化中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)的制度設計會(huì )逐步浮出水面。
    不過(guò)，中小企業(yè)貸款證券化的設計目前仍處于設想階段。金麟認為，中小企業(yè)貸款資產(chǎn)證券化無(wú)法開(kāi)展主要基于以下兩點(diǎn)：
    第一、在我國缺乏合適的資產(chǎn)證券化的評級機構，即便評級了，也沒(méi)有辦法讓中小企業(yè)貸款證券以一個(gè)更好的方式流通起來(lái)。
    第二、中小企業(yè)貸款體現的是債權，債權的收益率是有限的，在承擔巨大風(fēng)險的同時(shí)只能假設固定收益的回報率，這樣的證券在市場(chǎng)上沒(méi)有競爭力，發(fā)了也沒(méi)人買(mǎi)。
    曾參與上海銀監局資產(chǎn)證券化項目研究的某位負責人也認為，中小企業(yè)貸款搞資產(chǎn)證券化，在目前的條件下是絕不可能的。次貸危機后，非優(yōu)資產(chǎn)證券化導致的風(fēng)險放大很令監管層擔心，連政府的某些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)證券化都被暫停，更別提拿中小企業(yè)貸款這樣的高風(fēng)險資產(chǎn)去證券化了。
    “所以，要解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題需要更多依賴(lài)長(cháng)效的政策向導�！苯瘅胱詈笳f(shuō)道。