“電用煤價(jià)格仍在上漲，火電企業(yè)依舊在承受壓力�！敝袊�華能集團高級經(jīng)濟師張安華7月22日對《證券日報》如是說(shuō)。

限價(jià)“有行無(wú)市” 電煤月漲百元

　　繼7月14日漳澤電力(000767,)公布中期預虧2.3億元后，7月15日，華能?chē)�際(600011,)發(fā)布中期預虧公告。中信證券(600030,)指出，這是華能?chē)�際(600011,)歷史上的首次預虧，這也標志著(zhù)火電企業(yè)中報大面積虧損的到來(lái)。
　　華能?chē)�際在預虧報告中指出，發(fā)電用煤價(jià)格的大幅上漲是出現預虧的主要原因。在6月19日，國家限定了電力煤的出礦價(jià)后，這種情況是否會(huì )得到緩解呢？
　　中國華能集團高級經(jīng)濟師張安華在接受《證券日報》采訪(fǎng)時(shí)表示，目前電用煤價(jià)格依舊在上漲，6月19號的限價(jià)令僅限制了電煤的出礦價(jià)格，其他用煤行業(yè)供應煤價(jià)格沒(méi)有受到影響，因此煤炭供應方傾向于將煤賣(mài)給其他的用煤行業(yè)。如果火電企業(yè)堅持以6月19日的限價(jià)來(lái)和煤炭供應方交易，煤炭供應會(huì )不予供應。因此，目前多數火電企業(yè)的購煤價(jià)格仍是與供應方協(xié)商確定，不受6月19日最高限價(jià)的限制。
　　張安華告訴《證券日報》，從6月19日到7月22日期間，火電企業(yè)的用煤價(jià)格平均每噸上漲了100元，部分火電企業(yè)用煤每噸上漲了200元。在成本壓力下，部分火電企業(yè)的流動(dòng)資金出現困難，據張安華透露，已有部分火電企業(yè)開(kāi)始貸款買(mǎi)煤。
　　華電國際(600027,)證券部在接受《證券日報》采訪(fǎng)時(shí)表示， 6月19日之后，成本壓力并沒(méi)有緩解，電煤的價(jià)格持續上漲，如果用限定價(jià)格與供應方交涉，結果一般都是難以成交。此外，即使是此前簽訂的合同煤，也時(shí)常有拖欠和不按時(shí)交貨的現象。因煤炭合同的特殊性，合同的約束力較差，只能接受供應方的即時(shí)報價(jià)。針對這種情況，雖然華電國際(600027,)也采取了一些措施，利用多渠道進(jìn)行采購、利用規�；�增加生產(chǎn)效率，但目前來(lái)看，這些做法對于成本控制收效甚微。
　　華泰證券行業(yè)分析師王廣舉對《證券日報》表示，6月19日的限價(jià)令主要是針對電煤的出廠(chǎng)價(jià)，對于流通環(huán)節的約束較小，因此電煤的價(jià)格實(shí)際上并沒(méi)控制住，從6月19日到7月22日，電煤的價(jià)格每噸已上漲100元到200元。電煤屬于動(dòng)力煤，化工、水泥等行業(yè)也同樣需要動(dòng)力煤，因此，供應方喜歡將煤出售給這些沒(méi)有價(jià)格限制的行業(yè)。
　　對于合同煤不兌現的問(wèn)題，王廣舉指出，一些中小煤炭企業(yè)存在著(zhù)這樣的問(wèn)題，但如中國神華(601088,)、中煤能源(601898,)等大型企業(yè)一般信用較好，應該不會(huì )出現類(lèi)似問(wèn)題。對于合同煤未兌現卻鮮出現對簿公堂的現象，王廣舉表示，煤、電企業(yè)一般都維系著(zhù)長(cháng)期合作的關(guān)系，對簿公堂是誰(shuí)也不愿看到的局面，解決這個(gè)矛盾還需要國家出臺相關(guān)政策，對兌現率進(jìn)行進(jìn)一步的約束。

提價(jià)效果有限 電企處境艱難

　　在煤炭?jì)r(jià)格上漲的同時(shí)，國家在7月1日上調了電網(wǎng)價(jià)格，但這種調整對扭轉火電企業(yè)虧損的效果似乎有限。張安華表示，對于華能?chē)�際6月19日以來(lái)因煤價(jià)上漲造成的虧損，還沒(méi)有統計。但他指出，以每千瓦時(shí)上調2.5分來(lái)計算，這樣的“補貼”僅能彌補四分之一的損失。
　　華電國際證券部指出，目前來(lái)看，電價(jià)上漲5%，僅能彌補煤價(jià)上漲的10%。目前一些小電廠(chǎng)因成本壓力，都已經(jīng)停產(chǎn)，為了彌補空缺，幾家國家大型發(fā)電集團加大了發(fā)電量，從華電國際自身角度來(lái)看，正處于盈利與虧損的臨界點(diǎn)，目前尚能支撐。如果煤價(jià)持續上漲這個(gè)臨界點(diǎn)將會(huì )被打破。
　　“限價(jià)令”沒(méi)有完全控制住電煤價(jià)格，中信證券(600030,)認為，在這種情況下，僅國電電力(600795,)、國投電力、廣州控股(600098,)等少數含有水電或相關(guān)多元化的上市公司能夠幸免。國投電力7月22日在接受《證券日報》采訪(fǎng)時(shí)表示，國投電力的水力發(fā)電占到總發(fā)電量的10%，目前公司尚處于盈利狀態(tài)，但仍能感受到來(lái)自煤炭?jì)r(jià)格的壓力。
　　不過(guò)，國泰君安行業(yè)分析師王威對《證券日報》表示，6月19日后，火電企業(yè)的虧損，實(shí)際上是收窄了，未來(lái)火電虧損趨緩的趨勢會(huì )更明顯。他指出，在2007年，煤價(jià)開(kāi)始上漲時(shí)，國家似乎已經(jīng)開(kāi)始籌備相關(guān)措施，但那時(shí)由于種種原因，決定2008年再進(jìn)行調整，而2008年初以來(lái)的通脹問(wèn)題給調整帶來(lái)了難度，一直到6月，電、煤價(jià)格的矛盾到了一個(gè)臨界點(diǎn)，國家才于6月19日出臺了相關(guān)措施。王威指出，奧運過(guò)后，下半年的CPI回落，國家可能會(huì )進(jìn)一步作出調整，比如讓符合相關(guān)條件的中小煤礦重新投產(chǎn)，按照既定的方案對電價(jià)進(jìn)行調整，并且不排除實(shí)現煤電聯(lián)動(dòng)的可能。
　　華泰證券行業(yè)分析師王廣舉也表示，火電企業(yè)的壓力比較大，但很有可能在下半年有所減緩。他指出，從近期來(lái)看，電用煤的價(jià)格在逐漸收窄。最近一個(gè)月電用煤價(jià)格的漲幅已經(jīng)收窄到10%到20%，此前的每月漲幅在50%以上。從國際情況來(lái)看，價(jià)格也有所回落，預計火電企業(yè)的壓力將會(huì )趨緩。另外，他認為，在目前火電企業(yè)的壓力面前，國家很有可能出臺進(jìn)一步的限令，比如對合同兌現率進(jìn)行制約、對流通環(huán)節的電用煤價(jià)格進(jìn)行限定等。
　　但中信證券行業(yè)分析師王野認為，進(jìn)一步的限制不能解決問(wèn)題，在價(jià)格問(wèn)題上，政府應該適當放松管制。王野在接受《證券日報》采訪(fǎng)時(shí)表示，6月19日的“限價(jià)令”似乎成效不佳，他認為，應該用市場(chǎng)的手段去解決問(wèn)題，這樣才能促進(jìn)行業(yè)間的良性運行。