在證監會(huì )于10月5日宣布“將于近期正式啟動(dòng)證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作”之后，A股市場(chǎng)并沒(méi)有像大多數人預期的那樣在利好刺激下出現井噴式上漲走勢，反而在“十一”長(cháng)假后的第一個(gè)交易日大跌。筆者認為，A股市場(chǎng)的下跌主要是受到融資融券利好效應不明顯的影響。

劍分雙刃 救市舉措事與愿違

　　在節后緊急醞釀推出融資融券試點(diǎn)，透露出管理層對股市現狀的憂(yōu)慮和急于救市的意圖。但是由于融資融券是一把雙刃劍，不僅在漲時(shí)助漲，更可以在跌時(shí)助跌。尤其是在當前國際金融環(huán)境一片混亂之時(shí)，國內股市連續暴跌之后，投資者的信心已經(jīng)極度匱乏，此時(shí)推出融資融券試點(diǎn)，反而放大了投資者對賣(mài)空機制形成后的悲觀(guān)預期，加劇了市場(chǎng)信心的崩潰。

此消彼長(cháng) 短期加大做空動(dòng)能

　　盡管融資業(yè)務(wù)可以為股市帶來(lái)一定的增量資金，有利于市場(chǎng)做多，但在目前金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的背景下，國內券商的自有資金十分有限，能為客戶(hù)提供的融資規模也將十分有限，同時(shí)融資的限制條件也將十分嚴格，在目前極度低迷的市場(chǎng)現狀下，形成的利好效應將大打折扣。
　　相反，融券業(yè)務(wù)提供了做空機制，尤其是在當前市場(chǎng)信心匱乏、國外成熟資本市場(chǎng)紛紛推出“限空令”之時(shí)，其對市場(chǎng)的利空效應也最終被急劇放大。在此消彼長(cháng)之后，劍分雙刃的融資融券反而會(huì )加大短期A(yíng)股市場(chǎng)的做空動(dòng)能。

有備無(wú)患 積極備戰融資融券

　　不管怎么樣，融資融券離投資者已經(jīng)是越來(lái)越近，投資者只有在推出前積極備戰，才有可能在融資融券正式啟動(dòng)后決定自己的去留。
　　首先，投資者要了解自己是否有資格參與融資融券交易。參與融資融券業(yè)務(wù)存在一定的門(mén)檻，參與者不僅要擁有良好的信用記錄，同時(shí)還需事先以現金或證券等自有資產(chǎn)向證券公司交付一定比例的保證金，并將融資買(mǎi)入的證券或融券賣(mài)出所得資金交付證券公司作為擔保物。
　　其次，要了解是否有能力參與融資融券交易。在融資融券交易中，投資者如不能按時(shí)、足額償還資金或證券，證券公司有權進(jìn)行強制平倉。投資者的交易如果做對了方向，就可以實(shí)現盈利；而一旦做錯了方向，將擴大自己的損失，甚至面臨被平倉出局、血本無(wú)歸的結局。
　　第三，要了解如何去參與融資融券交易。這就要求投資者不僅要把具體的融資融券交易細則研究清楚，還要了解不同標的物的融資融券比例，以使自己最大限度地發(fā)揮杠桿效果，實(shí)現收益最大化。同時(shí)，投資者還應對關(guān)系融資融券業(yè)務(wù)的公開(kāi)信息進(jìn)行必要的收集、整理和分析，以便了解每天融資買(mǎi)入股票或融券賣(mài)出股票的交易對當天市場(chǎng)的影響，從而有效地把握市場(chǎng)運行的趨勢。這些工作，投資者都可以在交易細則公布后進(jìn)行備戰。

    （聲明：文章內容純屬作者個(gè)人觀(guān)點(diǎn)，僅供投資者參考，不代表本網(wǎng)觀(guān)點(diǎn)，不構成投資建議。投資者據此操作，風(fēng)險請自擔。）