2006~2007年，上證指數從1000點(diǎn)漲到6000多點(diǎn)，股市上漲了5倍。這兩年中國經(jīng)濟一直向好，但好到企業(yè)效益翻了5倍了嗎？沒(méi)有。如果企業(yè)效益沒(méi)有好到企業(yè)股票這么值錢(qián)的程度，那么究竟是什么原因、什么力量導致了中國股市的這輪暴漲？

　　回顧中國的股市，從2001年6月23日國有股減持開(kāi)始之后，就步入整整5年的漫漫熊途。2001~2005年，上證指數從2247點(diǎn)一路跌到了最低998點(diǎn)。當時(shí)，大家都認為1300點(diǎn)就是股底了，這也是所有人的心理價(jià)位。沒(méi)想到股指竟擊穿1000點(diǎn)，7000萬(wàn)股民手里一半多的錢(qián)跌沒(méi)了影，大多數人都被高位套牢。當所有人對股市一片茫然，大家都在叫苦連天的時(shí)候，中國股市竟然絕處逢生了。2006~2007這兩年，上證指數一口氣從2005年6月6日最低998.23點(diǎn)漲到2007年10月16日最高6124.04點(diǎn)，凈增了5倍多。
    那我們就要問(wèn)了：股市為什么經(jīng)歷了長(cháng)達5年的暴跌？難道那5年中國經(jīng)濟沒(méi)增長(cháng)嗎？中國經(jīng)濟明明很好，GDP都是以8%~10%這樣的速度在遞增，全世界都眼紅。難道那5年中國企業(yè)效益不好嗎？明明那5年企業(yè)效益都很好，可為什么股市一直都在跌呢？
　　如果說(shuō)這兩年中國宏觀(guān)經(jīng)濟好了，難道好到GDP也漲出5倍嗎？中國企業(yè)的效益也漲了5倍嗎？沒(méi)有。
　　中國經(jīng)濟這兩年顯然沒(méi)有增長(cháng)5倍，中國企業(yè)效益這兩年也沒(méi)有增長(cháng)5倍，那股市為什么能兩年漲出5倍？為什么股指從1000點(diǎn)漲到了6000點(diǎn)？它的爆發(fā)點(diǎn)在哪里？這股力量又來(lái)自何方？
　　只有找出背后的原因，我們才知道將會(huì )發(fā)生什么。
　　第一，股權分置改革的完成，是股市暴漲最重要的原因。
　　讓我們對中國股市這段歷史做一個(gè)短暫的回顧。2001年6月23日這天，中國證監會(huì )推出的國有股減持計劃實(shí)施。大家知道，國有企業(yè)在上市的時(shí)候，全部股本中的國有股和法人股占51%，是不允許上市買(mǎi)賣(mài)的，其余49%的股票才可以買(mǎi)賣(mài)。就是說(shuō)，有51%的股票不可流通，剩下49%才可以流通，對所有大中型國有企業(yè)上市公司都是這樣規定的。這樣做，目的是不讓國有企業(yè)的所有權性質(zhì)發(fā)生變化，國家要占到絕對控股地位。
　　所以，2001年之前的中國股市漲時(shí)多、跌時(shí)少，就是因為股票供給少，對股票的需求多，有一半以上的股票是不能流通的。到了2001年6月23日，我國推出國有股的減持計劃。
　　那么，國有股為什么要減持呢？原因是中國政府考慮到，讓國有企業(yè)改革向前推進(jìn)，我國必須建立一套社會(huì )保障體系，來(lái)解決下崗工人問(wèn)題。
　　建立社會(huì )保障體系的初衷，是國有企業(yè)要改革了，一些效益不好的企業(yè)一定要關(guān)門(mén)�？善髽I(yè)關(guān)門(mén)后，他們的職工怎么辦呢？這些下崗工人沒(méi)有房產(chǎn)，常年拿低工資，勞保也很少，他們的孩子都在接受教育，基本上沒(méi)有什么積蓄。企業(yè)一旦關(guān)了門(mén)，這些工人回到家里，他們的生活怎么辦呢？基于這種考慮，需要建立一個(gè)社會(huì )保障體系。首先建立一個(gè)社會(huì )保障賬戶(hù)，為3億城里人存上2萬(wàn)億人民幣，作為一個(gè)大的資金蓄水池放在這里。如果工人失業(yè)下崗，可以先從這里取錢(qián)。這個(gè)計劃很好，但錢(qián)從哪里來(lái)呢？
　　想來(lái)想去，就想到了上市公司的國有股。從國有股減持中拿出2萬(wàn)億，首先先減1萬(wàn)億，把這1萬(wàn)億元人民幣放到蓄水池中來(lái)。
　　于是，在2001年6月23日的這一天，我國開(kāi)始實(shí)施國有股減持計劃。當時(shí)的減持是按股票的市場(chǎng)價(jià)格來(lái)減持。什么叫股票的市場(chǎng)價(jià)？比如，首鋼股份當天收盤(pán)價(jià)是5元，兗州煤業(yè)收盤(pán)價(jià)是10元，青島啤酒是15元。好了，就以2001年6月23日當天的收盤(pán)價(jià)為基準來(lái)減持國有股。令政府沒(méi)想到的是，當這道減持令發(fā)出之后，股價(jià)就開(kāi)始大跌，跌得所有人都心慌。
　　如此跌勢，國有股減持執行不下去了。于是證監會(huì )在2002年6月23日這一天做出一個(gè)新的決定，國有股暫停減持。
　　盡管如此，股市還是繼續下跌，因為國有股最終要減持、遲早要減持，這把達摩克利斯之劍一直高懸在股市頭上，誰(shuí)知哪天掉下來(lái)？所以，中國股市從2001年起，連走5年漫漫熊途。
　　到了2005年，中央政府和中國證監會(huì )出臺了股權分置改革計劃。由于股權分置改革的推出，為股市騰出足夠的上漲空間，提供了暴漲的前提條件，因為上市公司的效益是按常規發(fā)展的，不足以支撐暴漲的股價(jià)，所以沒(méi)有足夠的暴利上升空間，不足以吸引新的資本加入進(jìn)去“拯救”這5年熊市中的層層套牢盤(pán)。
　　如果這里有大機會(huì )，是不是資金就會(huì )猛撲進(jìn)去呢？不是。為什么？因為資金撲進(jìn)去了，出不來(lái)怎么辦？
　　在中國，如果不思考這個(gè)問(wèn)題，看不到這點(diǎn)，就沒(méi)法看懂中國的股市。你可以說(shuō)中國股市不成熟，你也可以說(shuō)這是中國股市的特色，你甚至可以說(shuō)股市陰險、殘酷，但資本市場(chǎng)從來(lái)都是這么殘酷的，看不到這一點(diǎn)不行，不承認這一點(diǎn)也不行。