隨著(zhù)前期監管政策和貨幣政策疊加效應的顯現，貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性自5月中旬以來(lái)持續吃緊，長(cháng)期作為資金拆出方的國有商業(yè)銀行飽嘗了“錢(qián)緊”的痛苦，截至6月底這一現象已暴露無(wú)遺——據WIND統計顯示，6月1日至29日，國有商業(yè)銀行累計在銀行間市場(chǎng)拆入資金10658.9454億元；而在此前5個(gè)月中，國有商業(yè)銀行在銀行間市場(chǎng)全部是資金凈拆出。在銀行“攬儲大戰”再度重現的同時(shí)，市場(chǎng)相傳將全面放行的信貸資產(chǎn)證券化也成了銀行系統資金面抒困的一個(gè)重要渠道。

　　需求　資產(chǎn)證券化推行時(shí)機已成熟

　　記者了解到，我國在信貸資產(chǎn)證券化方面已經(jīng)進(jìn)行了一些試點(diǎn)：2005年人民銀行和銀監會(huì )發(fā)布《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》，建行和國開(kāi)行據此分別發(fā)行了MBS和ABS，2007年浦發(fā)、工行、上汽通用汽車(chē)金融公司等機構也發(fā)行了部分證券化產(chǎn)品�！暗�次貸危機的出現顯然阻斷了我國資產(chǎn)證券化發(fā)展的步伐，直到2009年，我國銀行資本充足率問(wèn)題逐漸凸顯，銀行普遍要求放開(kāi)信貸資產(chǎn)證券化以增加資本充足率，緩解資產(chǎn)期限錯配問(wèn)題，提高資本效率，同時(shí)社會(huì )各界對進(jìn)一步發(fā)展信貸資產(chǎn)證券化也表示出了很高熱情——從當前的形勢看，大力發(fā)展信貸資產(chǎn)證券化的時(shí)機已經(jīng)成熟�！币晃唤咏�央行的市場(chǎng)觀(guān)察人士對記者說(shuō)。
　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委在接受《經(jīng)濟參考報》采訪(fǎng)時(shí)表示，在這個(gè)時(shí)候若全面放行信貸資產(chǎn)證券化，最可能的原因還是新巴塞爾協(xié)議的實(shí)施對中國銀行業(yè)的壓力。據悉，全國性商業(yè)銀行在資金市場(chǎng)上的角色從凈拆出方到凈拆入方的轉變，顯示出5月中下旬以來(lái)銀行系統資金面整體旱情之嚴重�！拔覀兗刃枰�風(fēng)險資產(chǎn)的剛性增加以匹配8%的經(jīng)濟增長(cháng)目標，又要維持資本充足率不變，現在我們的銀行采取的辦法就是充實(shí)自己的資本，從市場(chǎng)上籌資或者自己內部積累�！彼�認為，如果假定沒(méi)有針對分母的辦法，在未來(lái)幾年內單獨依靠分子(資本金)是不夠的，然而，繼續擴大籌資又會(huì )擠占其他企業(yè)的融資渠道，在此背景下，能夠相對緩解風(fēng)險資本快速剛性擴張的信貸資產(chǎn)證券化應聲而出。
　　“除此以外，此前我國商業(yè)銀行的天量放貸也是信貸資產(chǎn)證券化推出的一個(gè)重要原因�！濒斦�委表示，在此輪危機中，我國信貸快速膨脹，不僅總量擴大，期限結構的不匹配也進(jìn)一步加劇——即貸款期限都過(guò)長(cháng)。為了緩解上述矛盾，提高銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性，信貸資產(chǎn)證券化顯然是一個(gè)較好選擇。
　　“外匯占款比重的下滑、資本充足率達標要求是信貸資產(chǎn)證券化放行的短期因素，長(cháng)期因素是市場(chǎng)對直接融資渠道和投資品增加的必然要求�！苯ㄔO銀行高級研究員趙慶明在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，作為一種風(fēng)險相對較小的良好投資品，信貸資產(chǎn)證券化的擴大更多的是一種“水到渠成”。接近央行的觀(guān)察人士指出，信貸資產(chǎn)證券化是近代金融創(chuàng )新的重要代表，曾一度被視為各國金融行業(yè)實(shí)現快速發(fā)展的不二法門(mén)，但隨著(zhù)全球金融海嘯的出現，包括信貸資產(chǎn)證券化在內的全部信用衍生產(chǎn)品的發(fā)展前景都蒙上了一層陰影。而事實(shí)上，信貸資產(chǎn)證券化本身只是一種金融手段，背后附著(zhù)了收益與風(fēng)險的轉移，無(wú)所謂好壞，它對金融市場(chǎng)和宏觀(guān)經(jīng)濟的作用主要取決于如何設計和使用。美國信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展過(guò)快，使用過(guò)于泛濫，而監管又嚴重缺位，成為了助推次貸危機的幫兇，但這并不能抹殺信貸資產(chǎn)證券化之于金融體系創(chuàng )新的重要作用。