這家公司擁有強大的把握市場(chǎng)機會(huì )以及調動(dòng)資源的能力，而且還有遠大的目標。但是其賴(lài)以成功的策略已經(jīng)快使用到了極限，它應該重新審視一下自己。
    中國最善于說(shuō)到做到的汽車(chē)制造商比亞迪在8月初宣布大幅下調年度銷(xiāo)售目標，從80萬(wàn)輛調至60萬(wàn)輛，這消息聽(tīng)起來(lái)突然，但也不是沒(méi)有苗頭。
　　2009年12月的一個(gè)星期五，位于北京通州梨園鎮的一家比亞迪銷(xiāo)售店內冷冷清清。數百平米的展廳幾乎空著(zhù)，僅有的一撥客人在銷(xiāo)售員的引導下擺弄起其中的一輛展車(chē)。
　　并不是遇上了壞年景，也不是經(jīng)營(yíng)慘淡。這家叫做北方華鵬的4S店，最近兩年一直是比亞迪在北京銷(xiāo)量最大的兩家經(jīng)銷(xiāo)商之一。坐在沒(méi)有暖氣的辦公室里，副總經(jīng)理丁小強一邊搓著(zhù)手一邊說(shuō)：“店里的銷(xiāo)量一直還不錯，但我們承受著(zhù)巨大的資金和庫存壓力，同時(shí)，賣(mài)車(chē)不賺錢(qián)，（跟成本支出相比）也就是打平，利潤全靠售后這一塊�！�
　　丁小強說(shuō)這番話(huà)的時(shí)候，比亞迪剛剛完成了當年40萬(wàn)輛的銷(xiāo)售目標，這比2008年完成的20萬(wàn)輛多了一倍。北方華鵬和其他經(jīng)銷(xiāo)商一起，用非同尋常的庫存承受力協(xié)助比亞迪打了一個(gè)漂亮仗。它們還能承受更大的壓力嗎？當時(shí)，經(jīng)銷(xiāo)商們已經(jīng)知道比亞迪給2010年定的銷(xiāo)售目標是70萬(wàn)輛，但這個(gè)數字后來(lái)又被改成了更加悅耳的80萬(wàn)輛。
　　一直以來(lái)，比亞迪在汽車(chē)業(yè)給人的印象是游刃有余，無(wú)限風(fēng)光。這家公司如今是電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域的技術(shù)先鋒，連巴菲特也對其青睞有加，它與梅賽德斯-奔馳的母公司戴姆勒的合資企業(yè)正要開(kāi)張。8月23日的半年報顯示，截至6月30日的6個(gè)月，根據國際會(huì )計準則計算，比亞迪實(shí)現凈利潤人民幣24.2億元，而上年同期這一數字是11.8億元。
　　一邊是不堪重負的經(jīng)銷(xiāo)商，一邊是各種奪目的光環(huán)，比亞迪難道是一家金玉其表的公司嗎？自從比亞迪宣布下調銷(xiāo)售目標以來(lái)，對這家公司的各種指責越來(lái)越多，這家公司總是提出激進(jìn)的目標，使得經(jīng)銷(xiāo)商不堪重負，并且產(chǎn)品的質(zhì)量也難說(shuō)過(guò)硬。這讓比亞迪看起來(lái)頭重腳輕。
　　但如果不是這樣迅速做大規模的策略，比亞迪能否走到今天更不好說(shuō)，除了更早進(jìn)入汽車(chē)業(yè)的吉利取得成功之外，2003年的中國民企造車(chē)潮，至少有8到10家公司爭相涌入，但只有比亞迪闖出了一番天地。其余不是被更大的汽車(chē)公司整合，就是依舊默默無(wú)聞，或者干脆退出了汽車(chē)領(lǐng)域。
　　從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，比亞迪目前還算不上一個(gè)偉大的公司，但它至少還稱(chēng)得上是一家令人尊敬的公司，這家公司擁有強大的把握市場(chǎng)機會(huì )以及調動(dòng)資源的能力，同時(shí)還為自己樹(shù)立了遠大的目標而不是撈一票就走。它采用了在中國能夠奏效的策略，如果有人批評它不能像通用汽車(chē)或大眾汽車(chē)那樣在中國扎扎實(shí)實(shí)，那未免有失公允，因為它的生機，就決定在幾年之間。
　　下調銷(xiāo)售目標這一事實(shí)真正能說(shuō)明的是，雖然在策略上已經(jīng)收到成效，但是現在，比亞迪的迅速擴張策略開(kāi)始逼近極限，這家公司該到夯實(shí)基礎的時(shí)候了。
　　一家在全國范圍能夠躋身比亞迪銷(xiāo)量前十的經(jīng)銷(xiāo)商在接受《第一財經(jīng)周刊》采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，如果按照調整前的目標執行，經(jīng)銷(xiāo)商會(huì )死一大批，它們的資金狀況也堅持不到年底。
　　北方華鵬比亞迪銷(xiāo)售店今年上半年銷(xiāo)售了1670臺比亞迪F3和F6轎車(chē)，它屬于比亞迪最早建立的A1銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )。過(guò)去幾年它一直是比亞迪在北京銷(xiāo)量第二大的經(jīng)銷(xiāo)商，去年銷(xiāo)量超過(guò)4000輛。
　　正是分布全國的數百家像北方華鵬這樣的4S店支撐起了比亞迪的銷(xiāo)量。但無(wú)論市場(chǎng)形勢好與壞，他們都面臨著(zhù)巨大的庫存和資金壓力，滿(mǎn)負荷運轉。北方華鵬去年最少的一個(gè)月被分配了200輛的任務(wù)，最多的時(shí)候超過(guò)600輛，今年上半年每個(gè)月的任務(wù)都超過(guò)400輛。相比之下銷(xiāo)量要少一半的上海華帆在去年底庫存也一度超過(guò)了500輛。
　　比亞迪給經(jīng)銷(xiāo)商的月度、季度任務(wù)是以廠(chǎng)家全年目標為參考隨時(shí)調整的，而不是完全建立在市場(chǎng)研究的基礎上。
　　它的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )仿照豐田建立，但卻丟掉了其中的一些環(huán)節。以廣汽豐田為例，它的銷(xiāo)售人員每個(gè)月會(huì )跟經(jīng)銷(xiāo)商開(kāi)會(huì )，把自家產(chǎn)品以及競爭對手的所有數據和策略都提供給經(jīng)銷(xiāo)商，同時(shí)也從經(jīng)銷(xiāo)商那里獲取客戶(hù)資料、周邊市場(chǎng)的微觀(guān)動(dòng)向。比亞迪沒(méi)有定期與經(jīng)銷(xiāo)商交流市場(chǎng)變化的做法，經(jīng)銷(xiāo)商們在這方面幾乎得不到廠(chǎng)家的支持。
　　如果某個(gè)季度第一個(gè)月的銷(xiāo)量是100輛，那么第二月會(huì )變成150輛或者200輛，第三個(gè)月再提高到300輛。通常第一個(gè)月是很容易完成的，到了第三個(gè)月賣(mài)車(chē)就像是一項極限運動(dòng)，考驗著(zhù)經(jīng)銷(xiāo)商的資金實(shí)力和精神承受力。
　　一個(gè)能按月完成任務(wù)的大經(jīng)銷(xiāo)商需要3500萬(wàn)以上的資金才能維持運轉，除去廠(chǎng)家為經(jīng)銷(xiāo)商提供的最高不超過(guò)2000萬(wàn)的授信，經(jīng)銷(xiāo)商再把自有資金和賺來(lái)的錢(qián)都投進(jìn)去，資金缺口有時(shí)會(huì )高達2000萬(wàn)。
　　迫于回款壓力，比亞迪經(jīng)銷(xiāo)商在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中已慢慢形成了一種共識，即放棄差價(jià)利潤，放手一搏月度和季度返點(diǎn)。賣(mài)車(chē)不賺錢(qián)成了它們之間公開(kāi)的秘密。
　　今年6月份的時(shí)候，經(jīng)銷(xiāo)商的資金和庫存壓力普遍達到了極限。一些經(jīng)銷(xiāo)商在向銀行、汽車(chē)金融公司等常規渠道借滿(mǎn)了額度之后，不得不以高利息從社會(huì )渠道融資。
　　完成去年的目標讓比亞迪和經(jīng)銷(xiāo)商對今年形勢極其樂(lè )觀(guān)。眼看銷(xiāo)量仍然遠遠低于預期，比亞迪在第二季度發(fā)起了一個(gè)叫做“8萬(wàn)輛計劃”的活動(dòng)，以廠(chǎng)家補貼的方式加大促銷(xiāo)力度，希望在第二季度能夠完成銷(xiāo)售24萬(wàn)輛的任務(wù)，但最終沒(méi)能如愿。
　　在這種情況下，比亞迪開(kāi)始反思年初目標，從總部派人到各地對經(jīng)銷(xiāo)商進(jìn)行暗訪(fǎng)，了解市場(chǎng)情況。隨后公司又征求了大區經(jīng)理和經(jīng)銷(xiāo)商代表的意見(jiàn)，對兩份報告進(jìn)行分析，最終在年中總結會(huì )上決定下調全年目標。經(jīng)銷(xiāo)商的壓力也在經(jīng)過(guò)7月和8月的消化后逐漸緩解。
　　市場(chǎng)及戰略咨訊公司Frost&Sullivan分析師朱佳其在接受《第一財經(jīng)周刊》采訪(fǎng)時(shí)認為，去年的銷(xiāo)量增長(cháng)太快導致廠(chǎng)商過(guò)于樂(lè )觀(guān)地估計今年形勢，下調是回歸到正常水平。
　　像北方華鵬這樣從秦川汽車(chē)直接轉投比亞迪的老經(jīng)銷(xiāo)商仍然記得當初的甜蜜時(shí)光。丁小強回憶，2005年比亞迪第一款產(chǎn)品F3上市的時(shí)候，來(lái)買(mǎi)車(chē)的人排起了長(cháng)隊。北方華鵬當年從銷(xiāo)售秦川汽車(chē)的微型車(chē)福萊爾起家。比亞迪收購秦川汽車(chē)后，它順理成章地賣(mài)起了F3、F6。最初每個(gè)月只賣(mài)二三十臺車(chē)，但利潤可觀(guān)，一臺車(chē)能賺七八千塊。
　　北方華鵬于2005年投資400萬(wàn)元在通州區梨園鎮建了現在的4S店，前面展示店后面維修廠(chǎng)加起來(lái)有1000多平米。2007年，店面保有量首次超過(guò)2000臺，售后維修和保養開(kāi)始成為一個(gè)重要的利潤來(lái)源。
　　但對后加入的經(jīng)銷(xiāo)商來(lái)說(shuō)，它們沒(méi)機會(huì )用幾年時(shí)間去積累保有量。偌大的北京市場(chǎng)只有兩家經(jīng)銷(xiāo)商能保證逐月逐季度完成任務(wù)，一個(gè)是北方華鵬，另一個(gè)是鑫敏恒。
　　即便是這兩家經(jīng)銷(xiāo)商在行業(yè)中也屬于規模小的，實(shí)力雄厚的經(jīng)銷(xiāo)商都瞄準了合資品牌和進(jìn)口品牌。
　　中國汽車(chē)流通協(xié)會(huì )副秘書(shū)長(cháng)陳遞紅對《第一財經(jīng)周刊》表示，自主品牌的經(jīng)銷(xiāo)商資質(zhì)不如合資品牌是客觀(guān)事實(shí)。申請合資品牌起碼得有2000萬(wàn)資金，自主品牌1000萬(wàn)就夠了，甚至有些地方幾百萬(wàn)就可以做一家店。
　　北方華鵬去年底打算在北京北苑地區開(kāi)第二家店，去年下半年就租好了場(chǎng)地，但因為資金不夠直到今年5月才開(kāi)始進(jìn)駐銷(xiāo)售人員試運營(yíng)。開(kāi)這家店的主要原因是這個(gè)區域的原有經(jīng)銷(xiāo)商退出了比亞迪，留下大量的維修保養客戶(hù)。
　　退出的經(jīng)銷(xiāo)商叫萬(wàn)吉祥，也是北京最早成立的經(jīng)銷(xiāo)商之一。與北方華鵬不同的是，它屬于A(yíng)2網(wǎng)絡(luò )，主要銷(xiāo)售微型車(chē)F0和兩廂轎車(chē)F3R。去年5月份，萬(wàn)吉祥因代理另外一家自主品牌與比亞迪發(fā)生矛盾，從此再也沒(méi)向比亞迪下過(guò)訂單。
　　在萬(wàn)吉祥總經(jīng)理張萍看來(lái)，代理比亞迪是賠錢(qián)賺銷(xiāo)量。萬(wàn)吉祥市場(chǎng)部經(jīng)理楊帆對《第一財經(jīng)周刊》表示，比亞迪銷(xiāo)售策略相當激進(jìn)，理想的庫存是月銷(xiāo)量的1.5倍，比亞迪經(jīng)常超過(guò)2倍，還不給經(jīng)銷(xiāo)商調節的余地，淡旺季都這樣。
　　“只靠售后賺錢(qián)的模式與萬(wàn)吉祥的經(jīng)營(yíng)理念不符�！睏罘�說(shuō)，“形勢好大家相安無(wú)事，一旦遇到車(chē)市不景氣，矛盾就會(huì )顯露出來(lái)�！�
　　比亞迪現在意識到其經(jīng)銷(xiāo)商網(wǎng)絡(luò )需要更為精細的管理和布局，開(kāi)始采取行動(dòng)。但過(guò)去兩年里為了支撐銷(xiāo)售目標，比亞迪大量招募經(jīng)銷(xiāo)商，銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)總數迅速從600家左右上升到超過(guò)1000家，其中有超過(guò)600家為4S店。
　　去年底曾與比亞迪交流過(guò)網(wǎng)絡(luò )發(fā)展情況的陳遞紅說(shuō)：“比亞迪承認自己還處于學(xué)習階段。它目前缺乏成熟的經(jīng)銷(xiāo)商管理隊伍來(lái)應對市場(chǎng)上的需求�！�
　　以北京為例，過(guò)去12月北京地區新增加了5家經(jīng)銷(xiāo)商，僅僅是A1網(wǎng)就有15家店，東邊有五六家，而北邊只有兩三家。位于北京海淀區杏石口路上的鑫西物在去年改頭換面成為一家奇瑞4S店。開(kāi)業(yè)時(shí)間晚，地理位置一般，再加上A2網(wǎng)絡(luò )一開(kāi)始只有一款車(chē)，鑫西物少的時(shí)候一個(gè)月才賣(mài)20多輛車(chē)，一直處于虧損之中。
　　這樣的情況并不只發(fā)生于北京。比亞迪在上海地區共有30家4S店，經(jīng)銷(xiāo)商為了完成廠(chǎng)家下達的銷(xiāo)售任務(wù)，打起了價(jià)格戰，導致價(jià)格體系混亂。廣東一些城市的經(jīng)銷(xiāo)商因競爭激烈要么萌生退意，要么采取守勢，減少投入。濟南第一家比亞迪經(jīng)銷(xiāo)商去年因經(jīng)營(yíng)不善倒閉。
　　東莞興隆比亞迪的市場(chǎng)部經(jīng)理王虎對《第一財經(jīng)周刊》表示，盡管整體銷(xiāo)量還在上升，但單店利潤下滑嚴重。
　　盡管銷(xiāo)量增長(cháng)迅速，申請成為比亞迪經(jīng)銷(xiāo)商的人極少具備汽車(chē)業(yè)銷(xiāo)售經(jīng)驗或是有實(shí)力的集團投資人。比亞迪一位渠道經(jīng)理透露，申請者的背景非常復雜，甚至有原來(lái)是做服裝買(mǎi)賣(mài)的。這些人聞風(fēng)而動(dòng)，奔著(zhù)賺快錢(qián)而來(lái)，卻對風(fēng)險考慮不足。
　　一直以來(lái)，幾乎沒(méi)有人相信比亞迪能在2025年超越豐田成為汽車(chē)業(yè)的全球第一。但如果比亞迪真將豐田視為榜樣的話(huà)，現在應該學(xué)習的恰恰不是規模，而是制造汽車(chē)的一些基本理念。即便是豐田，一味追求規模也只能以70年來(lái)的首度虧損收場(chǎng)。
　　然而比亞迪近年來(lái)的種種重要舉動(dòng)都還是停留在規模擴張上。6000萬(wàn)人民幣收購美的的客車(chē)資產(chǎn)屬于橫向擴展產(chǎn)品種類(lèi)，2億元收購半導體工廠(chǎng)寧波中緯屬于縱向整合產(chǎn)業(yè)鏈。西安和湖南的新工廠(chǎng)產(chǎn)能若要充分利用，必須以汽車(chē)市場(chǎng)和比亞迪都保持高速增長(cháng)為前提。除了收購日本荻原公司旗下模具工廠(chǎng)以及攜手戴姆勒外，鮮有能夠為比亞迪帶來(lái)急需專(zhuān)有知識的業(yè)務(wù)整合。
　　公司在傳統汽車(chē)開(kāi)發(fā)和制造能力上看不到實(shí)質(zhì)性提升。從進(jìn)入汽車(chē)業(yè)以來(lái)，比亞迪真正暢銷(xiāo)的車(chē)型始終只有模仿而來(lái)的F3轎車(chē)一款，去年的銷(xiāo)量中有40％來(lái)自F3。與此同時(shí)，銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )雖然已經(jīng)從一個(gè)擴充到了四個(gè)，但其它三個(gè)網(wǎng)絡(luò )缺少真正的主打車(chē)型。
　　F3銷(xiāo)量從今年上半年開(kāi)始走下坡路，這是比亞迪沒(méi)能完成銷(xiāo)售目標的一個(gè)主要原因。其它自主品牌推出的同級別轎車(chē)搶走了F3的一些顧客，此外F3本身也到了產(chǎn)品周期的尾聲，換代車(chē)型卻遲遲沒(méi)出來(lái)。F0雖然成為微車(chē)銷(xiāo)售冠軍，卻無(wú)法彌補前者下滑所帶來(lái)的損失。
　　全球第二大市場(chǎng)咨詢(xún)公司TNS中國及北亞區汽車(chē)研究總監Klaus Paur表示，比亞迪已在中國市場(chǎng)建立了強大的市場(chǎng)地位。隨著(zhù)綠色技術(shù)重要性的日益凸顯，比亞迪也在短期內建立了一個(gè)相對知名的品牌。然而從長(cháng)遠看，在中國市場(chǎng)（尤其是三四線(xiàn)城市）出售低價(jià)、低質(zhì)量汽車(chē)，無(wú)法持久。
　　“消費者最終會(huì )成熟起來(lái)，對產(chǎn)品有更高的要求，來(lái)自合資品牌的競爭也會(huì )越來(lái)越激烈�！盞laus Paur對《第一財經(jīng)周刊》說(shuō)，“目前比亞迪在量產(chǎn)和銷(xiāo)售混合動(dòng)力車(chē)以及電動(dòng)車(chē)方面看似壓力頗大�！�綠色’汽車(chē)的成功與否將決定比亞迪公司長(cháng)期表現。比亞迪目前面臨的風(fēng)險之一是靠新能源汽車(chē)獲取利潤可能要比原先預期的時(shí)間更長(cháng)�！�
　　在今年之前，哪怕比亞迪還沒(méi)有向個(gè)人用戶(hù)出售過(guò)一輛電動(dòng)車(chē)，它也仍然是資本市場(chǎng)上最熱門(mén)的公司。公司股價(jià)從去年初的14港元最高上漲6倍至85港元。汽車(chē)業(yè)務(wù)也已成為比亞迪真正的支柱業(yè)務(wù)—去年財報顯示汽車(chē)占整體業(yè)務(wù)的比重超過(guò)50％。中銀國際推測其汽車(chē)業(yè)務(wù)對利潤的實(shí)際貢獻度高達80％。
　　今年中國政府推出具有實(shí)際意義的市場(chǎng)補貼政策，再加上深圳市政府的額外補貼，比亞迪混合動(dòng)力轎車(chē)F3DM價(jià)格一下從14.98萬(wàn)元下降到10萬(wàn)以?xún)�，但基礎充電設施的滯后使得銷(xiāo)量和銷(xiāo)售范圍仍然難以擴大。如此一來(lái)，盡管今年關(guān)于電動(dòng)車(chē)的利好政策頻繁出臺，但在香港上市的比亞迪股票價(jià)格卻從80港元的高點(diǎn)一路下跌至50港元以下。投資者的耐心和信心正在被漸漸銷(xiāo)蝕。
　　比亞迪董事長(cháng)兼總裁王傳福以專(zhuān)注于研發(fā)著(zhù)稱(chēng)，人們很容易將它看作是一家以研發(fā)為導向的高科技公司。比亞迪當然符合這些標準，但真正支撐它業(yè)務(wù)規模不斷擴大、利潤提高的因素卻是執行力。
　　當初在2003年進(jìn)入汽車(chē)業(yè)，比亞迪面前擺著(zhù)一個(gè)簡(jiǎn)單的邏輯：要么足夠大，大到不會(huì )被市場(chǎng)淘汰或是被并購，要么失敗。在這種情況下，比亞迪走上了現在這條發(fā)展道路。
　　比亞迪用原始、直接的方式去接近每一個(gè)目標。在汽車(chē)銷(xiāo)售上，有人稱(chēng)之為人海戰術(shù)，也有人稱(chēng)之為IT銷(xiāo)售模式或是快消品模式。除了金融危機那一年，比亞迪每年都從大學(xué)校園招聘大量的本科畢業(yè)生，有時(shí)甚至是整個(gè)班級、整個(gè)專(zhuān)業(yè)地簽下，其中的絕大多數走上了基礎研發(fā)和銷(xiāo)售崗位。
　　“地球上最大的汽車(chē)銷(xiāo)售公司”是比亞迪員工私底下開(kāi)玩笑時(shí)的說(shuō)法。2008年整個(gè)比亞迪銷(xiāo)售公司雇傭了差不多1000名員工，現在這個(gè)數字超過(guò)了2000。區域經(jīng)理是其中雇傭人數最多的崗位之一。
　　通常每個(gè)區域經(jīng)理會(huì )被分配一家經(jīng)銷(xiāo)商，最主要的工作就是緊盯著(zhù)經(jīng)銷(xiāo)商的庫存和銷(xiāo)量，說(shuō)服經(jīng)銷(xiāo)商以比亞迪希望的數量下訂單。這樣的工作方式需要大量出差，每個(gè)月可能只有半個(gè)月在深圳總部工作，但那些精力充沛、渴望成功的年輕人對此并不在意。
　　比亞迪成立以來(lái)在不同行業(yè)的跨越式發(fā)展體現了其策略的優(yōu)勢，但偶爾也讓人對其未來(lái)稍感困惑。最近的一個(gè)例子是進(jìn)入家電業(yè)。這是繼比亞迪自己造生產(chǎn)設備、建造工廠(chǎng)、開(kāi)發(fā)住宅區后又一個(gè)驚人之舉。盡管比亞迪還沒(méi)有正式宣布，但公司內部已經(jīng)為此成立了專(zhuān)門(mén)的事業(yè)部，一些原本屬于汽車(chē)銷(xiāo)售公司的員工被調往新部門(mén)負責籌備工作。
　　相對合理的一種說(shuō)法是比亞迪在汽車(chē)制造過(guò)程中積累了進(jìn)入家電行業(yè)的技術(shù)和資源，如果它懂得如何制造汽車(chē)空調，那么家用空調對它來(lái)說(shuō)也不是難事。未證實(shí)的消息說(shuō)比亞迪的員工宿舍和辦公樓里已經(jīng)開(kāi)始使用這種產(chǎn)品。
　　Klaus Paur說(shuō)：“進(jìn)入家電市場(chǎng)，或許預示著(zhù)制造汽車(chē)僅僅是比亞迪公司業(yè)務(wù)目標的一部分。但這一策略，對于比亞迪建立一個(gè)良好的汽車(chē)制造商的聲譽(yù)并無(wú)幫助。當然，正如大家所知的，比亞迪一向給人不走尋常路的印象�！�
　　從公司的發(fā)展策略、銷(xiāo)售方式乃至內部文化都反映出，比亞迪是一家迫切渴望成功的公司，它去年有高達10％的凈利潤率，遠高于汽車(chē)業(yè)平均水平，銷(xiāo)售額每年都大幅增長(cháng)，但它的財務(wù)報告則告訴我們它在取得這些成績(jì)的同時(shí)還缺少一絲穩健。
　　比亞迪2009年財報顯示，它的流動(dòng)總資產(chǎn)與流動(dòng)總負債比例低于1，其易于變現的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負債的比例也僅是略高于通常認為的安全線(xiàn)。這不意味著(zhù)它一定會(huì )遇到資金流問(wèn)題，但卻是一個(gè)潛在的風(fēng)險,也在某種程度上與其現實(shí)中的情況相吻合。
　　2010年對比亞迪來(lái)說(shuō)就是一個(gè)分水嶺。要么沉淀下來(lái)走向更大的成功，要么在一時(shí)繁榮后走向衰退。當然，對于這個(gè)幾乎總是與各種“奇跡”相伴而生的公司來(lái)說(shuō)，每一年可能都是如此。

    比亞迪站穩腳跟不容易

　　與比亞迪同期或比它更早進(jìn)入汽車(chē)業(yè)的公司不在少數，它們大多數雷聲大雨點(diǎn)小，有的被兼并、有的則轉了一圈之后干脆又退出汽車(chē)業(yè)，從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，比亞迪的成功雖然伴隨著(zhù)風(fēng)險，但也值得尊敬。

　　奧克斯 2003年進(jìn)入，2005年退出

　　2003年7月奧克斯斥資4000萬(wàn)元收購沈陽(yáng)雙馬汽車(chē)，生產(chǎn)SUV原動(dòng)力和雙排轎卡“瑞途”，但因車(chē)市低迷銷(xiāo)量不佳，2004年全年僅賣(mài)出了2000多輛，是年度銷(xiāo)售目標數的1/10。2005年3月，因無(wú)望拿到心儀的轎車(chē)生產(chǎn)許可證，奧克斯宣布退出汽車(chē)業(yè)。

　　波導 2003年進(jìn)入，2009年退出

　　在2003年波導先后通過(guò)無(wú)錫車(chē)身公司58%的股權與南汽合資造車(chē)，但一年后因新車(chē)新雅途銷(xiāo)量不佳從南汽撤資。2006年，波導與長(cháng)豐合資生產(chǎn)轎車(chē)琪菱，銷(xiāo)量不大。2009年初，雙方宣布終止合作。波導徹底退出汽車(chē)業(yè)。

　　美的 2003年進(jìn)入，2009年被收購

　　從2004年開(kāi)始，家用電器制造商美的先后收購“云南客車(chē)廠(chǎng)”、“云南航天神州汽車(chē)有限公司”及“湖南省三湘客車(chē)集團有限公司”三家企業(yè)以生產(chǎn)美的客車(chē)，但2008年因銷(xiāo)量不佳停產(chǎn)。2009年7月被比亞迪收購。

　　新飛 2003年進(jìn)入 家電業(yè)造車(chē)潮中少見(jiàn)的幸存者

　　這家總部位于河南的冰箱制造商2003年進(jìn)軍專(zhuān)用汽車(chē)領(lǐng)域，2009年新飛專(zhuān)用汽車(chē)產(chǎn)能1.6萬(wàn)輛，還準備投資5億元建設年產(chǎn)2萬(wàn)輛加油車(chē)、化工原料液體運輸車(chē)、乳品運輸車(chē)、環(huán)衛車(chē)、礦用工程車(chē)、特種結構車(chē)等專(zhuān)用汽車(chē)新項目。

　　永源 2003年進(jìn)入，2010年被美國ZAP收購

　　以汽車(chē)零部件起家的永源集團，從2003年開(kāi)始涉足整車(chē)制造，以SUV車(chē)型UFO介入汽車(chē)市場(chǎng)。2010年7月，美國加州的電動(dòng)車(chē)供應商ZAP通過(guò)支付2903萬(wàn)美元的現金及3150萬(wàn)股普通股換取永源汽車(chē)51%的股權，并有權在2011年全資控股永源汽車(chē)。

　　青年汽車(chē) 1993年進(jìn)入，2009年銷(xiāo)量約1萬(wàn)輛

　　浙江臺州人龐青年1993年創(chuàng )辦金華青年汽車(chē)制造有限公司，最早生產(chǎn)客車(chē)。2004年收購貴州青年云雀汽車(chē)有限公司跨入轎車(chē)整車(chē)制造行業(yè)。目前青年汽車(chē)集團主要銷(xiāo)售NEOPLAN客車(chē)、MAN重型卡車(chē)。2009年底與蓮花汽車(chē)合作生產(chǎn)蓮花L3（三廂和兩廂）轎車(chē)。今年上半年這兩款車(chē)僅售出1.5萬(wàn)輛，離全年5萬(wàn)輛的目標相差甚遠。

　　華泰汽車(chē) 2000年進(jìn)入，目前年銷(xiāo)量約5萬(wàn)輛

　　2000年成立的華泰汽車(chē)，通過(guò)與韓國現代汽車(chē)合作生產(chǎn)SUV圣達菲和特拉卡，但截至2009年底年銷(xiāo)量還不足5萬(wàn)輛。今年8月剛剛才下線(xiàn)第一款轎車(chē)—中型轎車(chē)元田B11。不過(guò)，華泰的柴油轎車(chē)戰略能否適應市場(chǎng)和通過(guò)政策關(guān)還是個(gè)未知數。

　　力帆汽車(chē) 2002年進(jìn)入，2009年銷(xiāo)量6萬(wàn)輛

　　生產(chǎn)摩托車(chē)起家的重慶力帆集團2005年獲得轎車(chē)生產(chǎn)許可證，2006年下線(xiàn)第一款轎車(chē)力帆520，目前已擁有520、520i、620和320四款車(chē)。前段時(shí)間傳出將被北汽收購的消息，但后被否認。

　　眾泰汽車(chē) 2003年進(jìn)入，2009年銷(xiāo)量4.9萬(wàn)輛

　　2005年以SUV眾泰2008進(jìn)入汽車(chē)市場(chǎng)。2007年通過(guò)收購江南奧拓進(jìn)入轎車(chē)市場(chǎng)，并于當年復產(chǎn)了已停產(chǎn)一年多的江南奧拓。2008年眾泰從菲亞特手中買(mǎi)到部分已停產(chǎn)菲亞特和藍旗亞車(chē)型生產(chǎn)線(xiàn)。有消息說(shuō)，北汽有意并購眾泰汽車(chē)。

　　吉利汽車(chē) 1997年進(jìn)入汽車(chē)業(yè)，2009年銷(xiāo)量32.5萬(wàn)輛

　　是民企造車(chē)為數不多的成功者。產(chǎn)品線(xiàn)豐富，善于進(jìn)行資本運作以及資產(chǎn)收購，其在今年對豪華車(chē)品牌沃爾沃的收購引起舉世關(guān)注。吉利計劃到2015年使沃爾沃銷(xiāo)量增長(cháng)一倍至60萬(wàn)輛。