在國際金融危機爆發(fā)兩年之后，受外部環(huán)境改善、政策刺激和低基數等因素影響，我國經(jīng)濟回升態(tài)勢明顯。雖然爭議仍然存在，但多數專(zhuān)家判斷，我國已進(jìn)入新一輪通脹周期�，F階段的通脹表現形式與特點(diǎn)是怎樣的？其走勢將會(huì )如何發(fā)展？現行在一些領(lǐng)域實(shí)施“限購”的做法能否控制漲價(jià)預期？深層次改革調整如何推進(jìn)？《經(jīng)濟參考報》記者就此采訪(fǎng)了一些專(zhuān)業(yè)人士和權威部門(mén)。
“增長(cháng)速度已不再令人擔心”
巴曙松認為，從歷史經(jīng)驗看，經(jīng)濟從低位刺激起來(lái)，往往伴隨有通脹壓力。目前不僅不需要擔心增速問(wèn)題，而是要警惕由偏快轉向過(guò)熱的可能性。
剛剛過(guò)去的2010年，對于浙江紹興縱橫集團有限公司來(lái)說(shuō)是揚眉吐氣的一年。2008年底這家大型化纖企業(yè)因資金鏈斷裂陷入財務(wù)危機，被法院裁決實(shí)施破產(chǎn)重整。2010年2月新股東接手重啟生產(chǎn)后，這家企業(yè)到年底實(shí)現銷(xiāo)售收入49.3億元，基本恢復到了危機前的銷(xiāo)售規模。
跟縱橫集團一樣，浙江華聯(lián)三鑫石化有限公司在2008年也因為財務(wù)危機被迫實(shí)施重組。2010年，這家亞洲最大的PTA(一種化工原料)生產(chǎn)企業(yè)迅速恢復了原有產(chǎn)能，實(shí)現銷(xiāo)售131億元、利潤9.95億元，同比分別增長(cháng)33.55%和147%。這兩家同屬紡織上游行業(yè)的企業(yè)負責人告訴《經(jīng)濟參考報》記者，企業(yè)能“起死回生”，主要是因為行業(yè)形勢在好轉。
國家統計局最新公布，2010年實(shí)現國內生產(chǎn)總值397983億元，比上年增長(cháng)10.3%，超過(guò)了社會(huì )上普遍預估的10%或10.1%的增速。中國銀行國際金融研究所提出，從全球貿易環(huán)境看，盡管波羅的�！案缮⒇涍\價(jià)指數”仍在低位波動(dòng)，全球貿易形勢仍不樂(lè )觀(guān)，但我國對美、日和歐等主要貿易伙伴的出口已在迅速恢復。2010年前11個(gè)月，中歐、中美、中日雙邊貿易總值分別增長(cháng)33.3%、29.5%、24.9%。
“我國的經(jīng)濟增長(cháng)速度已不再是令人擔心的事情�！敝秀y國際首席經(jīng)濟學(xué)家曹遠征說(shuō)，這一輪國際金融危機對中國的影響主要是出口增速下滑，受外部環(huán)境改善、政策刺激和低基數等因素影響，去年以來(lái)出口回升明顯，經(jīng)濟增長(cháng)勢頭已經(jīng)確立，2011年經(jīng)濟增速肯定會(huì )高于9%。
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(cháng)巴曙松認為，今后一個(gè)時(shí)期，保增長(cháng)與防通脹不應再是并列的話(huà)題，防通貨膨脹應在經(jīng)濟工作中占更大的權重。從歷史經(jīng)驗看，經(jīng)濟從低位刺激起來(lái)，往往伴隨有通脹壓力。目前不僅不需要擔心增速問(wèn)題，而是要警惕由偏快轉向過(guò)熱的可能性，尤其是四季度以來(lái)信貸投放速度加快，貨幣政策給人以“似緊實(shí)松”的感覺(jué)。
國家發(fā)改委宏觀(guān)經(jīng)濟研究院一位專(zhuān)家透露，2011年是新的五年計劃開(kāi)局之年，地方發(fā)展經(jīng)濟的熱情很高，防通脹比保增長(cháng)對經(jīng)濟壓力更大。
物價(jià)正由結構性上漲向全面上漲擴散
一些專(zhuān)家認為，我國物價(jià)正處在由結構性上漲向全面上漲擴散的關(guān)鍵時(shí)期，CPI與PPI已由交替循環(huán)波動(dòng)在2010年下半年變?yōu)橥缴仙内厔�，增大了未�?lái)價(jià)格上漲的壓力。
曹遠征對近30年的通脹問(wèn)題進(jìn)行研究對比后提出，本輪通脹跟過(guò)去不一樣，原因很復雜，有流動(dòng)性過(guò)剩因素，也有成本推進(jìn)和輸入性通脹因素。市場(chǎng)上的三個(gè)關(guān)鍵指標，即一年期存款利率低于CPI，一年期貸款利率低于PPI，按揭利率低于房?jì)r(jià)漲幅，這些都是刺激通脹的重要因素。
來(lái)自國家統計局浙江調查總隊的數據顯示，2010年12月份浙江省居民消費價(jià)格總水平(CPI)比同比上漲4.9%。其中食品類(lèi)價(jià)格繼續高位運行，上漲10.5%，所調查的16種食品價(jià)格皆在高位運行，部分食品價(jià)格漲幅繼續擴大，干豆類(lèi)及豆制品價(jià)格、蛋類(lèi)價(jià)格和糧食價(jià)格，漲幅均超過(guò)了18%。
對物價(jià)上漲感到有壓力的不只是浙江省。2010年以來(lái)，全國消費物價(jià)水平不斷走高，CPI由1月份的1.5%逐月上漲到11月份的5.1%，達到28個(gè)月以來(lái)最高，全年CPI上漲3.3%，其中食品上漲7.2%，居住上漲4.5%。一些專(zhuān)家認為，我國物價(jià)正處在由結構性上漲向全面上漲擴散的關(guān)鍵時(shí)期，CPI與PPI已由交替循環(huán)波動(dòng)在2010年下半年變?yōu)橥缴仙内厔�，增大了未�?lái)價(jià)格上漲的壓力。
北京大學(xué)教授周其仁認為，這輪通脹預期的出現有著(zhù)一定必然性。1994年我國實(shí)施的結售匯制度規定，外匯最終要賣(mài)給央行，央行則通過(guò)發(fā)放基礎貨幣進(jìn)行收購。隨著(zhù)我國融入全球市場(chǎng)進(jìn)程的加快，央行被動(dòng)投放的基礎貨幣也越來(lái)越多，尤其2005年以來(lái)，出口順差大幅增長(cháng)導致外匯占款增加，加上近兩年實(shí)施的擴張性貨幣政策，結果就是流動(dòng)性過(guò)剩。
這也正是央行一位高層最近提出“經(jīng)常項目的順差是目前我國通貨膨脹的源頭”的制度性癥結。由于經(jīng)常項目貿易順差過(guò)大，使得人民幣升值壓力較大，為了保持人民幣匯率相對穩定，央行必須購回美元，從而被迫投放基礎貨幣，而較多的貨幣必然推高物價(jià)上漲。
中國銀監會(huì )創(chuàng )新部副主任尹龍說(shuō)，當前貨幣現象中，結構也是大問(wèn)題。導致物價(jià)上漲的一個(gè)重要原因，在于大量的信貸資金沒(méi)有流向實(shí)體經(jīng)濟、中小企業(yè)等生產(chǎn)領(lǐng)域，而是停留在流通環(huán)節。結果，一方面都說(shuō)流動(dòng)性過(guò)剩，一方面中小企業(yè)“三農”乃至商業(yè)銀行自己都感到缺錢(qián)，銀行間隔夜利率還在不斷上漲。
一些金融制度安排加大了通脹壓力
流動(dòng)性過(guò)剩與某些信貸投向不合理現象是互相推漲的，幣值不穩定會(huì )加劇投資者浮躁心理，由于擔心貨幣貶值，很多資金都跟去炒房地產(chǎn)、做風(fēng)險投資，反過(guò)來(lái)又加劇物價(jià)上漲。
2011年1月，銀行業(yè)貸款投放繼續呈現高歌猛進(jìn)之勢。光大證券年前曾出具報告認為，央行從年1月20日起上調金融機構人民幣存款準備金率至19%后，1月份的流動(dòng)性依然充裕，信貸投放預計將達到1.2萬(wàn)億元。隨后的統計數據顯示，1月份我國新增人民幣貸款為1.04萬(wàn)億元，盡管低于市場(chǎng)預期，但是貨幣當局接二連三出臺緊縮手段表明其壓力已不是一般的小。
中國建設銀行研究部總經(jīng)理郭世坤說(shuō)，由于項目?jì)�、施工工期等因素，年初多放貸是銀行業(yè)的普遍做法，但是不排除一些中小銀行有出于快速擴張考慮的放貸沖動(dòng)。貨幣政策部門(mén)應注意的是信貸的流向與領(lǐng)域，配置結構是怎樣的，風(fēng)險控制是否到位，控制總量其實(shí)是“最簡(jiǎn)單化”的操作。
中國銀監會(huì )主席助理、上海銀監局局長(cháng)閻慶民說(shuō)，西方一些成熟市場(chǎng)經(jīng)濟國家，宏觀(guān)調控很少用存款準備金率這類(lèi)數量型工具，而是用利率等價(jià)格工具調節市場(chǎng)行為。當無(wú)法用市場(chǎng)規則進(jìn)行調節的時(shí)候，各金融機構主體本身對政策的理解是否到位、執行是否科學(xué)，就顯得非常重要了。
銀河證券研究部董事總經(jīng)理左小蕾、中國社科院金融所金融研究室主任曹紅輝等人認為，現有的一些金融制度安排加大了通脹壓力。如，證券等直接融資不發(fā)達，企業(yè)過(guò)于依賴(lài)銀行貸款，而銀行貸款在流通中有著(zhù)“乘數效應”；銀行贏(yíng)利模式仍以“吃利差(貸款利息減掉存款利息)”為主，銀行存在強烈的放貸沖動(dòng)；銀行信貸過(guò)于集中于房地產(chǎn)領(lǐng)域，這個(gè)領(lǐng)域資產(chǎn)膨脹太快，等于是在創(chuàng )造貨幣。
周其仁認為，流動(dòng)性過(guò)剩與某些信貸投向不合理現象是互相推漲的，幣值不穩定會(huì )加劇投資者浮躁心理，由于擔心貨幣貶值，很多資金都跟去炒房地產(chǎn)、做風(fēng)險投資，反過(guò)來(lái)又加劇物價(jià)上漲。這些問(wèn)題都必須從匯率、利率形成的制度層面著(zhù)手化解。
中國人民銀行有關(guān)負責人說(shuō)，2010年四季度我國CPI同比上漲4.7%，經(jīng)濟金融領(lǐng)域的潛在風(fēng)險也在增大。人民銀行將繼續統籌協(xié)調使用利率、存款準備金率、公開(kāi)市場(chǎng)操作等價(jià)格和數量工具，增強宏觀(guān)調控的靈活性、針對性、有效性，更加積極穩妥地處理好保增長(cháng)與調結構、管理通脹預期的關(guān)系。
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專(zhuān)家：應盡快推動(dòng)貨幣政策轉向