業(yè)績(jì)承壓，股東經(jīng)銷(xiāo)商被利益捆綁
8月3日起，理財周報記者赴業(yè)績(jì)占半壁江山的湖南市場(chǎng)展開(kāi)了為期一周的草根調研。
湖南是酒鬼酒精耕細作的根據地，也是酒鬼酒與經(jīng)銷(xiāo)商利益關(guān)聯(lián)最密集最頻繁的地方。2010年5月，酒鬼酒的全資子公司酒鬼酒供銷(xiāo)公司與經(jīng)銷(xiāo)商合資成立湖南銷(xiāo)售公司主攻湖南市場(chǎng)，雙方進(jìn)行了利益捆綁。
表面上，酒鬼酒僅持有20.95%的股權，但湖南銷(xiāo)售公司的董事長(cháng)、總經(jīng)理、財務(wù)總監均由酒鬼酒派駐，酒鬼酒高管對湖南銷(xiāo)售公司具有實(shí)質(zhì)的控制權。
在一位長(cháng)期跟蹤酒鬼酒的資深分析人士看來(lái)，湖南銷(xiāo)售公司這種股權設置結構其實(shí)是精心設置的。酒鬼酒公司雖然只占了20.95%股權，“股權比例在20%左右，酒鬼酒只需要用簡(jiǎn)單的成本法入賬，合并報表只需要將銷(xiāo)售公司的利潤按比例計入當期投資收益就夠了，不需過(guò)多披露。但實(shí)質(zhì)上，酒鬼酒管理層對銷(xiāo)售公司有著(zhù)實(shí)質(zhì)意義上的控制權。相當于表外運作�！�
也就是說(shuō)，酒鬼酒和經(jīng)銷(xiāo)商的同盟關(guān)系重疊復雜。這些酒鬼酒的經(jīng)銷(xiāo)商，具有雙重身份，一重是酒鬼酒的下游客戶(hù)，另一重是酒鬼酒重要參股公司的股東。
設立以來(lái)，湖南銷(xiāo)售公司就成為了酒鬼酒的最大客戶(hù)，2010、2011、2012年上半年分別貢獻了1.11億、3.72億、3.19億的收入，分別占比19.77%、38.69%、34.35%。
“如果是雙方有利益綁定的話(huà)，這里面可能有利益輸送，可以跟經(jīng)銷(xiāo)商商量通過(guò)預收賬款確認收入來(lái)調節業(yè)績(jì)�！鄙钲谀迟Y深會(huì )計人員告訴記者。
8月8日，記者來(lái)到了長(cháng)沙岳麓區麓天路8號橡樹(shù)園2棟2-3層，即官方披露的湖南銷(xiāo)售公司辦公地址欲進(jìn)一步了解情況。橡樹(shù)園物業(yè)管理處工作人員均告訴記者，“酒鬼酒只是將關(guān)系掛靠在我們這里，公司應該在別處�！�
隨后記者來(lái)到了長(cháng)沙市芙蓉區芙蓉中路二段200號華僑國際四樓，這里是酒鬼酒運營(yíng)中心。前臺告訴記者，“董秘張儒平等領(lǐng)導去張家界了�！笔袌�(chǎng)部經(jīng)理匆匆與記者聊了數句，“這里是供銷(xiāo)公司，湖南銷(xiāo)售公司的事情我不知道”，其還表示，“供銷(xiāo)公司和湖南銷(xiāo)售公司是獨立的�！�
隨后記者逐一聯(lián)系了與酒鬼酒供銷(xiāo)公司合作設立湖南銷(xiāo)售公司的7家經(jīng)銷(xiāo)商(位于長(cháng)沙、婁底、岳陽(yáng)、衡陽(yáng)、常德等地)，其中一家經(jīng)銷(xiāo)商告訴記者，“只有各市的大型經(jīng)銷(xiāo)商才有資格參股�！边@7家經(jīng)銷(xiāo)商，多數和酒鬼酒有貼牌、買(mǎi)斷產(chǎn)品的合作，利益關(guān)聯(lián)匪淺。
記者聯(lián)系到的一位酒鬼酒廈門(mén)經(jīng)銷(xiāo)商透露，“事實(shí)上去年公司內部就有消息透露，酒鬼酒的業(yè)績(jì)增速已超過(guò)了茅臺、五糧液，未來(lái)股價(jià)會(huì )大漲，公司內部人員和經(jīng)銷(xiāo)商都有買(mǎi)公司的股票�！苯�(jīng)銷(xiāo)商和酒鬼酒的捆綁關(guān)系可見(jiàn)一斑。