一個(gè)或會(huì )中期調整 一個(gè)有望筑底回升
樓市股市等待再玩蹺蹺板(市場(chǎng)觀(guān)察)
近日，一季度房地產(chǎn)宏觀(guān)數據近期陸續發(fā)布，部分二三線(xiàn)城市樓市已出現量?jì)r(jià)、增速雙雙放緩的跡象；同時(shí)，股市依然不見(jiàn)起色。專(zhuān)家認為，樓市與股市一直存在“蹺蹺板”效應，隨著(zhù)中國改革轉型發(fā)展，10年來(lái)一路高歌猛進(jìn)的樓市有望迎來(lái)下降的拐點(diǎn)，而多年來(lái)跌跌不休的股市則有望邁出實(shí)質(zhì)性改革步伐，從底部逐步上行。
樓市股市同陷低迷
今年以來(lái)，隨著(zhù)長(cháng)沙、杭州、溫州等地樓市頻傳降價(jià)消息，全國樓市也隨之陷入滯漲的局面。國家統計局數據顯示，3月份房?jì)r(jià)環(huán)比上漲城市數量持續減少，70個(gè)大中城市中只有56個(gè)城市房?jì)r(jià)還處在上漲通道，價(jià)格環(huán)比上漲城市數量創(chuàng )下了去年2月以來(lái)的新低。
而另一端，A股市場(chǎng)仍難擺脫頹勢，至今仍圍繞著(zhù)2100點(diǎn)附近區間反復震蕩，處于上下兩難的境地。滬指從今年初2100點(diǎn)附近出發(fā)，歷經(jīng)近4個(gè)月時(shí)間，最低跌破2000點(diǎn)，最高漲至2177點(diǎn)，在兩次大起大落之后再次跌破2100點(diǎn)，相比年初又回到了原點(diǎn)。
“樓市和股市都是十分重要的國計民生大事，也是當前中國社會(huì )經(jīng)濟生活中的兩大焦點(diǎn)和難點(diǎn)問(wèn)題，近年來(lái)呈現了一邊是火焰另一邊是海水的狀態(tài)�！痹诟＝ㄊ〗y計局普查中心副主任姚美雄看來(lái)，隨著(zhù)中國改革轉型發(fā)展開(kāi)啟新篇章，多年來(lái)一路高歌猛進(jìn)的樓市出現見(jiàn)頂下落現象，有望迎來(lái)拐點(diǎn)；而多年來(lái)跌跌不休的股市則將隨著(zhù)樓市泡沫的破裂和轉型發(fā)展邁出實(shí)質(zhì)性步伐，有望迎來(lái)春天。
蹺蹺板效應將再現
當前，樓市和股市同時(shí)陷入低迷，卻有不同的處境：一邊是連續十幾年越調越漲的房?jì)r(jià)已經(jīng)讓樓市“高處不勝寒”，另一邊卻是經(jīng)歷數年慢慢“熊市”的大盤(pán)也實(shí)在是跌無(wú)可跌。沒(méi)有只漲不跌的商品，也沒(méi)有只跌不漲的市場(chǎng)，處于峰頂的樓市和處于谷底的股市未來(lái)走勢是否開(kāi)始逆轉？
“從投資者避險套利的思維角度看，樓市與股市確實(shí)存在蹺蹺板效應�！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長(cháng)董登新表示，自從2007年底A股大牛市終結，至今整整6年多來(lái)，股市始終沒(méi)有擺脫熊市陰影，并一直在底部徘徊。相反，在這6年多時(shí)間里，中國房市泡沫卻不斷膨脹，房?jì)r(jià)節節攀升，房?jì)r(jià)不跌的市場(chǎng)預期以及全民囤房的熱情已將房市送入云端，房地產(chǎn)大開(kāi)發(fā)的高成本、高杠桿、大泡沫已走到盡頭，這時(shí)股市恰好處在“黎明前的黑暗”關(guān)口。一旦A股步入牛市，新一輪樓市大調整將不可避免。
“資本是逐利的，處于頂部區域的房地產(chǎn)行業(yè)的投資、投機資本將大舉進(jìn)入股市，樓市將步入中期調整�！币γ佬郾硎�，當前滬深股市正在運行最后下跌調整，隨著(zhù)資本市場(chǎng)各項制度建設的完善，股市將告別融資市，成為資源配置的重要場(chǎng)所，構筑歷史大底。
都需回歸理性發(fā)展
近十幾年來(lái)，股市與樓市逐漸成為百姓的重要投資渠道，但缺乏制度約束，過(guò)快的發(fā)展也帶來(lái)了經(jīng)濟風(fēng)險。姚美雄表示，一方面，由于對股市定位錯誤及制度的不完善，重融資輕投資，包裝上市、財務(wù)造假、內幕交易等違法、不良行為盛行，使股市近年來(lái)成為少數人的造富機器，摧毀了投資者對股市的信心；另一方面，由于對樓市指導思想上的偏差及稅收制度缺失，使樓市淪為了投資、投機工具，造成作為投資輔助渠道的樓市功能錯位、日益泡沫膨脹，孕育金融風(fēng)險等一系列問(wèn)題。
在董登新看來(lái)，中國股市的“暴漲”與“快�！本哂袠O強的財富效應和示范效應，它會(huì )在瞬間吸引各路社會(huì )資金涌入股市，從而助推“一步到位”的大牛市。但是，這種“短�！被颉隘偱！睂墒泻凸擅竦膫κ亲顕乐氐�，會(huì )使市場(chǎng)元氣大傷、人氣渙散，最終導致長(cháng)周期“慢熊”結局。而對于嚴重泡沫化的中國房地產(chǎn)市場(chǎng)而言，房?jì)r(jià)大跌不利于社會(huì )經(jīng)濟穩定，甚至可能會(huì )引發(fā)金融危機，因此，最理想的房市調整格局應該是“以時(shí)間換空間”，也就是想辦法讓中國未來(lái)的房?jì)r(jià)在五至十年內“不漲”或“滯漲”，以此等待居民收入水平不斷提高，進(jìn)而讓房?jì)r(jià)收入比回歸正常區間。
“為此，中國正在進(jìn)行一系列配套制度改革�！倍切卤硎�，從構建多層次資本市場(chǎng)體系到IPO體制及退市制度改革，再到金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的建設，目的就是要通過(guò)市場(chǎng)化、法治化、國際化改革，為投資者提供多樣化投資選擇，提高中國資本市場(chǎng)的投資價(jià)值和吸引力。
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