李氏嗅覺(jué)
相對于注冊地的更改，資本市場(chǎng)更為關(guān)注的顯然是李嘉誠重組長(cháng)和實(shí)業(yè)系的時(shí)機選擇。
翻查歷史資料可以發(fā)現，長(cháng)和實(shí)業(yè)系歷史上每一次重大動(dòng)作都意味著(zhù)市場(chǎng)將要發(fā)生調整：1987年，李嘉誠旗下四家公司忽然宣布同時(shí)大供股，隨后全球性的股災爆發(fā)；1997年，長(cháng)和實(shí)業(yè)系首次重組，長(cháng)江基建被和記黃埔納入旗下，當年年中便發(fā)生了亞洲金融風(fēng)暴；1999年，市場(chǎng)熱炒科網(wǎng)概念，李嘉誠以逾千億元的價(jià)格向德國電訊公司出售和黃旗下流動(dòng)通訊業(yè)務(wù)品牌Orange，次年，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，不少投資者血本無(wú)歸。
“李嘉誠之所以被稱(chēng)為超人，自有其過(guò)人之處，經(jīng)歷過(guò)多次經(jīng)濟低潮的他對于市場(chǎng)有著(zhù)敏銳的嗅覺(jué)，這次長(cháng)和實(shí)業(yè)系大重組，極有可能是為其進(jìn)一步的并購動(dòng)作做準備�！庇邢愀弁缎蟹治鋈耸繉τ浾弑硎�，此次重組讓市場(chǎng)嗅到了一絲不安的氣息。
分析李氏重組計劃可以發(fā)現，在對旗下所有業(yè)務(wù)進(jìn)行重組、并購、分拆的過(guò)程中，作為地產(chǎn)業(yè)務(wù)平臺的長(cháng)實(shí)地產(chǎn)最終需要向非地產(chǎn)業(yè)務(wù)平臺長(cháng)和實(shí)業(yè)支付現金550億港元，盡管這筆現金作為過(guò)渡貸款將由長(cháng)實(shí)地產(chǎn)向匯豐及美林美銀承貸，但這無(wú)疑會(huì )變相推高長(cháng)實(shí)地產(chǎn)的債務(wù)水平。
“李嘉誠此舉明顯是看淡樓市，單從持股比例上來(lái)看，重組前李氏家族持有長(cháng)實(shí)、和黃的股權分別為43.4%和21.7%，地產(chǎn)業(yè)務(wù)持股是多于非地產(chǎn)業(yè)務(wù)的，而重組后持有的股權是平均的，均為30.15%，這反映出李氏欲增持非地產(chǎn)、減持地產(chǎn)的態(tài)度�！庇懈酃煞治鰡T認為，重組的結果以提高長(cháng)實(shí)地產(chǎn)的債務(wù)水平為代價(jià)，顯現出李嘉誠對于地產(chǎn)業(yè)務(wù)的看淡。
雖然在1月9日的記者會(huì )上，李嘉誠表示重組之后的長(cháng)實(shí)地產(chǎn)將成為香港最大的房地產(chǎn)上市公司之一，擁有1.7億平方尺的土地儲備以及1.46萬(wàn)間酒店客房，每年能夠獲得超過(guò)100億港元的固定租金收入，但唯獨未提及未來(lái)的擴張計劃，“可以預見(jiàn)，未來(lái)長(cháng)實(shí)地產(chǎn)的策略會(huì )以穩為主，‘不求進(jìn)取’”。
資本市場(chǎng)作出這種判斷顯然與近兩年李氏家族的資產(chǎn)減持動(dòng)作有關(guān)聯(lián)。從2013年至今，長(cháng)和實(shí)業(yè)系在香港與內地兩地出售了多項資產(chǎn)，包括廣州西城都薈、上海東方匯經(jīng)中心、香港天水圍嘉湖銀座商場(chǎng)等多個(gè)地產(chǎn)項目，同時(shí)還出售了亞洲貨柜碼頭權益以及屈臣氏部分股權，如果包括分拆電能實(shí)業(yè)上市，近兩年長(cháng)和實(shí)業(yè)系在亞太地區套現的資金超過(guò)千億港元。
與之形成鮮明對比的是，近年來(lái)長(cháng)和實(shí)業(yè)系在歐洲市場(chǎng)的投資趨勢則非常明顯。據本報記者不完全統計，近幾年來(lái)，李嘉誠的長(cháng)和實(shí)業(yè)系在歐洲市場(chǎng)投入的收購資金已經(jīng)超過(guò)1500億港元，而并購的資產(chǎn)包括基建、電訊、能源等業(yè)務(wù)。
兩相比較，李嘉誠對于全球市場(chǎng)的投資重心顯而易見(jiàn)�！皩τ谡麄�(gè)長(cháng)和實(shí)業(yè)系而言，重組雖然不會(huì )增加任何固定價(jià)值，但重組后的新公司長(cháng)和實(shí)業(yè)能夠得到從長(cháng)實(shí)地產(chǎn)轉移的550億港元現金，這將會(huì )強化長(cháng)和實(shí)業(yè)的現金流，以提供更多及更具彈性的收購空間�！钡乱庵俱y行分析師認為，預期長(cháng)和實(shí)業(yè)接下來(lái)將在英國流動(dòng)通訊市場(chǎng)及瑞典能源市場(chǎng)尋找新的投資機會(huì )。
