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經(jīng)濟參考網(wǎng)讀書(shū)頻道

前言

2011年年底，當我離開(kāi)公募基金時(shí)，面對媒體的詢(xún)問(wèn)，我回答：要去做不一樣的事情。兩年過(guò)去了，我一是創(chuàng  )建了通聯(lián)數據股份公司，基于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數據、社交網(wǎng)絡(luò )和人工智能來(lái)創(chuàng  )新資產(chǎn)管理模式；二是把這兩年對移動(dòng)互聯(lián)與資產(chǎn)管理的思考寫(xiě)成了本書(shū)。這就是我說(shuō)的“不一樣的事”。
　　兩年來(lái)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數據、社交網(wǎng)絡(luò )的浪潮撞擊著(zhù)我。我逐漸明白，要么完成蛻變，逐浪而行，甚至踏浪而歌；要么抱殘守缺，甚至逆潮流而動(dòng)，最終被巨浪拍在沙灘上。美國加利福尼亞州公共雇員養老基金為提升自身投資管理水平，提出了以“股東價(jià)值最大化”為核心內容的公司治理概念，被全球資產(chǎn)管理業(yè)界奉為投資準則之一。而在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，傳統公司治理準則受到嚴重挑戰。以美國為例，主街模式是企業(yè)家+職業(yè)經(jīng)理人的治理結構；硅谷模式是創(chuàng  )業(yè)家+合伙人的治理結構。創(chuàng  )業(yè)家以自己的思想或技術(shù)創(chuàng  )立企業(yè)，經(jīng)過(guò)一輪又一輪天使、VC（風(fēng)險投資）、PE（私募股權投資）或IPO（首次公開(kāi)募股）籌資，其所持有的股份可能被攤薄得微不足道，但他對企業(yè)而言舉足輕重、不可或缺，理應在股票表決權、董事會(huì )席位及經(jīng)營(yíng)自主權方面獲得特殊地位。過(guò)去那套依據主街模式而定的公司治理準則，已經(jīng)不適應硅谷模式了。美國資本市場(chǎng)已經(jīng)接受了硅谷模式的治理結構，允許雙重股權結構的企業(yè)上市；而在中國香港，因為阿里巴巴，爭論正在進(jìn)行中。
　　這場(chǎng)爭論對于資產(chǎn)管理從業(yè)者來(lái)說(shuō)，具有劃時(shí)代的意義。在移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代的巨浪席卷之下，一些投資規則必然被重構。而與大家分享我在這方面的一些思考，正是我寫(xiě)本書(shū)的動(dòng)力。
　　
　　一
　　移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)正在改變一切，包括改變人類(lèi)根本的生存狀態(tài)。2011年年底，全球有12億臺個(gè)人計算機；到2012年年底，全球已經(jīng)有45億部智能手機和移動(dòng)終端，預計到2015年，全球的移動(dòng)終端將會(huì )達到人均一部，也就是70億部。馬化騰說(shuō)過(guò)在傳統互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，每個(gè)人每天平均花在互聯(lián)網(wǎng)上的時(shí)間是2.8個(gè)小時(shí)。但是在智能手機時(shí)代，也就是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，每個(gè)人每天花在互聯(lián)網(wǎng)上的時(shí)間是16個(gè)小時(shí)。每天2.8個(gè)小時(shí)乘以12億臺計算機，與每天16個(gè)小時(shí)乘以45億部智能手機，這就是傳統互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的區別。
　　量變引起質(zhì)變。以前我們叫上網(wǎng)，現在我們是在線(xiàn)。從我們早晨醒來(lái)到夜晚入睡，通過(guò)移動(dòng)終端，特別是智能手機，我們與互聯(lián)網(wǎng)隨時(shí)隨地互聯(lián)、互通。以前互聯(lián)網(wǎng)世界叫虛擬世界，我們所生存的世界叫現實(shí)世界，現在我們的生活只有線(xiàn)上和線(xiàn)下之分，而無(wú)論線(xiàn)上、線(xiàn)下，都是我們真實(shí)生活的一部分。
　　移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)是農業(yè)文明、工業(yè)文明向信息文明邁進(jìn)的引爆點(diǎn)和催化劑�！哆B線(xiàn)》雜志創(chuàng  )始人凱文·凱利曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，社會(huì )變革是由新技術(shù)推動(dòng)的。而新技術(shù)首先會(huì )帶來(lái)工具層面的變化，進(jìn)而帶來(lái)社會(huì )層面的變化。傳統互聯(lián)網(wǎng)屬于工具層面，而移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)因其隨時(shí)隨地始終在線(xiàn)的特質(zhì)，表明人類(lèi)社會(huì )正式邁入信息文明的新時(shí)代�；ヂ�(lián)網(wǎng)技術(shù)對人類(lèi)社會(huì )的影響遵循冪律分布，因為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)而進(jìn)入了爆發(fā)期。
　　有一句話(huà)經(jīng)典概括了這種變化：工業(yè)革命把人變成機器，信息革命把機器變成人。我還要加上一句：原子經(jīng)濟把世界變硬，比特經(jīng)濟把世界變軟。因為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)在這兩年的迅速發(fā)展，我們所熟悉的很多經(jīng)濟規律和價(jià)值創(chuàng  )造規則被沖擊、被改變，進(jìn)而將給資產(chǎn)管理行業(yè)帶來(lái)顛覆性的變化。
　　巴菲特是工業(yè)文明時(shí)代的投資大師，他洞察了人類(lèi)改造物質(zhì)世界的價(jià)值創(chuàng  )造規則，并以此發(fā)展出一整套投資邏輯。但他缺席了幾乎所有代表信息文明、知識經(jīng)濟的股票，因為這些股票不符合他的投資邏輯。在他的世界里，他是對的。他不是知識經(jīng)濟時(shí)代的投資大師，他只在微軟成為“現金奶�！睍r(shí)買(mǎi)它的股票。
　　一個(gè)賭注正在巴菲特和索羅斯當年的大將德魯肯米勒之間進(jìn)行：德魯肯米勒做空IBM（國際商業(yè)機器公司），做多亞馬遜；而巴菲特買(mǎi)入IBM的股票。德魯肯米勒做空IBM是因為它在云計算上落伍了，而亞馬遜是目前全球最好的提供云服務(wù)的一家公司。巴菲特買(mǎi)入IBM是因為IBM有大量現金，并宣布斥資160億美元回購股票。這明顯是兩種投資邏輯的沖突。目前看，德魯肯米勒贏(yíng)了。
　　80多歲的巴菲特可以不理會(huì )信息文明時(shí)代，而我們卻不能陪著(zhù)他留在工業(yè)文明時(shí)代。要知道，蘋(píng)果、谷歌、亞馬遜和Facebook（臉譜網(wǎng)），這4家公司市值加在一起達到了全球第15大經(jīng)濟體的規模。
　　面對著(zhù)信息文明新時(shí)代，感受著(zhù)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的沖擊，我們一定要面向未來(lái)，去尋找適應信息文明和知識經(jīng)濟時(shí)代的一整套嶄新的投資原則，否則不會(huì )再出現巴菲特。關(guān)于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)如何改變價(jià)值創(chuàng  )造規則，我有幾點(diǎn)看法。
　　第一，空間與時(shí)間�？臻g的價(jià)值在工業(yè)文明時(shí)代被發(fā)揮到了極致，但是到了信息文明時(shí)代，時(shí)間的價(jià)值在逐漸上升。馬云和王健林的賭注，實(shí)際上是空間價(jià)值和時(shí)間價(jià)值消長(cháng)的賭注。圖書(shū)賣(mài)場(chǎng)、家電賣(mài)場(chǎng)、百貨賣(mài)場(chǎng)逐個(gè)受到?jīng)_擊；東京的秋葉原、北京的中關(guān)村電子城、深圳的華強北，敗象凸顯�？亢梦恢�、好空間來(lái)吸引顧客的模式已經(jīng)過(guò)時(shí)。再舉一個(gè)例子，一個(gè)人一天只有16個(gè)小時(shí)在互聯(lián)網(wǎng)上，這16個(gè)小時(shí)誰(shuí)占得多，誰(shuí)最有價(jià)值。騰訊股價(jià)瘋漲，因為微信是占用上網(wǎng)時(shí)間最多的工具，而且10個(gè)占用上網(wǎng)時(shí)間最多的互聯(lián)網(wǎng)工具里，騰訊擁有4個(gè)半。
　　第二，線(xiàn)上與線(xiàn)下。通過(guò)移動(dòng)終端的在線(xiàn)，人類(lèi)的存在空間被拓寬了，我們既生活在線(xiàn)下，也生活在線(xiàn)上，虛擬世界與現實(shí)世界互聯(lián)、互通。如果說(shuō)在工業(yè)文明時(shí)代，人類(lèi)挖掘的主要是線(xiàn)下世界的商業(yè)價(jià)值，那么隨著(zhù)移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代的到來(lái)，線(xiàn)上世界成為人類(lèi)社會(huì )新的財富寶藏所在。比特幣可能是線(xiàn)上世界財富的計量單位，它生來(lái)就與國家無(wú)關(guān)、與央行無(wú)關(guān)。如果說(shuō)真有獨立形態(tài)的互聯(lián)網(wǎng)金融，那它只存在于線(xiàn)上世界。比特幣（或類(lèi)似事物）的發(fā)行、匯兌、交易、支付，應該在線(xiàn)上世界形成閉環(huán)。
　　第三，搜索與連接。以前我們上網(wǎng)的主要目的是搜索內容；現在我們在線(xiàn)，主要目的是連接關(guān)系。我們通過(guò)社交網(wǎng)絡(luò )連接人、連接物、連接信息，在社交網(wǎng)絡(luò )上互動(dòng)、參與。隨著(zhù)4G牌照的發(fā)放，10年內物聯(lián)網(wǎng)一定會(huì )快速發(fā)展。物聯(lián)網(wǎng)將會(huì )使得物質(zhì)世界越來(lái)越智能化，最后達成物我一體、物我兩忘的終極連接。
　　第四，硬件與軟件。硬件的價(jià)值會(huì )越來(lái)越低，價(jià)值創(chuàng  )造在向軟件轉移。俞敏洪在前段時(shí)間發(fā)出驚呼，他害怕新東方活生生的老師會(huì )被軟件所取代。樂(lè )視網(wǎng)直接以成本價(jià)銷(xiāo)售電視，通過(guò)構建“平臺+內容+終端+應用”的電視生態(tài)鏈在服務(wù)和軟件環(huán)節賺錢(qián)。其50英寸液晶電視在2013年10月的單月銷(xiāo)量已超過(guò)大部分進(jìn)口和國產(chǎn)電視機廠(chǎng)商。傳統廠(chǎng)家是硬件售完，盈利實(shí)現；而樂(lè )視網(wǎng)是硬件售完，盈利開(kāi)始。
　　第五，云端與終端。隨著(zhù)4G到來(lái)，10年之內物聯(lián)網(wǎng)完善之后，人手一部智能手機，手機就是你的錢(qián)包、鑰匙、身份證件、智能遙控器……它是你的個(gè)人計算中心。曾幾何時(shí)，我們看手機的時(shí)間已經(jīng)大大超過(guò)了聽(tīng)手機（打電話(huà)）的時(shí)間；而云計算技術(shù)已經(jīng)使創(chuàng  )業(yè)變得容易。在現在的硅谷，任何一個(gè)創(chuàng  )業(yè)者租用云計算服務(wù)，按流量計費，可以把信息技術(shù)開(kāi)支降到每月250美元。
　　第六，產(chǎn)品與用戶(hù)。在工業(yè)文明時(shí)代，是先設計產(chǎn)品，再大規模生產(chǎn)，大規模銷(xiāo)售；而在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，企業(yè)先有客戶(hù)，后有產(chǎn)品，以終為始，企業(yè)活動(dòng)也以產(chǎn)品為終，以客戶(hù)為始。小米手機就是一個(gè)先有客戶(hù)，后有產(chǎn)品的典型案例。還有一個(gè)例子是，蝦米音樂(lè )網(wǎng)為兩位歌手籌劃小型演唱會(huì )。音樂(lè )網(wǎng)先在網(wǎng)上發(fā)起預購，歌迷支付不同價(jià)錢(qián)享受相應的點(diǎn)唱及互動(dòng)、現場(chǎng)參與或視頻觀(guān)看。音樂(lè )網(wǎng)根據點(diǎn)唱情況安排曲目和互動(dòng)內容，選擇合適場(chǎng)地，布置現場(chǎng)布景。這完全顛覆了以往演唱會(huì )的籌劃流程，正是先有觀(guān)眾，后有演唱會(huì )，以最低成本達到最好效果。
　　第七，相關(guān)與因果。人類(lèi)社會(huì )90%的數據來(lái)自最近兩年，這些大數據本身就是總體，就是事物的真相。我們只需去尋找相關(guān)關(guān)系，沒(méi)有必要沒(méi)完沒(méi)了地進(jìn)行蛋生雞還是雞生蛋的因果推導。
　　第八，組織和自組織。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的特點(diǎn)是去組織化、去結構化、去管理化。媒體人羅振宇在網(wǎng)上創(chuàng  )辦了自媒體“羅輯思維”，每天放送60秒免費語(yǔ)音播報并推薦文章，僅僅一年時(shí)間，微信粉絲達108萬(wàn)。2013年12月29日，他用微信支付招收會(huì )員，每人每年200元費用，當天收入達約800萬(wàn)元。會(huì )員社群就是一個(gè)自組織，經(jīng)常舉辦線(xiàn)下活動(dòng)，內容包括會(huì )員相親、找工作等，每次活動(dòng)費用由相關(guān)商家贊助。羅振宇還計劃由自媒體進(jìn)而向自組織再向自商業(yè)發(fā)展，在會(huì )員社群內發(fā)展創(chuàng  )業(yè)平臺，開(kāi)展眾籌：籌創(chuàng  )意、籌人才、籌資金等�？扑拱l(fā)表于1937年的著(zhù)名論文《企業(yè)的性質(zhì)》表明，企業(yè)這種組織形式被創(chuàng  )造出來(lái)，在經(jīng)濟上就是認為它能夠盡可能地減少交易成本，能夠更具有效率。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)這項革命使得交易成本趨近零，使得交易更加經(jīng)濟和更有效率。
　　隨著(zhù)信息文明時(shí)代對工業(yè)文明時(shí)代價(jià)值創(chuàng  )造規則的顛覆，企業(yè)的估值坐標也應重建。在工業(yè)文明時(shí)代，企業(yè)估值有兩個(gè)核心指標：一是企業(yè)盈利，二是企業(yè)自由現金流。而在知識經(jīng)濟時(shí)代，尤其是在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的沖擊和顛覆之下，關(guān)系鏈和數據流應該成為企業(yè)估值新的核心指標。
　　
　　二
　　在傳統互聯(lián)網(wǎng)里，互聯(lián)網(wǎng)被稱(chēng)作虛擬世界。有一句名言很有意思：“在互聯(lián)網(wǎng)上，沒(méi)有人知道你是一條狗�！倍苿�(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的特征是：整個(gè)社會(huì )和個(gè)人開(kāi)始以真實(shí)身份、真實(shí)角色、真實(shí)能力進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)�；ヂ�(lián)網(wǎng)不再是虛擬的了，它變得越來(lái)越真實(shí)，可觸可摸。正是由于它的真實(shí)，它對人的行為、思想、情感、關(guān)系、需求的詳盡記錄，使得它更深入地滲透到實(shí)體經(jīng)濟中。
　　互聯(lián)網(wǎng)正在從工具層面向社會(huì )層面轉變，這種革命性轉變的根本原因在于：在傳統互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，其基本單元是網(wǎng)頁(yè)；在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，其基本單元是人，而且是與現實(shí)世界一一對應的含有多種真實(shí)信息的人。
　　互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)引發(fā)的革命分為三個(gè)階段：第一階段是2012年之前，以計算機為終端，以網(wǎng)頁(yè)為核心，互聯(lián)網(wǎng)作為工具的階段；第二階段是以智能手機為終端，以人際關(guān)系為核心，互聯(lián)網(wǎng)改變社會(huì )的階段，我們現在正處于這一階段；第三階段將是以傳感器為終端，以智能機器為核心的互聯(lián)網(wǎng)改變世界的階段，這大概會(huì )發(fā)生在10年之后。到那時(shí)，人與機器共同進(jìn)化，物質(zhì)世界將擁有智慧，甚至擁有思想，從而實(shí)現物我一體、物我兩忘的終極連接。金融互聯(lián)網(wǎng)是第一階段的產(chǎn)物，互聯(lián)網(wǎng)金融是第二階段的產(chǎn)物，而第三階段將會(huì )在網(wǎng)絡(luò )世界中出現一個(gè)以比特幣（或類(lèi)似物品）為貨幣的獨立的線(xiàn)上金融體系。
　　社交網(wǎng)絡(luò )就是“社交+網(wǎng)絡(luò )”，本質(zhì)就是社會(huì )關(guān)系，而社會(huì )關(guān)系的本質(zhì)就是連接。馬化騰有過(guò)一句直擊要害的總結：連接一切。Facebook的10億用戶(hù)彼此間建立了1 000億個(gè)連接。從量變到質(zhì)變，Facebook已經(jīng)不是一個(gè)網(wǎng)絡(luò )，而是一個(gè)社會(huì )——人類(lèi)的線(xiàn)上社會(huì )。
　　在這場(chǎng)互聯(lián)網(wǎng)社會(huì )革命中，最具價(jià)值、最具成長(cháng)空間、最具潛能的就是能夠把真實(shí)社會(huì )網(wǎng)絡(luò )化，從而掌握人的行為、思想、情感、關(guān)系的真實(shí)個(gè)人信息的社交網(wǎng)絡(luò )或具有社交網(wǎng)絡(luò )基因的企業(yè)。一個(gè)企業(yè)能夠利用社交網(wǎng)絡(luò )與用戶(hù)建立多長(cháng)、多強、多深、多頻繁的關(guān)系鏈，就決定了它的價(jià)值有多大�；诖�，我們也就不難理解為什么騰訊的股價(jià)會(huì )一騎絕塵，甚至有人給出了2 000億美元估值的判斷。騰訊絕對是在互聯(lián)網(wǎng)上與用戶(hù)締結了最長(cháng)、最強、最深、最頻繁的關(guān)系鏈的互聯(lián)網(wǎng)公司之一，尤其是它擁有移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的大殺器——微信。
　　關(guān)系鏈就是移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代企業(yè)估值的核心指標，正如工業(yè)文明時(shí)代的企業(yè)估值的核心指標——企業(yè)盈利。之所以把關(guān)系鏈與企業(yè)盈利直接對比，是因為在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的出發(fā)點(diǎn)是粉絲經(jīng)濟、用戶(hù)體驗；是先圈用戶(hù)，后賣(mài)產(chǎn)品；是基本產(chǎn)品免費，增值服務(wù)收費。這正好與企業(yè)盈利相反：一個(gè)追求用戶(hù)，一個(gè)追求產(chǎn)品；一個(gè)追求免費，一個(gè)追求盈利。
　　對一個(gè)企業(yè)的關(guān)系鏈的價(jià)值評估模型，可以從4個(gè)角度衡量：
　　第一，關(guān)系鏈的廣度。著(zhù)名物理學(xué)家巴拉巴西在觀(guān)察社交網(wǎng)絡(luò )的連接分布圖時(shí)發(fā)現，社交網(wǎng)絡(luò )的連接并不是正態(tài)分布，而是冪律分布，有的節點(diǎn)擁有很多連接，而有的節點(diǎn)的連接少之又少。
　　一個(gè)節點(diǎn)的連接紐帶越多，它所控制的社會(huì )關(guān)系就越多，借助于社會(huì )關(guān)系發(fā)生的合作而產(chǎn)生的利潤也就越高。如果我們把每一個(gè)節點(diǎn)看作一個(gè)企業(yè)，關(guān)系鏈的廣度則決定了它的盈利前景和盈利能力。平臺型公司就是具有廣度關(guān)系鏈的公司。
　　第二，關(guān)系鏈的長(cháng)度。長(cháng)度關(guān)系鏈公司具有兩個(gè)特征：一是垂直整合了上、中、下游資源；二是對用戶(hù)開(kāi)放，讓用戶(hù)參與，擁有網(wǎng)絡(luò )結構。近期，萬(wàn)科地產(chǎn)總經(jīng)理郁亮帶隊頻頻走訪(fǎng)阿里巴巴、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)公司。他表示，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，房地產(chǎn)行業(yè)真的需要改變了。其實(shí)觸動(dòng)他的并不僅僅是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，還有萬(wàn)科的同行——花樣年公司�；幽暌彩桥d起于深圳的房地產(chǎn)公司，但是近兩年，它開(kāi)始向社區服務(wù)商轉型。它用互聯(lián)網(wǎng)改造物業(yè)管理公司，通過(guò)社交網(wǎng)絡(luò )滿(mǎn)足小區居民的各種需求：開(kāi)發(fā)了手機應用程序，柴米油鹽、家政護理、小孩接送等服務(wù)都可以網(wǎng)上申請，由物業(yè)提供；可以提供家居貸款和社區養老等；未來(lái)要建成基于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的社區生活服務(wù)平臺、電商及物流平臺和大數據平臺。這是傳統企業(yè)延長(cháng)關(guān)系鏈、創(chuàng  )造新價(jià)值的典型案例。
　　第三，關(guān)系鏈的黏度。所謂黏度指的是粉絲經(jīng)濟。小米手機是黏度關(guān)系鏈的典型代表。小米手機操作系統MIUI先于小米手機發(fā)布。近3年來(lái)，小米每周五下午5點(diǎn)固定對系統進(jìn)行升級，新功能中的1/3脫胎于用戶(hù)的建議，并經(jīng)用戶(hù)票選；新功能在每周二由用戶(hù)評價(jià)。小米的核心用戶(hù)甚至知道哪個(gè)功能是哪位工程師開(kāi)發(fā)的，他們會(huì )在網(wǎng)上表?yè)P或批評工程師。每到周五，MIUI論壇會(huì )有近百萬(wàn)的點(diǎn)擊量，有10多萬(wàn)用戶(hù)提出建議，MIUI的用戶(hù)發(fā)帖量已達1.3億帖。撐起小米100億美元估值的絕不是手機，而是“米粉”（小米手機用戶(hù)昵稱(chēng)）們的忠誠和熱情。
　　第四，關(guān)系鏈的濕度。未來(lái)的確是濕的。一方面，社交網(wǎng)絡(luò )重塑了社會(huì )關(guān)系、組織結構，使得去組織化、去中心化成為潮流。有一家公司，在公司正式組織結構之外，成立了俱樂(lè )部式的非正式組織，將員工變成社群人。當員工主動(dòng)幫助同事或干了分外之事，就會(huì )得到“抱抱”或“親親”的點(diǎn)贊，這全由受幫助員工發(fā)布在企業(yè)社交網(wǎng)絡(luò )上。員工集齊10個(gè)抱抱或5個(gè)親親，就可以帶薪休假一天，獲得點(diǎn)贊最多者還另有驚喜。這個(gè)活動(dòng)反響熱烈，公司氛圍和員工情緒大為改善。公司人力資源部門(mén)的管理工作量明顯減少了，勞動(dòng)生產(chǎn)率也得到了提升。
　　另一方面，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，硬件正在逐漸被軟件取代。特斯拉電動(dòng)汽車(chē)是典型案例。當它的競爭對手菲斯克公司花費10億美元從電池材料的物理學(xué)角度改善電動(dòng)車(chē)性能時(shí)，特斯拉采用的是現成的電池材料，只是設計了一套能對6 800多塊電池組中的每一塊電池都進(jìn)行精確控制的軟件系統，就達到了每充電一次可跑480公里的產(chǎn)業(yè)化標準。走硬件路線(xiàn)的菲斯克走入破產(chǎn)保護之日，正是走軟件路線(xiàn)的特斯拉股價(jià)騰飛之時(shí)。
　　
　　三
　　大數據概念的形成還只是近幾年的事情。2011年，麥肯錫公司發(fā)表《大數據：創(chuàng  )新、競爭和生產(chǎn)力的下一個(gè)前沿》，第一次系統解釋和梳理了大數據這一概念。但是對于大數據的定義仍然莫衷一是。在此之前，數據更多地與自然科學(xué)研究有關(guān)。比如天氣預報，要預測準確，需要對過(guò)去幾十年甚至上百年的每天、每小時(shí)的氣象資料進(jìn)行分析，因此，它是最早運用超級計算機的行業(yè)之一。
　　但是，這與互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的大數據并不一樣。這些用于科學(xué)研究的數據是結構化、標準化數據，而互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的大數據，80%以上都是非結構化數據（包括文字、視頻、音頻及圖片），非結構化數據才有商業(yè)價(jià)值。張瑞敏曾經(jīng)形容道：“如果能把它變得有價(jià)值就叫大數據，如果你不能把它變得有價(jià)值就叫大數字�！�
　　什么是大數據？大數據應該具有如下特征：
　　第一，大數據是產(chǎn)生于互聯(lián)網(wǎng)，尤其是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的數據；
　　第二，大數據是以人為中心，由人與人、人與物的連接互動(dòng)而來(lái)的數據；
　　第三，大數據是即時(shí)的、現場(chǎng)的、碎片化的數據；
　　第四，大數據是全樣本及非結構化數據。
　　在沒(méi)有移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和社交網(wǎng)絡(luò )之前，沒(méi)有大數據。地震預測模型包含的數據足夠多，算法也足夠復雜，但我們從沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)有哪一次地震被成功預測到了。但是洛杉磯警察局運用地震預測模型，把1 300萬(wàn)名罪犯的行為數據輸入計算機，并代入巡警巡邏時(shí)遇到的各種場(chǎng)景，成功預測了犯罪行為，使盜竊案和暴力犯罪案件數分別下降了33%和21%。這才是互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代所說(shuō)的大數據。
　　針對大數據對于投資學(xué)的意義，也已經(jīng)有過(guò)不少討論。最重要的有三點(diǎn)：一是由于大數據是全樣本數據和即時(shí)數據、現場(chǎng)數據，無(wú)限接近真實(shí)世界，它在很大程度上優(yōu)化了投資模型的可預測性和前瞻性。二是大數據不再探求費時(shí)、費力但效果不好的因果關(guān)系，轉而關(guān)注時(shí)效更好、能及時(shí)反饋的相關(guān)關(guān)系，推動(dòng)投資思維從價(jià)值判斷向科學(xué)投資轉移，量化策略、絕對收益策略的空間被大大拓寬。三是相關(guān)關(guān)系的投資思維的建立，對投資風(fēng)險的防控也有積極意義。對于任何一個(gè)投資組合，資產(chǎn)之間非相關(guān)性的高低都是衡量整個(gè)投資組合的總體風(fēng)險高低的主要指標。
　　沃爾瑪電子商務(wù)總監拉詹曼說(shuō)：“我們如果能通過(guò)社交網(wǎng)絡(luò )的大數據掌控消費者的行為，我們就能以此重新定義消費方式�！币苿�(dòng)互聯(lián)網(wǎng)帶來(lái)的顛覆不是對工具的顛覆，也不是對渠道的顛覆，而是對用戶(hù)消費行為、消費模式的顛覆。大數據至少在滿(mǎn)足用戶(hù)的碎片化需求、沖動(dòng)化需求和即時(shí)化需求方面開(kāi)拓了嶄新的商業(yè)價(jià)值空間。
　　因此，大數據并不僅僅是工具和技術(shù)。它在三個(gè)層面上影響著(zhù)企業(yè)的價(jià)值。一是在數量層面上，大數據是企業(yè)的核心資產(chǎn)。一個(gè)企業(yè)產(chǎn)生或擁有多少數據，在不久的將來(lái)會(huì )影響其資產(chǎn)負債表的質(zhì)量。二是在能力層面，企業(yè)處理、分析、使用數據的能力，將構成企業(yè)的核心競爭力。把各類(lèi)數據互相打通，并使之產(chǎn)生化學(xué)反應，必將獲得更高的勞動(dòng)生產(chǎn)率和凈資產(chǎn)收益率。三是在商業(yè)模式層面，企業(yè)如果能夠透過(guò)大數據，精確洞察消費者，它就能夠從挖掘消費者需求走向創(chuàng  )造消費者需求，從而找到新的商業(yè)模式。正如張瑞敏所說(shuō)：“最后就是電視不要錢(qián)，通過(guò)賣(mài)軟件、賣(mài)服務(wù)收費�！�
　　工業(yè)文明時(shí)代公司估值的核心指標之一是自由現金流，而在信息文明時(shí)代，一切企業(yè)都將變成數據驅動(dòng)的企業(yè)，數據將成為企業(yè)的核心資產(chǎn)，數據流應該成為估值的關(guān)鍵指標之一。我們要建立一套方法，以評估企業(yè)產(chǎn)生、整理、分享、使用數據的能力，只有擁有最好數據流的企業(yè)才可以給予高估值。
　　關(guān)于企業(yè)數據流的價(jià)值評估模型，也可以從4個(gè)角度去衡量：
　　第一，數據頻度：數據必須是來(lái)自過(guò)程的數據，而不是結果數據；必須是用戶(hù)參與互動(dòng)而產(chǎn)生的數據，而不是單向傳播的數據。工業(yè)文明時(shí)代企業(yè)的數據是單向、結果數據，而信息文明時(shí)代強調的是互聯(lián)、互動(dòng)。傳統商業(yè)銀行的數據不是大數據，淘寶、天貓等的數據才是大數據，因為它們不僅記錄了生意商談的互動(dòng)過(guò)程，還記錄了用戶(hù)點(diǎn)贊、評價(jià)、討論的互動(dòng)過(guò)程。淘寶的自動(dòng)巡航功能會(huì )根據用戶(hù)收藏夾中的商品，搜索記錄，購買(mǎi)歷史，瀏覽記錄，點(diǎn)贊、評論、討論的情況，自動(dòng)為用戶(hù)推薦其可能會(huì )感興趣購買(mǎi)的商品，大大方便了人們在網(wǎng)上淘寶，也大大提升了購買(mǎi)率、購買(mǎi)量。
　　第二，數據速度：數據應該是實(shí)時(shí)數據、現場(chǎng)數據，具有時(shí)效性；企業(yè)處理數據必須做到即時(shí)反饋、快速回應。阿里小貸公司從事互聯(lián)網(wǎng)放貸，貸款數目從100~50萬(wàn)元，從申請提出到放貸完成，只要幾分鐘。淘寶將購物車(chē)數據開(kāi)放給賣(mài)家，一旦有人將物品放入購物車(chē)，賣(mài)家馬上推送優(yōu)惠券，使得放入購物車(chē)內的商品的成交量增長(cháng)了2.5倍。信息文明時(shí)代對數據處理的爭分奪秒，開(kāi)拓了巨大的商業(yè)價(jià)值空間。
　　第三，數據維度：全樣本數據、多維度數據、非結構化數據對商業(yè)經(jīng)濟的重要程度，一點(diǎn)都不亞于結構化數據對科學(xué)研究的重要程度。商業(yè)活動(dòng)是針對人的，而處于時(shí)間狀態(tài)中的人和處于空間狀態(tài)中的人的最大不同就在于：處于時(shí)間狀態(tài)中的人所產(chǎn)生的數據是非結構化、非邏輯化、多維度的。在24小時(shí)在線(xiàn)的時(shí)間流中，個(gè)人可能處于不同的空間狀態(tài)，而每一個(gè)空間狀態(tài)相互間存在邏輯關(guān)系。就商業(yè)價(jià)值的發(fā)掘來(lái)說(shuō)，數據必須是帶場(chǎng)景的、有情景的，反映那些即時(shí)的、碎片化需求的。網(wǎng)上影碟出租公司Net.ix（奈飛）每天有3 000萬(wàn)條播放記錄，不僅能了解顧客何時(shí)、何地、用何種設備在看什么，還能了解顧客看的過(guò)程中暫停、倒帶、快進(jìn)的行為；通過(guò)截圖，更進(jìn)一步了解顧客在音量、畫(huà)面、色彩、場(chǎng)景選取上有什么喜好；通過(guò)查看點(diǎn)贊、討論，掌握觀(guān)眾對演員、導演、故事情節、外景地的喜愛(ài)。Net.ix已積累了30億條對所有影片評級的信息，而Net.ix根據這些大數據分析結果制作的電視連續劇《紙牌屋》在全球大熱。
　　第四，數據溫度：必須是與用戶(hù)、與人相關(guān)的數據，記錄了用戶(hù)的行為、情感、思想、愛(ài)好、需求的數據。小米手機在論壇有1 000萬(wàn)名注冊用戶(hù)，在QQ（騰訊公司網(wǎng)絡(luò )即時(shí)通信軟件）空間有1 500萬(wàn)名注冊用戶(hù)，在微信、微博共有500萬(wàn)名粉絲。其中有20萬(wàn)名“米粉”是“為發(fā)燒而生”的手機發(fā)燒友，他們參與了小米手機的設計和MIUI操作系統的開(kāi)發(fā)。每天有100萬(wàn)名用戶(hù)參與網(wǎng)絡(luò )討論，日均發(fā)帖量25萬(wàn)。在2013年9月5日的小米新品發(fā)布會(huì )現場(chǎng)，甚至出現了一票難求、“黃牛黨”倒票的盛況。小米手機把“米粉”參與的熱情叫作企業(yè)的“溫度感”。正是這些帶著(zhù)“溫度感”的、熱乎乎的數據，才造出了“好到讓用戶(hù)愿意去說(shuō)”的小米手機。

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