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記者近兩周在京滬兩地20多家基金、QFII、社保、券商四大機構調查中發(fā)現，機構一方面對當前A股的估值形成了比較一致的認識，認為滬深股市估值已進(jìn)入一個(gè)合理區間，另一方面又在伺機離開(kāi)市場(chǎng)，回避風(fēng)險，導致A股市場(chǎng)出現有價(jià)無(wú)市的局面。
對于接下來(lái)的二季度，近六成機構又都表現出猶豫不前的態(tài)度，反映在投資策略上逐漸趨于保守。
機構撤離明顯
2008年一季度，上證綜指從最高的5295.02點(diǎn)一路下挫至3472.71點(diǎn)，跌幅高達34%。同期，基金、QFII、社保、券商四大機構重倉股也是全線(xiàn)飄綠，損失慘重，勉強自慰的是，各大機構重倉的股票一季度平均跌幅均小于同期大盤(pán)，表現出一定的抗跌性。
但在3月底至4月17日期間，各機構的重倉股在市場(chǎng)走勢卻各有差異，QFII、社�；鹬貍}股分別下跌6.83%和4.44%，勉強跑贏(yíng)同期7.2%的大盤(pán)跌幅，而基金、券商重倉股跌幅較深，分別為10.49%和12.89%。而6家被基金重倉股名單剔除的股票更是平均跌幅高達12.61%。
來(lái)自交易所的數據表明，在竭力唱多的背后，是機構資金再度離開(kāi)市場(chǎng)的現實(shí)。指南針贏(yíng)富數據統計顯示，截止到4月15日，最近十個(gè)交易日，基金在滬市A股共賣(mài)出920.161億元，而凈賣(mài)出也高達295.118億元。
從板塊資金流向統計，金融業(yè)依舊是基金逃離的重點(diǎn)板塊，銀行、證券保險分別凈賣(mài)出66.447億元和42.135億元。在高壓調控預期下，房地產(chǎn)板塊繼續遭到拋棄，有25.6億元基金資金撤離。
許多基金和券商都對記者明確表示，只有政策面上有真正大的消息，以及整個(gè)市場(chǎng)信心有恢復跡象之時(shí)，才有可能帶來(lái)一個(gè)新的開(kāi)始。
“我們傾向于再等等，再看看�！碧熘纹焚|(zhì)優(yōu)選基金經(jīng)理謝京表示，盡管當前股市從長(cháng)期看已經(jīng)具有投資價(jià)值，但是短期未必不會(huì )再跌，宏觀(guān)經(jīng)濟的不確定，也讓他心里沒(méi)底。
觀(guān)望情緒濃厚
盡管基金等機構都在伺機出逃，但是作為基金的重要智囊，券商研究機構在近期出爐的二季度投資策略中大多表達了樂(lè )觀(guān)的態(tài)度，認為二季度市場(chǎng)形勢將會(huì )好轉，可能出現中級反彈。
安信證券研究所負責人高善文認為，預期二季度A股將出現一次中級規模反彈，動(dòng)力來(lái)自三方面：外圍市場(chǎng)估值見(jiàn)底；銀行、保險A/H溢價(jià)重新回到熊市水平；上市公司一季度盈利將超出悲觀(guān)者預期。
然而，記者在調查中發(fā)現，多數機構和中小投資者觀(guān)望情緒濃厚。由于最近兩周新基金發(fā)行的密集度大大超過(guò)以往，許多市場(chǎng)人士對此抱有很大的期望。但隨著(zhù)新基金發(fā)行遭遇寒流，這種期望值正在一步步降低。
據了解，最樂(lè )觀(guān)的預計出現在3月份，有分析人士按照獲批基金的上限計算出股票型基金合計有望給市場(chǎng)帶來(lái)1500億元的增量資金。但最后基金們發(fā)現，在當前的市場(chǎng)狀況下新基金的發(fā)行根本不可能達到上限，預期值便大幅降低。
東方證券分析師胡卓文表示，“預計新基金的發(fā)行最多也只能給市場(chǎng)帶來(lái)500億元左右的增量資金，如果反彈能夠持續，它們必定會(huì )為指數重拾升勢作出貢獻，但如果指數繼續下跌，它們也無(wú)力對抗市場(chǎng)趨勢�！�
胡卓文說(shuō)，市場(chǎng)正在從之前一段時(shí)間的全面看空逐步轉變到多空觀(guān)點(diǎn)并存，每家基金的觀(guān)點(diǎn)并不一致，這500億元資金建倉步調也不會(huì )保持一致。
基金選擇“保守策略”
基金似乎沒(méi)有理會(huì )券商的樂(lè )觀(guān)看法，他們準備在二季度進(jìn)行絕對保守的市場(chǎng)策略。
統計表明，大半的基金經(jīng)理表示將根據二季度的市場(chǎng)行情隨機操作，表明他們的觀(guān)望情緒明顯，對市場(chǎng)趨勢缺乏統一的認識。同時(shí)，有不到四成的基金經(jīng)理表示在二季度會(huì )進(jìn)行加倉操作，這些大多是認為當前股價(jià)估值偏低的基金經(jīng)理的選擇。
作為專(zhuān)戶(hù)理財入市的第一單，易方達基金總裁助理、特定客戶(hù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總監肖堅表示，“我們的特定客戶(hù)資產(chǎn)管理以追求絕對回報為主，面對今年復雜的市場(chǎng)環(huán)境，控制風(fēng)險，把握投資時(shí)機和投資節奏尤其重要�！�
肖堅分析，近期市場(chǎng)下跌幅度過(guò)大，反映出投資者對市場(chǎng)預期的悲觀(guān)情緒。市場(chǎng)持續下跌的主要原因還在于目前經(jīng)濟中還有很多不明朗的因素，特別是世界宏觀(guān)經(jīng)濟產(chǎn)生了較多的負面影響。
南方基金專(zhuān)戶(hù)管理部總監李海鵬表示，市場(chǎng)已比人們預期更快地進(jìn)入弱勢狀態(tài)。經(jīng)濟面臨諸多不確定性和資金面壓力，使調整尚難言見(jiàn)底。李海鵬說(shuō)，目前，在保持較低倉位控制流動(dòng)性風(fēng)險的前提下，需要做好抗跌和階段性反彈的兩手準備。
不過(guò)，仍有相當數量的新基金對后市表示樂(lè )觀(guān)。東吳行業(yè)輪動(dòng)基金的龐良永表示，“暴跌對于新基金的建倉是一個(gè)不可多得的機遇�！彼f(shuō)，目前A股市場(chǎng)風(fēng)險已大大釋放，底部在逐漸構筑之中，這為即將結束募集的新基金帶來(lái)了低成本建倉良機，為未來(lái)長(cháng)期優(yōu)秀業(yè)績(jì)表現奠定了基礎。
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