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2010-03-18 作者：謝昱航 來(lái)源：中國青年報
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中金公司研究報告預計，2009年末，地方政府融資平臺貸款余額（不含票據）約為7．2萬(wàn)億元，其中2009年凈新增約3萬(wàn)億元。預計2010年和2011年后續貸款約為2萬(wàn)億~3萬(wàn)億元，2011年底達到約10萬(wàn)億元。10萬(wàn)億元的地方政府負債約占中國2009年GDP的三分之一。（3月17日《中國證券報》）
地方政府本來(lái)就不乏上項目的投資沖動(dòng)，有了應對金融危機的經(jīng)濟刺激計劃，有了寬松的貨幣政策，自然要抓住機會(huì )“大展鴻圖”，于是各種融資平臺公司大量出現，各類(lèi)項目紛紛上馬，且規模盡可能大，有的財政配套資金與項目資金比例達到1∶10，債務(wù)率遠超風(fēng)險警戒線(xiàn)。于是，政府的債臺也越筑越高，央行的調研結果顯示，很多地方政府的負債額遠遠超過(guò)地方本級財政收入，達到極限。
背負沉重債務(wù)的地方政府如何還債？地方投融資平臺自身沒(méi)有多少辦法，全國3800多家政府投融資平臺，很多根本沒(méi)有固定的收入來(lái)源，有的嚴重資不抵債。于是，地方政府只能越來(lái)越依賴(lài)土地財政，通過(guò)保持地產(chǎn)高價(jià)，通過(guò)大量出賣(mài)土地來(lái)提高還貸能力。土地財政依賴(lài)癥的后果，是房?jì)r(jià)高企，是很多人榨干幾代人的積蓄來(lái)圓一代人的買(mǎi)房夢(mèng)。說(shuō)到底，是老百姓在削減自己的福利維持高房?jì)r(jià)。
因為高房?jì)r(jià)，近幾年怨聲四起，盡管政府可以不理會(huì )這種埋怨，但老百姓的承受力總是有限的，土地財政是有盡頭的。地方政府來(lái)自土地的資金鏈一斷，融資平臺面臨破產(chǎn)，沉重的地方政府債務(wù)還得轉移給中央政府。一則，大量地方債，由中央政府擔保，最終責任在中央政府；二則，地方政府留給銀行大量的呆壞賬，還得靠中央政府解決。上世紀90年代中期，中國銀行業(yè)把貸款集中投向地方政府和國有企業(yè)的惡果充分顯現，最后的結果，還不是中央政府埋單？
說(shuō)是地方政府的債，其實(shí)是所有人的債。地方政府的債臺高筑，中國政府的債也水漲船高。當政府的債務(wù)過(guò)重時(shí)，接下來(lái)就會(huì )是通貨膨脹。歷史經(jīng)驗證明，通貨膨脹是政府用來(lái)減輕債務(wù)的法寶。研究表明，如果美國目前的通貨膨脹率達到6％，則政府債務(wù)在GDP中的比例僅用4年時(shí)間就能下降20％之多。事實(shí)上，當二戰后美國政府的債務(wù)高到超過(guò)同期GDP時(shí)，嚴重的債務(wù)問(wèn)題正是通過(guò)物價(jià)的不斷上漲、借助通貨膨脹得到化解的。學(xué)者早已指出，凡是有過(guò)政府嚴重負債的國家，都會(huì )有嚴重的通脹和貨幣貶值接踵而至。
通脹的結果，同樣是老百姓承擔后果。馬克思曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，“通脹是對內的掠奪�！蓖浀絹�(lái)時(shí)老百姓的財富會(huì )縮水，生活質(zhì)量會(huì )大大降低。對于中高收入來(lái)說(shuō)，只是收入減少，對低收入和窮人來(lái)說(shuō)，可能還會(huì )生活困難。有人生活艱難，又會(huì )引發(fā)眾多的社會(huì )問(wèn)題，最終受傷害的還是普通百姓。
地方政府只管借錢(qián)不管還債的獨特政治生態(tài)，讓地方政府敢于舉債，對于地方政府官員而言，誰(shuí)借的越多，誰(shuí)在任期內的政績(jì)就越大，償還能力不是他們要擔憂(yōu)的；而大國有商業(yè)銀行擁有的分支機構多，委托代理鏈條過(guò)長(cháng)，許多分支機構經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的過(guò)程中受到當地政府的干預和干擾多，則讓銀行不得不屈服于權力意志，違背本意放貸。一些地方債務(wù)增加沒(méi)有止境，最終老百姓會(huì )因此承受巨大損失。
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