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信用社會(huì )化加速發(fā)展凸顯建立中國特色的信用評級體系的緊迫性
(一)信用社會(huì )化的加速發(fā)展呼喚健全的信用評級服務(wù)
金融危機的本質(zhì)是信用危機，化解信用危機的關(guān)鍵是要構建合理、科學(xué)的信用評級辦法，更為準確的向投資者揭示債務(wù)人的信用風(fēng)險程度，從根本上解決信用風(fēng)險信息不對稱(chēng)的問(wèn)題，以維護社會(huì )信用關(guān)系的穩定。中國經(jīng)濟社會(huì )正在快速地跨入一個(gè)信用時(shí)代，信用是市場(chǎng)經(jīng)濟正常運轉的基石。信息的廣泛使用使其對經(jīng)濟與社會(huì )發(fā)展的影響力日益增大。
從國內看，中國信用經(jīng)濟發(fā)展的特殊國情凸顯了準確揭示信用風(fēng)險的重要性。我國正在加快建設多層次的資本市場(chǎng)體系，切實(shí)改善融資結構，實(shí)現間接融資與直接融資的均衡發(fā)展，提升金融服務(wù)國民經(jīng)濟發(fā)展的總體能力。據中國人民銀行的統計數據顯示：在我國的融資結構中，直接融資規模占非金融機構總融資規模的比重，從2003年的4.0%上升到2007年的最高值26.2%.由于直接融資完全是依賴(lài)企業(yè)的信用在資本市場(chǎng)進(jìn)行融資，因此信用評級的標準、質(zhì)量和權威在很大程度上決定著(zhù)我國金融戰略的成敗。此外對于眾多尚無(wú)能力建立內部評級體系的商業(yè)銀行，采用外部評級是提高風(fēng)險管理水平和降低信貸風(fēng)險控制成本的有效途徑。信用經(jīng)濟的大發(fā)展是中國崛起，民族復興的基礎性力量，任何在信用風(fēng)險監控上的失誤都有可能葬送來(lái)之不易的發(fā)展成果，阻礙社會(huì )經(jīng)濟發(fā)展的進(jìn)程。
從國際看，我國的對外投融資行為需要信用評級來(lái)指引全球信用風(fēng)險，確保中國在國際經(jīng)濟領(lǐng)域的正當利益得到應有的維護。目前中國是世界上官方外匯儲備規模最大的國家，外匯儲備超過(guò)2.4萬(wàn)億美元，下一步隨著(zhù)資本市場(chǎng)的逐漸放開(kāi)，我國將向民間債權國性質(zhì)轉變，大量的國際投資，無(wú)論是直接投資、證券投資還是其他投資都需要有及時(shí)準確的信用評級信息做指引。另外，我國的人民幣國際化戰略將使我國逐漸發(fā)展為國際重要的金融中心，如果我們不未雨綢繆，發(fā)展本土評級機構進(jìn)入這個(gè)新的國際評級市場(chǎng)，人民幣國際化進(jìn)程中的金融市場(chǎng)定價(jià)權將拱手讓人。以及在企業(yè)“走出去”的過(guò)程中同樣需要中國的信用評級機構提供可靠的風(fēng)險信息給予指導，并對中國企業(yè)的信用水平做出客觀(guān)的評價(jià)，避免企業(yè)因此付出不必要的投融資成本。
(二)我國目前的信用評級運作方式存在重大缺陷無(wú)法充分及時(shí)揭示信用風(fēng)險
我國信用評級業(yè)目前主要存在三方面的嚴重問(wèn)題，信用評級模式的重大缺陷已成為擺在我們面前無(wú)法回避的問(wèn)題。
第一，信用評級業(yè)的運作方法仿照美國模式，弊端重重。這主要表現在評級機構之間通過(guò)激烈的市場(chǎng)競爭謀求生存和發(fā)展，無(wú)法保障評級機構在發(fā)生企業(yè)利益與公共利益的沖突時(shí)，以公共利益為重。我國評級機構的定位與美國一樣是依靠市場(chǎng)調節的競爭主體，而且評級準入門(mén)檻低，評級機構眾多，在市場(chǎng)容量有限的情況下，競爭機制使信用級別買(mǎi)賣(mài)公開(kāi)化。向受評對象收費的評級收費模式把評級機構與受評對象利益結合起來(lái)，增加了評級風(fēng)險。企業(yè)通過(guò)要求評級機構預評級來(lái)逆向選擇，促使各評級機構之間不得已展開(kāi)了給予高級別的競爭。在這樣的機制下，評級機構沒(méi)有太多的動(dòng)力通過(guò)提高評級技術(shù)來(lái)準確揭示風(fēng)險，而是集中在為爭奪市場(chǎng)競相掩蓋風(fēng)險上。信用評級作為金融市場(chǎng)的風(fēng)險預警機制和重要的金融監管工具，如果無(wú)法客觀(guān)反映風(fēng)險，將影響政府對金融風(fēng)險判斷的準確性，削弱國家通過(guò)金融手段調控宏觀(guān)經(jīng)濟的能力。
第二，國家缺乏對信用評級行業(yè)的系統規劃，法規缺失，監管無(wú)力。我國在信用信息管理方面的法律建設幾乎是一片空白，雖然有幾個(gè)部門(mén)規章對信用評級行業(yè)的監管做出簡(jiǎn)單規范，但是層級太低，權威性差，明顯落后于實(shí)踐。監管多頭負責，政出多門(mén)，浪費資源，還造成了監管的重疊與監管真空，實(shí)際的結果是沒(méi)有一個(gè)監管機構有權力和能力從全局的角度規劃中國信用評級業(yè)的架構，統籌協(xié)調整個(gè)信用信息服務(wù)業(yè)的發(fā)展。這些問(wèn)題與評級競爭相結合進(jìn)一步擴大了我國評級行業(yè)的缺陷。
第三，評級市場(chǎng)被美國機構主導，嚴重威脅我國金融主權。2006年以來(lái)，美國穆迪、標準普爾、惠譽(yù)等利用我國在信用評級管理方面的薄弱環(huán)節，在幾乎沒(méi)有任何障礙的情況下，長(cháng)驅直入中國的信用評級市場(chǎng)。在很短的時(shí)間里，他們通過(guò)收購中資評級公司控制了我國2/3以上的評級市場(chǎng)，使我國正在喪失對本國資本市場(chǎng)的話(huà)語(yǔ)權和主導權。更為嚴重的是，美國評級機構已深入至國家經(jīng)濟技術(shù)安全的領(lǐng)域，在我國可以不受限制地參與包括政府、關(guān)系國計民生的大型國有企業(yè)和軍工背景企業(yè)在內的各類(lèi)企業(yè)的評級，進(jìn)而掌握我國國家發(fā)展規劃、各種重大商業(yè)機密和軍事科技狀況，我國的經(jīng)濟和技術(shù)信息、甚至一些國防技術(shù)信息對外暴露無(wú)遺，這將危及我國國家整體競爭力和發(fā)展戰略的實(shí)施，直接威脅到國家安全。
在當前監管無(wú)力、法規缺失、惡性競爭和美國機構主導市場(chǎng)的背景下，中國信用評級業(yè)難以承擔國家經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展賦予的責任，嚴重制約了國家金融與經(jīng)濟的可持續發(fā)展。分析其因，主要是由于在我國信用評級體系初創(chuàng )時(shí)期，缺乏相關(guān)經(jīng)驗和前瞻意識，從而產(chǎn)生了盲目崇拜美國評級模式的心理；同時(shí)，對評級體系的重要性認識不夠，對信用評級的本質(zhì)理解不深，把評級作為一般金融中介服務(wù)，使植入市場(chǎng)機制的評級體系越來(lái)越背離公眾利益。
中國要實(shí)現經(jīng)濟增長(cháng)方式的轉變預示著(zhù)未來(lái)的十年將是中國金融體系獲得大發(fā)展并取得重要國際地位的關(guān)鍵時(shí)期，中國整個(gè)金融體系的發(fā)展包括信用評級體系只有走出一條不同于歐美發(fā)達國家的道路，才能展示更強的生命力和競爭優(yōu)勢，既能夠維護本國的經(jīng)濟和金融安全，又有助于國際金融體系的重新構建。
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對全球信用評級模式的反思與借鑒