文章索引

對全球信用評級模式的反思與借鑒

信用社會(huì )化加速發(fā)展凸顯建立中國特色的信用評級體系的緊迫性

中國選擇信用評級模式應遵循的基本規律

　　中國選擇信用評級模式應遵循的基本規律

　　中國信用評級體系必須走出一條自主創(chuàng )新之路，既要包括信用評級機構模式的創(chuàng )新，這是信用評級的主體；也要包括信用評級管理模式的創(chuàng )新，這是確保信用評級業(yè)健康發(fā)展的關(guān)鍵；還要包括信用評級標準建設的創(chuàng )新，這是信用評級能夠發(fā)揮作用的技術(shù)保障，最終整個(gè)信用評級體系的創(chuàng )新要歸結到建立能夠有效揭示信用風(fēng)險的體制和機制上來(lái)。從全球和我國信用評級業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗和教訓中，可總結出在創(chuàng )新中應遵循的最基本規律：國家必須將社會(huì )信用風(fēng)險的系統管理納入國家管理職能范圍。
　　以信用關(guān)系的不斷擴張為主要驅動(dòng)力的信用經(jīng)濟快速發(fā)展已經(jīng)是我國當前和未來(lái)經(jīng)濟發(fā)展的顯著(zhù)特征，信用經(jīng)濟的大發(fā)展與信用風(fēng)險管理的滯后形成明顯的矛盾，必須將信用風(fēng)險的系統管理納入國家管理職能范圍。這是因為，一方面資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展，金融創(chuàng )新的增多使貨幣政策的調節作用下降，央行通過(guò)貨幣政策的調控可以在一定程度上調節信用擴張的規模和速度，但是，信用風(fēng)險上升的趨勢無(wú)法得到應有的解決。另一方面，僅僅依賴(lài)市場(chǎng)自身創(chuàng )造的機制，來(lái)解決信用風(fēng)險不對稱(chēng)問(wèn)題也被證明是弊大于利的。因此政府不可缺位，國家必須運用法律和行政管理手段全面和科學(xué)的管控信用風(fēng)險。
　　長(cháng)期以來(lái)黨中央、國務(wù)院高度重視社會(huì )信用體系建設。胡錦濤總書(shū)記在黨的十六大和十七大報告中多次將信用體系建設放到了非常重要的地位。信用評級作為信用體系建設中的核心內容，在揭示信用風(fēng)險方面發(fā)揮著(zhù)無(wú)可替代的重要作用，國家必須對此加以全面的管理。另外，經(jīng)過(guò)十多年的探索，我們對信用評級業(yè)的認識已經(jīng)逐步成熟，一些基本達成共識的管理思路應當上升到法律層面。
　　(一)、信用評級監管的統一性和科學(xué)性。對信用評級行業(yè)的國家監管應貫徹統一和科學(xué)的原則。統一是指應明確統一的監管機構，使其從全局出發(fā)謀劃信用信息服務(wù)體系的建設，制定切實(shí)可行的信用信息發(fā)展規劃；使其從信用評級業(yè)的使命和行業(yè)規律出發(fā)，對信用評級機構的組織原則、評級標準、服務(wù)和收費方式等涉及信用評級業(yè)發(fā)展的各個(gè)方面做出系統的規劃。統一監管可以避免推諉和扯皮，便于明確責任和確立長(cháng)遠目標�？茖W(xué)是指政府在履行監管職能時(shí)要服從國家的法律法規，遵循信用經(jīng)濟和信用評級業(yè)的客觀(guān)發(fā)展規律，不斷的研究新情況，解決新問(wèn)題，使政府對信用評級的管理不落后于信用信息服務(wù)業(yè)健康發(fā)展的現實(shí)需要，更不能成為發(fā)展的桎梏。
　　(二)、信用評級機構的首要責任是公共責任。明確信用評級機構的首要責任是公共責任，避免利益沖突對評級獨立性和公正性的干擾是整個(gè)評級業(yè)改革的核心所在。為了確保評級機構能夠忠實(shí)的履行公共責任，不能僅將其作為一般的道德要求，更應當體現在制度約束上，關(guān)鍵就是要解決好評級競爭和盈利模式的問(wèn)題。為此國外的一些評級監管法規值得借鑒，例如建立完善的評級行為指引，引入雙評級制度、評級信息的定期披露和加強評級監管等。我們需要在借鑒的基礎上結合我國的實(shí)際情況有所創(chuàng )新，例如在收費模式上既反映市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現功能，又強調政府在收費方面的管理職能，可在政府召開(kāi)聽(tīng)證會(huì )上，在充分討論的基礎上確定合理的價(jià)格標準，并由政府代收評級費用等，總之使評級機構的收入來(lái)源更為獨立、更有保障；又如可采取由國家召集各評級機構研討評級技術(shù)等方式，建立一種鼓勵在各評級機構間展開(kāi)評級技術(shù)競爭的機制，督促其不斷改進(jìn)評級標準等等。
　　(三)、培育自主品牌的權威評級機構，維護國家金融安全。信用評級是事關(guān)國家金融主權的特殊行業(yè)，該行業(yè)的對外開(kāi)放必須在不損害國家主權和安全的前提下進(jìn)行。國外評級機構的引進(jìn)在一定程度上可以起到技術(shù)交流，學(xué)習借鑒的作用，對于提升本國評級機構的技術(shù)水平有所幫助。但是如果國外的評級機構占據了本國評級市場(chǎng)的大多數份額，將使本國喪失評級話(huà)語(yǔ)權、資本市場(chǎng)的定價(jià)權，阻礙我國金融發(fā)展戰略的順利實(shí)現。像中國這樣的大國必須擁有自主品牌的權威評級機構，從而有效的識別本國的信用風(fēng)險，并代表本國參與國際評級話(huà)語(yǔ)權的競爭。鑒于評級行業(yè)是全面掌握國家信用風(fēng)險信息的行業(yè)，自主品牌評級機構應是不受任何外國勢力影響的機構，因為任何與外國評級機構的合資和合作都有可能使關(guān)系國家安全的信息外泄。為了達到這個(gè)目標，我們應采取切實(shí)可行的措施鼓勵本國評級機構的發(fā)展，使它們成為評級市場(chǎng)的主力軍，維護本國的經(jīng)濟安全和金融主權。黨中央決定加快發(fā)展國內債券市場(chǎng)的戰略為培育權威的本國信用評級機構創(chuàng )造了歷史的機遇。
　　(四)、保障評級機構的獨立性。加強政府對信用評級行業(yè)的管理絕不是讓政府越俎代庖，直接干涉評級機構的評級實(shí)踐，要處理好評級監管與評級機構獨立性之間的關(guān)系。簽于信用評級的專(zhuān)業(yè)性很強，需要持續的科研投入，政府作為行政管理機關(guān)不具備評級的技術(shù)能力，并且政府作為國有資產(chǎn)的管理者在涉及大量國有控股或參股企業(yè)的評級時(shí)會(huì )存在利益沖突，因此政府的角色是當好裁判員，而不是既當裁判員又當運動(dòng)員。它的重要職能體現在從維護國家利益、公共利益的角度對信用評級行業(yè)進(jìn)行長(cháng)期規劃，研究信用評級業(yè)的發(fā)展規律，制定法律法規，對評級機構的組織原則、人員素質(zhì)、技術(shù)能力、評級行為規范給予系統、持續和科學(xué)的管理。而在具體的評級業(yè)務(wù)上必須堅持評級機構的獨立性。評級機構只有具備獨立、客觀(guān)的立場(chǎng)，既避免來(lái)自受評主體和投資人的不當干擾，也免于政府對具體評級結果的直接干預，才能專(zhuān)注于對信用風(fēng)險的充分揭示，起到應有的作用。
　　總之，中國信用評級模式的創(chuàng )新必須符合科學(xué)規律和我國自主發(fā)展的客觀(guān)要求，要以我國建設社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟的政治體制為根本，堅持國家統籌規劃與發(fā)揮市場(chǎng)的積極性和主動(dòng)性相結合，通過(guò)體制和機制的創(chuàng )新將信用評級的正面作用發(fā)揮到最大限度，將評級競爭的弊端限制在最小范圍，既不能放任不管，也要防止統得過(guò)死；在對待引入國外評級機構的問(wèn)題上，既要承認其對于促進(jìn)我國信用評級業(yè)技術(shù)競爭的潛在作用，也要以不損害國家的核心利益為前提，更要看到擁有本國的權威信用評級機構對于維護本國的金融安全、爭取國際金融話(huà)語(yǔ)權和實(shí)現國家金融發(fā)展戰略的重要意義。
　　人類(lèi)正面臨有史以來(lái)最嚴峻的信用危機，中國作為負責任的大國，必須在全球化的視野下，加快推進(jìn)信用評級體系的創(chuàng )新，這既是維護國家金融和經(jīng)濟安全的需要，也是對人類(lèi)社會(huì )信用體系建設的貢獻。
　　(作者單位：中央財經(jīng)領(lǐng)導小組辦公室)