股市是當局者迷旁觀(guān)者清的事物，香港著(zhù)名學(xué)者張五常教授近期對大陸股市提出自己的判斷，并在自己的文章中，公開(kāi)表達了對于前段時(shí)間李稻葵教授的觀(guān)點(diǎn)的反對意見(jiàn)。

    六月二日《信報》刊登了一個(gè)數字表，排列著(zhù)地球二十二個(gè)國家或地區今年股市的累積變動(dòng)，以股價(jià)指數跌得最多的排頭，順次而下，跌得最少的排尾。你道中國排第幾呢?以本地的貨幣算，中國排第二，下跌了百分之十八點(diǎn)九六，僅次于冠軍西班牙(下跌百分之二十一點(diǎn)零六)，跌斗跌，衰斗衰，中國竟然拿個(gè)亞軍，你說(shuō)奇不奇？金融危機以還，中國不是被舉世認為經(jīng)濟表現最好的國家嗎？北京的朋友不是大唱經(jīng)濟過(guò)熱嗎？股市不是代表著(zhù)經(jīng)濟前景的預期嗎？斗股市不濟，中國怎會(huì )考個(gè)第二呢?困難不少的美國考第十九。
    老人家還是認為從經(jīng)濟發(fā)展的勢頭看，斗好不斗衰，中國考個(gè)第一應無(wú)疑問(wèn)。股市的不濟，是因為北京的政策缺乏說(shuō)服力，而其中最麻煩是掌管經(jīng)濟的人言論太多，分析太少，觀(guān)點(diǎn)不一，有些言不成理，有些惟恐天下不亂，使市場(chǎng)無(wú)所適從，犯了股市的大忌。
    同一天(六月二日)，兩位行家清早給我電話(huà)，說(shuō)一個(gè)名為L(cháng)i Daokui的在英國大名鼎鼎的《金融時(shí)報》發(fā)表高論，震撼地球，外間吵得熱鬧云云。文章傳來(lái)了，是六月一日的《金融時(shí)報》，發(fā)言者李稻葵，來(lái)頭不少，清華大學(xué)教授、主任可以不論，李教授是人民銀行貨幣政策委員會(huì )的三個(gè)委員之一，重量級人馬也。奇文大可共賞，但我認為李教授把鬼子佬嚇了一跳的是如下的一句話(huà)︰“中國房地產(chǎn)市場(chǎng)的困難是遠為基礎性的，這困難比你們美國及英國在金融危機出現之前大很多，點(diǎn)只泡沫咁簡(jiǎn)單?”
    我不同意李教授之見(jiàn)，因為我沒(méi)有學(xué)過(guò)何謂泡沫，沒(méi)有學(xué)過(guò)何為過(guò)熱;學(xué)過(guò)的我不同意李教授說(shuō)樓價(jià)高會(huì )阻礙城市的發(fā)展，也不同意他說(shuō)人民幣逐步升值可讓廠(chǎng)家們有時(shí)間準備。準備什幺呢?準備關(guān)門(mén)乎?我很想知道李教授有沒(méi)有做過(guò)廠(chǎng)，有沒(méi)有到工廠(chǎng)考查過(guò)。對真實(shí)世界知得不多而妄下判斷的治學(xué)態(tài)度只不過(guò)是反映著(zhù)今天經(jīng)濟學(xué)發(fā)展的主流，馬歇爾復生會(huì )哭出來(lái)。
    就算我完全同意李教授之見(jiàn)，我也認為他不應該說(shuō)。貨幣政策委員可以舉足輕重，公開(kāi)說(shuō)出會(huì )使外人以為是中央政策，何況讀者可能想到瓜田李下。給我電話(huà)的兩位行家不約而同地指出，參與制訂經(jīng)濟決策的人要避免讓人覺(jué)得利用言論在市場(chǎng)獲利。
    六月三日，《信報》轉載李教授在《人民日報》的言論，我也不同意。不是不同意他認為存款利率要提升，而是不同意他的分析�？赡堋缎艌蟆氛`導，但李教授的貨幣與通脹觀(guān)是完全漠視了弗里德曼(香港稱(chēng)佛利民)的學(xué)問(wèn)。這里我要為弗老說(shuō)幾句。他謝世前有兩點(diǎn)遺憾。其一是一九九一波斯灣之戰后，蘇聯(lián)解體，美元的貨幣量要怎樣量度出現了難以解決的困難。其二是弗老認為歐元統一行不通，他謝世前是輸了給蒙代爾。恨不得弗老能多活幾年，讓我們能聽(tīng)聽(tīng)他對金融危機的看法，也讓他知道他當年對歐元的分析，今天看沒(méi)有錯。弗老地下有知，知道金融危機后凱恩斯學(xué)派抬頭，也知道此派的大手花錢(qián)的效果乏善足陳，可能笑出聲來(lái)。無(wú)論怎樣說(shuō)，在整個(gè)二十世紀的經(jīng)濟大師中，可與弗老平起平坐的只有耶魯大學(xué)的費雪。這兩位的學(xué)問(wèn)今天一些后起之秀連皮毛也摸不著(zhù)。
    說(shuō)到歐元，還健在的蒙代爾也是好朋友。一九六八年的冬天，在芝大的教師酒吧內，蒙兄、弗老和當時(shí)初出道的我，三個(gè)人一起喝酒，我第一次聽(tīng)到他倆對貨幣與匯率的觀(guān)點(diǎn)不同。當時(shí)我有機會(huì )直接提問(wèn)，知道兩位大師之爭是局限的看法不同，不是外間傳說(shuō)的那幺簡(jiǎn)單。后學(xué)須知，蒙兄與弗老都曾經(jīng)在我面前把費雪捧到天上去。
    回頭說(shuō)中國，我認為今天的形勢遠沒(méi)有報章上大吵大鬧的麻煩，更勿論李稻葵教授說(shuō)的夸張困境了。人民幣的問(wèn)題我分析過(guò)多次，這里不再說(shuō)。正在吵得熱鬧的是兩項其它麻煩。一是勞動(dòng)工資，二是房地產(chǎn)之價(jià)。二者要分點(diǎn)說(shuō)，先談勞動(dòng)工資吧。
    一、中國目前的“民工荒”出現在沿海一帶，最嚴重是珠三角，是地區性的。主要原因，是兩三年前人民幣升值與新《勞動(dòng)合同法》的引進(jìn)，導致沿海無(wú)數工廠(chǎng)倒閉或停產(chǎn)，工人大量回鄉后，今天不回頭。
    二、人民幣升值與新勞動(dòng)法的引進(jìn)，對中國的工業(yè)發(fā)展無(wú)疑是禍害，但客觀(guān)地看，有錯有錯著(zhù)的可取處。二○○六年六月一日我發(fā)表《工業(yè)第三階段：月是故鄉明》，寫(xiě)道：
    “我認為中國的工業(yè)發(fā)展階段要以地區劃分，明確的。第一階段是珠江三角洲，時(shí)間大約八十年代初期到一九九二。第二階段是長(cháng)江三角洲，時(shí)間大約一九九二到今天。從地區看，中國工業(yè)發(fā)展第三階段會(huì )在哪里呢?我的推斷，是會(huì )回到鄉鎮那里去，因為月是故鄉明�！�
    文內提出的理由今天不需要改，只是當時(shí)我想不到人民幣升值與新勞動(dòng)法大幅地加速了「月是故鄉明」的走勢。這里我要贊北京一下：他們反應快，使老人家的推斷如有神助!有報道說(shuō)是因為補貼農業(yè)使回鄉的工人不回頭。這是不對的：農業(yè)的補貼沒(méi)有明顯提升。有提升的是鄉鎮補貼工業(yè)的鼓勵，例如提供廠(chǎng)房免租三年。不同鄉鎮有很不相同的鼓勵工業(yè)發(fā)展的方法，各出奇謀，反映著(zhù)北京懂得利用縣際競爭這個(gè)法門(mén)。
    三、我認為最近本田與富士康在勞工問(wèn)題上出事，主要因為他們反應太慢。我找到的資料顯示，珠三角的中、小型工業(yè)給工人大幅加薪(百分之十至二十)，在農歷新年之前就開(kāi)始安排。兩三年前的工廠(chǎng)倒閉潮淘汰了毫無(wú)租值(油水)的工廠(chǎng)，余下來(lái)的比較扎實(shí)，有點(diǎn)租值，見(jiàn)到工人紛紛另謀高就，他們不能不立刻提升工資。目前，珠三角有不少廠(chǎng)家計劃搬到內陸去。