據日本財務(wù)省數據，今年1至4月，中國購入的日本國債以1年以?xún)鹊亩虃鶠橹�，�?177億日元，10年左右的長(cháng)債為234億日元。4月，中國共購買(mǎi)日本國債1978億日元，僅次于英國，成為海外第二大投資日本國債的國家。中國前四個(gè)月持有總額是2005年的兩倍多。
　　按理說(shuō)，外匯儲備投資管理應該由相關(guān)部門(mén)自主決策，中國外匯儲備多年來(lái)居高不下，如何保值增值？如何投資?購買(mǎi)哪些海外金融產(chǎn)品？作為專(zhuān)門(mén)研究、多年歷練的經(jīng)營(yíng)專(zhuān)家們比我們這些外行人要老道、清楚得多，外行人不應該過(guò)多指手畫(huà)腳。但是，對于每一個(gè)人來(lái)說(shuō)，信息量來(lái)源可能存在差異，出于對國家人民財產(chǎn)負責的態(tài)度，任何一個(gè)有責任感的人都應該提出自己善意的建議，把自己所掌握的信息量傳遞給決策者，目的在于共同努力保證國家財產(chǎn)投資安全。
　　基于以上考慮，筆者對今年以來(lái)外匯儲備大舉投資日本國債有話(huà)要說(shuō)。只從2007年以來(lái)，世界經(jīng)濟危機重重：次貸危機后是金融危機，金融危機還沒(méi)有遠去就來(lái)了迪拜負債危機，接著(zhù)歐洲債務(wù)危機又爆發(fā)，其影響至今還在持續。歐洲主權債務(wù)危機不但在歐洲肆虐，而且也引起了國際社會(huì )對其他地區高負債國家財政危機的擔憂(yōu)，其中日本是令國際社會(huì )最為擔心的。
　　有統計數據顯示，日本國家債務(wù)總額已占其國內生產(chǎn)總值的229％，其中：日本國債在明年可能會(huì )突破GDP的200%�；�于2010財年475萬(wàn)億日元的GDP總量計算，估計日本的公共債務(wù)會(huì )達到950萬(wàn)億日元，攤到每個(gè)日本人身上的債務(wù)約為750萬(wàn)日元。同時(shí)，按照高盛統計，中國政府總負債為15.7萬(wàn)億元，約占2009年GDP的48%，其中，中央政府國債占GDP的20%；美國全部負債占到GDP的50%作用。國際社會(huì )公認的國家債務(wù)安全線(xiàn)是占GDP不超過(guò)60%。日本國家債務(wù)已經(jīng)超過(guò)安全線(xiàn)的169個(gè)百分點(diǎn)。
　　歐洲主權債務(wù)危機爆發(fā)后，國際社會(huì )紛紛猜測日本將步歐洲后塵發(fā)生主權債務(wù)危機，更有甚者預測日本面臨著(zhù)國家破產(chǎn)危險。美國政府官員以及國際社會(huì )經(jīng)濟專(zhuān)家們都紛紛要求日本立即采取措施防止發(fā)生類(lèi)似希臘債務(wù)危機的爆發(fā)。國際社會(huì )如此，那么，日本自己又是如何看待的呢？日本新首相菅直人6月11日 在國會(huì )發(fā)表就任后首次政策演說(shuō)時(shí)警告，日本財政已成為發(fā)達國家中最糟糕的情況，過(guò)度依賴(lài)國債已讓財政持續惡化，就像希臘給歐元區帶來(lái)的混亂一樣，日本若再坐等，將有破產(chǎn)之患。
　　在日本債臺高筑，主權債務(wù)內憂(yōu)外患，連日本首相都擔心日本有破產(chǎn)之患之際，中國卻大幅度投資日本國債，其風(fēng)險不得不防，做一個(gè)國民不能不予以提醒。同時(shí)，必須注意到，日元資產(chǎn)與美元、歐元有著(zhù)本質(zhì)不同，其流動(dòng)性遠遠差于后者，一旦被套牢就很難解套。這就是外國人或機構持有日本國債的比率很低，截至今年3月末僅為4.6%的原因。當然，日本國債國內持有率達到95.4%，一個(gè)好處是考慮到國內國民利益以及政治選票，日本政府將會(huì )力保國債債權人的利益。這對于作為少數外國持有者的中國，保證債權安全是有利的。
　　在中國經(jīng)濟的多種兩難選擇中，如何使得2萬(wàn)多億美元的外匯儲備增值保值是兩難之一。當前，美元、歐元都在貶值，投資其資產(chǎn)面臨縮水風(fēng)險，日元資產(chǎn)又面臨日本債務(wù)問(wèn)題。中國巨量外乎儲備資產(chǎn)投資環(huán)境前所未有的差。這也確實(shí)難為了外乎儲備的管理部門(mén)和“操盤(pán)手”們。從短期看，美國國債仍然是安全的，收益率也是高的，應該是一個(gè)無(wú)奈之選擇。從長(cháng)期看，必須加快經(jīng)濟增長(cháng)方式的轉變，改革過(guò)分依賴(lài)于出口的經(jīng)濟拉動(dòng)方式。雖然當前在轉變經(jīng)濟增長(cháng)方式、控制通脹、抑制房地產(chǎn)泡沫與保增長(cháng)權衡上面臨兩難選擇，同時(shí)，世界經(jīng)濟二次探底風(fēng)險正在加大，使得中國經(jīng)濟出現了一些新問(wèn)題、新困難，但是，宏觀(guān)兩難選擇再多，中國經(jīng)濟轉型一定要咬住牙關(guān)挺��！