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2010-08-06 作者：東航國際金融 陳東�！ �(lái)源：中國證券報
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銀監會(huì )日前向京滬深等七城市的銀行業(yè)金融機構正式下發(fā)通知，新一輪房地產(chǎn)貸款壓力測試已經(jīng)啟動(dòng)�！般y行壓力測試”這個(gè)名詞最近很時(shí)髦，成了全球性的大事。聯(lián)想到前一陣歐洲銀行業(yè)監管委員會(huì )公布的銀行業(yè)壓力測試情況，筆者有點(diǎn)不吐不快。
歐洲銀行業(yè)監管委員會(huì )公布的銀行業(yè)壓力測試結果非常樂(lè )觀(guān)，但是社會(huì )反響并不好。這就揭示了一個(gè)深層次的問(wèn)題，即這次歐洲銀行業(yè)的壓力測試的最根本目的到底是什么？歐盟和歐洲央行除了想利用這次測試了解銀行的資質(zhì)和健康狀況外，是否還有沒(méi)有透露的目的呢？根據分析是有的，那就是利用這次銀行業(yè)的壓力測試，向市場(chǎng)和社會(huì )傳遞銀行業(yè)健康的信息，以穩定社會(huì )的信心，幫助歐洲順利渡過(guò)潛伏的債務(wù)危機。
如果這個(gè)目的確實(shí)存在，那么這次歐洲的銀行壓力測試的動(dòng)機和手段以及結果就值得質(zhì)疑。社會(huì )就會(huì )疑惑歐洲的監管當局會(huì )不會(huì )為了增強市場(chǎng)的信心而給銀行量身定做一個(gè)測試標準呢？不健康的銀行會(huì )不會(huì )借此蒙混過(guò)關(guān)呢？
根據已經(jīng)公布的測試標準，歐洲監管當局對于銀行的壓力測試確實(shí)“放水”了。歐洲監管當局對于銀行持有的各國債券，并不是按照現時(shí)的交易的標準來(lái)計算價(jià)值，而將大部分、沒(méi)有計入交易賬簿的債券按照到期價(jià)值來(lái)計價(jià)，因此也就沒(méi)有計算其現值，也就是沒(méi)有反映這些債券在債務(wù)危機中所遭遇的價(jià)值損失。壓力測試實(shí)際上如同“華容道”，監管當局類(lèi)似“關(guān)羽”，抱著(zhù)注定要放銀行一馬的目的進(jìn)行的象征性動(dòng)作。
歐洲銀行業(yè)監管當局的這種粉飾過(guò)關(guān)的舉措，其理由可能還來(lái)自于國際會(huì )計組織在金融危機以后的一次粉飾動(dòng)作。在金融危機以后，全球特別是美國的銀行業(yè)因為持有美國的大量次級貸款類(lèi)衍生證券，在危機中遭遇重大損失。因為美國銀行業(yè)的資產(chǎn)披露遵循逐日盯市原則,這樣每日的損失就會(huì )立即暴露，從而對于金融市場(chǎng)造成沖擊，進(jìn)而銀行資產(chǎn)價(jià)格會(huì )繼續下跌，銀行的損失繼續加劇，從而造成惡性循環(huán)。所以，在美國的壓力下，國際會(huì )計組織更改了部分逐日盯市的條款，允許持有到期的資產(chǎn)可以按照帳面價(jià)值計價(jià)，而不必按照當日的市場(chǎng)價(jià)格來(lái)確認損益。這樣，銀行的證券資產(chǎn)在價(jià)格急劇下跌過(guò)程中的損失大部分就被隱藏起來(lái)了，從而報表好看了，市場(chǎng)信心也就恢復了，金融市場(chǎng)就穩定了。
這種機會(huì )主義的粉飾銀行報表的方式當時(shí)在美國確實(shí)取得了暫時(shí)成功。美國2009年5月的銀行業(yè)壓力測試，就使用了國際會(huì )計組織的新方法，做出了漂亮的壓力測試結果，從而給予了市場(chǎng)的信心。有美國的榜樣，歐洲的監管當局自然照葫蘆畫(huà)瓢了。
不過(guò)，這種機會(huì )主義的方法，其最終結果可能并不好。一是靠這種粉飾的方法建立的市場(chǎng)信心是有缺陷、有時(shí)效的。二是傷害社會(huì )對于監管當局誠信的信心。現在美國和全球經(jīng)濟再次下行，說(shuō)明靠粉飾報表的方法建立的信心是靠不住的。社會(huì )公眾和市場(chǎng)可以被粉飾報表欺騙一次，但是不會(huì )被欺騙二次。社會(huì )公眾對于歐洲銀行業(yè)的壓力測試的方法與結果廣泛質(zhì)疑，就是監管當局誠信成色不足的一個(gè)事例。即使是歐洲和全球金融市場(chǎng)短暫從這個(gè)壓力測試結果中得利而暫時(shí)上漲，但是對于解決歐洲債務(wù)危機本身并沒(méi)有根本上的幫助。
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