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世界經(jīng)濟會(huì )不會(huì )“二次探底”
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2010-08-23 作者：中國光大集團董事長(cháng)、中國金融學(xué)會(huì )副會(huì )長(cháng) 唐雙寧 來(lái)源：人民日報海外版
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目前，大家都在關(guān)注，世界經(jīng)濟會(huì )不會(huì )“二次探底”？我想首先要搞清什么是“底”。如果以2008年9月雷曼破產(chǎn)及隨之而來(lái)的全球金融危機為“底”的話(huà)，那么，全球經(jīng)濟復蘇將是一個(gè)“W”型由大寫(xiě)到小寫(xiě)的漸變過(guò)程。
全球金融危機由美國次貸危機引起。2007年4月，美國新世紀公司破產(chǎn)，次貸危機開(kāi)始。接著(zhù)是貝爾斯登被摩根大通收購，然后是美國財政部接管“兩房”。接下來(lái)雷曼破產(chǎn)、救助AIG，美國銀行收購美林。這是“W”型的小寫(xiě)到大寫(xiě)。之后，各國開(kāi)始聯(lián)手救市，但并非“一救就靈”，雖然形勢趨好，還是接連出現了迪拜危機、高盛危機，出現了“兩房退市”，出現了歐債危機。這是“W”型的大寫(xiě)到小寫(xiě)�！癢”型由小寫(xiě)到大寫(xiě)再由大寫(xiě)到小寫(xiě)的漸變結論，不僅被事實(shí)所證明，而且也是“波浪式前進(jìn)”的哲學(xué)原理所決定的。
有人說(shuō)，世界經(jīng)濟是“W”型，中國經(jīng)濟卻是“V”型。由于中國政府采取了正確的救助政策，實(shí)現了�！鞍恕保ń衲杲�(jīng)國家統計局更新核定又調為“九”）的目標。這是必須肯定的主流。但這主要是政策推動(dòng)的，潛藏著(zhù)通貨膨脹、不良貸款等隱患。從本質(zhì)上說(shuō)，中國經(jīng)濟也不可能脫離波浪式運動(dòng)的規律。
今天人們所說(shuō)的“二次探底”，其實(shí)是在說(shuō)會(huì )不會(huì )出現由于歐債危機而引發(fā)的當年的雷曼現象。對這個(gè)問(wèn)題，我的回答是：沒(méi)必然性，有可能性；可能性不大，但處理不好會(huì )加大。總的來(lái)說(shuō)與雷曼相比還是“W”型的再次大寫(xiě)到小寫(xiě)，最為關(guān)鍵的是“探底”與“反探底”的博弈力度。
從“探底”的一方說(shuō)，歐債高達近萬(wàn)億歐元，波及多國；英國近日又曝其國債高達4萬(wàn)億英鎊（約合6萬(wàn)億美元），比此前承認的數字高出3倍。何止是歐債，美國2010財年赤字將升至1.56萬(wàn)億美元，占國內生產(chǎn)總值近11%，失業(yè)率已到10%，且持續近12個(gè)月。日本政府負債率超過(guò)200%，列發(fā)達國家之首，失業(yè)率則在5%左右徘徊。這種“探底”的危險性不可小覷。
從“反探底”的一方說(shuō)，人們防范危機的“弦”繃得很緊。為了應對歐債危機，已經(jīng)組織了7500億歐元的救助資金。美國通過(guò)了金融改革法案，至今仍執行零利率政策。日本則在考慮新的刺激計劃。這種“反探底”的力度不可謂不大。問(wèn)題是，歐美救市之間存在“體制悖論”，主要表現為美國的貨幣政策與財政政策的統一性與歐洲的貨幣政策與財政政策的差異性。當前世界經(jīng)濟融為一體，而各國經(jīng)濟卻表現殊異：有的要增加出口，有的要貿易保護；有的要擴大內需，有的失業(yè)嚴重；有的為刺激增長(cháng)要寬松貨幣，有的為防范通脹要收緊銀根……這種“兩難選擇”不僅表現在不同的國家內，甚至表現在同一個(gè)國家、同一個(gè)經(jīng)濟體內。盡管目前總體是“反探底”的力度略大于“探底”的力度，但“W”的大小寫(xiě)也是會(huì )轉化的，勿謂言之不預也。
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