經(jīng)濟增長(cháng)勢頭開(kāi)始放緩、出口增長(cháng)強勁所帶來(lái)的“貿易順差”又一次增大、財政收入增長(cháng)顯著(zhù)……這些7月中國宏觀(guān)經(jīng)濟數據給我們留下的鮮明而又強烈的印象是：促使中國經(jīng)濟今天發(fā)生變化的“勢能”，不是市場(chǎng)“造血功能”所帶來(lái)的內在活力，而是政府政策的變化、世界經(jīng)濟形勢的復雜化和自然界的災害所造成的外部影響。
　　為了保證結構調整的計劃能夠健康有序地向前推進(jìn)，中國政府大力整頓房地產(chǎn)市場(chǎng)、地方債和銀行高風(fēng)險的中間業(yè)務(wù)，由此帶來(lái)了固定投資、工業(yè)增加值、經(jīng)理人信心指數PMI、銀行信貸規模和進(jìn)口數量的顯著(zhù)滑落。雖然，多年來(lái)中國工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格指數PPI很大程度都受到國外大宗商品價(jià)格的影響，但近來(lái)中國經(jīng)濟增長(cháng)速度放慢，也是導致國際大宗商品市場(chǎng)較為疲軟的重要因素之一。而PPI回落，對中國經(jīng)濟不一定是壞事，至少可以緩解我們一直以來(lái)?yè)�心的“成本推�?dòng)型的通脹問(wèn)題”。
　　但是，7月份的數據也讓我們看到了未來(lái)的挑戰。尤其是如果不處理好潛在的各種利益沖突，那么，中國經(jīng)濟的活力就一直只能靠政府政策的扶持，由此帶來(lái)的市場(chǎng)經(jīng)濟的活力就會(huì )大打折扣。最近，產(chǎn)業(yè)資本出現向金融資本轉變的傾向，甚至大量資金被企業(yè)家閑置下來(lái)，而且有的還發(fā)展到“流出國門(mén)”的危險程度，就是一種市場(chǎng)機制還沒(méi)有理順的“信號”。
　　第一類(lèi)利益沖突，可能是由于通脹率的抬頭和財富效應的“不對稱(chēng)性”所導致的貧富群體之間的矛盾。今天中國社會(huì )存在較為嚴重的收入分配不公平所導致的貧富分化擴大問(wèn)題，而中低收入階層與高收入階層規避通脹風(fēng)險的能力完全不同，切實(shí)需要解決的恰恰是人數占大多數的低收入群體的購買(mǎi)力問(wèn)題。方法好像有不少，但在今天中國所處的發(fā)展階段和產(chǎn)業(yè)升級還沒(méi)有到位的情況下，效果總是不理想。
　　比如，很多中小民營(yíng)企業(yè)外向度高，利潤薄，業(yè)務(wù)附加值低，而恰恰是這類(lèi)企業(yè)在大量解決了農民工的生存問(wèn)題，但工資一漲，老板就扛不下去，失業(yè)就會(huì )增加，產(chǎn)業(yè)資本就會(huì )轉向快進(jìn)快出的金融市場(chǎng)，增加金融體系的市場(chǎng)風(fēng)險。而目前企業(yè)能夠承擔漲工資負擔的，往往都是利潤較為豐厚、資產(chǎn)底子扎實(shí)的大型企業(yè)。但這些企業(yè)員工的平均工資本來(lái)就在社會(huì )平均水平之上，更何況一些壟斷企業(yè)靠壟斷利潤可以通過(guò)各種渠道給員工帶來(lái)實(shí)際收入增長(cháng)的福利。這種格局，只能使低附加值企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級更加困難，因為最關(guān)鍵的人才不會(huì )愿意去低收入的地方。要解決這一難題，我認為，中央政府應利用目前的財力為低收入階層創(chuàng )造更多提高工資的有效方法。比如，通過(guò)退稅鼓勵民間資本創(chuàng )業(yè)，同時(shí)，進(jìn)一步扶持這類(lèi)企業(yè)升級，通過(guò)利潤增長(cháng)打開(kāi)“加工資”的空間，從而形成勞動(dòng)力市場(chǎng)供不應求的壓力和企業(yè)創(chuàng )造財富的能力增長(cháng)所帶來(lái)的工資增長(cháng)效應。另外，更應在社會(huì )福利等方面糾正對這類(lèi)群體嚴重的機會(huì )不平等問(wèn)題。因為給子女交不起高學(xué)費，所以他們的子女也進(jìn)不了好學(xué)校，將來(lái)尋找高收入的競爭能力也會(huì )大打折扣。而這樣不僅繼續會(huì )影響到這些人老后的生活，也會(huì )影響到這個(gè)群體給社會(huì )所帶來(lái)無(wú)法扭轉的貧富差距。
　　另外，“加息”也被市場(chǎng)認為是緩解貧富分化的一種權宜之計。但在目前中國所面臨的國際環(huán)境和結構調整的壓力下，升息就意味著(zhù)對外釋放退市信號，意味著(zhù)要接受來(lái)自海外更多的負起“大國責任”的訴求。中國是以銀行為主導的金融體系，處于對存款人“同情”的加息，會(huì )導致銀行負債比例增加，再加上近期對銀行業(yè)務(wù)的大力整頓，會(huì )更加影響到銀行業(yè)的生存空間。如果同時(shí)加息，那么，中小企業(yè)的成本壓力又會(huì )在人民幣升值和漲工資的壓力上再加一碼，這有可能會(huì )惡化中國的產(chǎn)業(yè)空洞化問(wèn)題。所以，目前的著(zhù)力點(diǎn)，還是要為大量中小企業(yè)的活力復蘇創(chuàng )造良好環(huán)境。
　　依靠人民幣大幅升值來(lái)降低物價(jià)水平，理論上也是一種能提高老百姓實(shí)際收入的辦法。但在今天中國市場(chǎng)的消費水平還呈溫和狀態(tài)，政府還需要掌握更多社會(huì )資源來(lái)支撐市場(chǎng)繁榮的時(shí)候，若人民幣大幅升值，大量對外依存度高的中小企業(yè)就會(huì )面臨加息一樣的境遇。而百姓的切實(shí)感受是，人民幣升值帶來(lái)的只是暫時(shí)的“貨幣錯覺(jué)”——手中的錢(qián)很管用，但是，未來(lái)的收入將因為企業(yè)的消亡而沒(méi)了著(zhù)落。
　　第二類(lèi)利益沖突，是因為貿易順差擴大可能帶來(lái)的中美貿易摩擦升級。最近美國經(jīng)濟局勢的不明朗，美元匯率和大宗商品價(jià)格的跳水以及美股不穩定的表現都使得國際金融市場(chǎng)波動(dòng)加大。另外，歐元區制度存在明顯的“步調不一致”的缺陷，歐洲經(jīng)濟也在為此付出沉重的代價(jià)。從這個(gè)意義上講，世界經(jīng)濟復蘇的重擔自然而然就會(huì )轉到以中國為代表的新興市場(chǎng)，尤其是亞洲地區外匯儲備豐富的國家中。于是，要求人民幣加快升值步伐，開(kāi)放市場(chǎng)讓歐美投資者來(lái)賺錢(qián)的這類(lèi)呼聲正日益增大。
　　“直面對抗”雖然是一種大國形象維護所需要的手段，但如何“順勢而為”也是需要我們拿出智慧的地方。比如，利用人民幣升值的購買(mǎi)力條件，在不會(huì )造成國內產(chǎn)業(yè)空洞化的前提下，讓部分企業(yè)走出去，或者在不會(huì )造成“后方失火”的條件下讓金融機構帶著(zhù)人民幣走出去，推動(dòng)其國際化的進(jìn)程等。最近，銀監會(huì )要求銀行將表外業(yè)務(wù)納入到表內來(lái)，提高銀行的穩健性指標，看上去給銀行增添了很大壓力，但如果我們的銀行業(yè)一旦達到國際銀行業(yè)穩健性標準，政府是否會(huì )去推動(dòng)讓銀行業(yè)進(jìn)入國際市場(chǎng)開(kāi)展人民幣國際業(yè)務(wù)，從而提升中國銀行業(yè)整體的盈利能力呢？如果真是這樣，那今天的“堵”，是出于為了明天的“疏”的目的，那么這輪銀行業(yè)整頓的意義就非同小可。還有就是增加政府組織的“海外采購”行為以替代風(fēng)險較大的人民幣升值的做法。但這就要求美方能提供我們企業(yè)以很好的消費和投資環(huán)境，而不能設置種種政治壁壘。再有就是將美元外匯儲備的一部分置換到非美元高收益的資產(chǎn)中，以減少人民幣升值后美元資產(chǎn)縮水給我們造成的負面影響。各種跡象顯示，中國政府正在加強此類(lèi)外儲資產(chǎn)管理。
　　無(wú)論如何，在“內外利益”沖突問(wèn)題上，采用多渠道的解決方法要比單一方法好很多。