中國經(jīng)濟迷思之一：流動(dòng)性，流動(dòng)性！
    中國經(jīng)濟迷思之二：調結構為何這么難

　　新近一輪宏觀(guān)調控正面臨艱巨考驗。如果把外儲增持日債、央行辟謠500元紙幣流通以及接連不斷出現嚴控價(jià)格等新聞結合起來(lái)看，似乎葫蘆（房?jì)r(jià)）和瓢（通脹）都有強烈的上沖之勢。由此，極有可能的結果是，在嚴厲的行政政策下，一夜之間出現短暫的通貨緊縮。
　　8月18日，國務(wù)院召開(kāi)常務(wù)會(huì )議，通過(guò)六項措施旨在穩定蔬菜價(jià)格，被不少媒體解讀為“從源頭上遏制通貨膨脹的舉措”。不過(guò)，從現實(shí)來(lái)看，恐怕得趕緊將建立“國家儲備菜”機制提上議事日程了，否則，在供需關(guān)系失衡的情況下，寄希望于單純依賴(lài)行政手段來(lái)管住菜價(jià)，是不太現實(shí)的。況且，通脹的源頭從來(lái)就不是某種食品價(jià)格的上漲，這只是通脹的最終表象，根源依然還是在于不斷超發(fā)的貨幣供給量。
　　雖然7月份的M2增速已經(jīng)回落至17.6%左右，但這一增速的回落更多的是統計規律使然，因為去年同期的增速高達28.4%。全年M2規模堆積到70萬(wàn)億以上已經(jīng)可以確定。前7個(gè)月的5.2萬(wàn)億元的新增貸款和去年同期相比差距不大，而且是在貨幣環(huán)境趨于緊縮的背景下依然出現這樣的天量貸款，因此，用超級寬松形容目前中國的貨幣環(huán)境，已不覺(jué)得有什么不妥當了。
　　持續四個(gè)多月的房地產(chǎn)調控，如今也面臨著(zhù)極大的難題。從近期媒體輿論指向看，房地產(chǎn)利益集團發(fā)言的聲音要明顯超過(guò)主張以民生為重的學(xué)者。前者一再強調房?jì)r(jià)調控的目標僅僅是為了遏制房?jì)r(jià)的過(guò)快上漲，任志強先生更是要求地產(chǎn)商“從”了政府，以作緩兵之計。這些言論和作為背后的邏輯，無(wú)非是想告訴大家，房?jì)r(jià)將會(huì )一如既往地上漲，依然是中國經(jīng)濟增長(cháng)的支柱產(chǎn)業(yè)，期望房?jì)r(jià)下跌是不現實(shí)的。
　　很明顯，擁有極強游說(shuō)能力的房地產(chǎn)利益集團，正在試圖扭轉房地產(chǎn)調控的風(fēng)向。不過(guò)，讓人欣慰的是，李克強副總理在九天內兩度提到，要繼續落實(shí)樓市調控，堅決抑制投機炒作行為。從這針“清醒劑”中，我們能深切地感受到中央高層對于樓市調控的堅定不移的信心，對樓市可能的反彈的高度警惕。就在此關(guān)鍵時(shí)刻，北京市政府將要出臺的商品房預售資金監督管理暫行辦法，如果貫徹得當，筆者估計，極有可能向全國推廣。這無(wú)疑將大大提高房企資金使用成本，迫使資金鏈緊張的開(kāi)發(fā)商降價(jià)銷(xiāo)售。唯有如此倒逼開(kāi)發(fā)商，真正的房?jì)r(jià)下跌才可能出現，否則，房市的長(cháng)期僵持格局很難被打破。拖下去，只會(huì )越來(lái)越被動(dòng)，所以，早跌比晚跌好。
　　隨著(zhù)調控政策的不斷加碼，其遏制房?jì)r(jià)上漲的巨大效力正逐漸顯現，地產(chǎn)商們現在最憂(yōu)心的，就是政府將會(huì )出臺在他們看來(lái)是“核武器”的政策。只是，在這一層層調控政策中，對流動(dòng)性可能的過(guò)量非有足夠的估計不可。在筆者看來(lái)，只有從源頭上收緊貨幣，讓貨幣環(huán)境回歸真正意義上的適度寬松（這點(diǎn)尤其重要，官方的適度寬松等于事實(shí)上極度寬松），控制住了貨幣流動(dòng)性，調控政策的效果才能發(fā)揮到最佳程度。不然，再好的調控政策，也難逃被貨幣泡沫吞噬的惡果。
　　一方面，為了刺激經(jīng)濟增長(cháng)，貨幣規模不斷膨脹，保證了GDP繼續維持在9%以上的增長(cháng)率；但另一方面，又想讓CPI和資產(chǎn)泡沫趨于穩定，避免快速跳升。這樣的美好前景，自然是各方都最希望看到的。但是，在這個(gè)世界上，魚(yú)與熊掌從來(lái)就難兼得，要馬兒跑得快，又要馬兒還不吃草，從來(lái)都辦不到，沒(méi)有成本的經(jīng)濟增長(cháng)，只能是奢望。貨幣超發(fā)的另一個(gè)結果——CPI不斷飆升和資產(chǎn)價(jià)格泡沫是避免不了的。因為一場(chǎng)經(jīng)濟、金融大危機，這些簡(jiǎn)單的經(jīng)濟學(xué)道理、常識、邏輯似已被顛覆。如今，學(xué)術(shù)界和政界不得不再次重新梳理。
　　“兩難”困境，是當前媒體和學(xué)術(shù)界使用頻率很高的詞，而問(wèn)題的根源，筆者以為都在于未能抓住主要矛盾。對于未來(lái)兩三年的中國經(jīng)濟來(lái)說(shuō)，通脹和房?jì)r(jià)是主要矛盾，如果夠妥善消化通脹壓力，促使房?jì)r(jià)回歸到相對合理水平，同時(shí)讓70%的資源資金集中于保障房建設，那么，中國經(jīng)濟幾乎所有的問(wèn)題都有可能不再是大麻煩。老實(shí)說(shuō)，也只有在攻克通脹和房?jì)r(jià)兩大難題之后，我們才有可能在培育新經(jīng)濟增長(cháng)引擎方面有所作為，比如新能源技術(shù)上實(shí)現某種突破。
　　而這一切，關(guān)鍵看決策層在錯綜復雜的經(jīng)濟形勢中，能否快刀斬亂麻，抓住問(wèn)題的核心。 而在當下要抓住這個(gè)核心，竭盡全力，采取一切可能的措施，避免通脹與房?jì)r(jià)雙雙失控的局面便是第一步。