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劉元春：治理通脹要關(guān)注新問(wèn)題 |
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中國的貨幣M2到底增長(cháng)了多少，今年的信貸到底貸出多少，是由投資和出口決定的，不是由決策者和人民銀行說(shuō)了算的。對中國信貸增長(cháng)影響最強的是發(fā)改委、財政部，而不是人民銀行，不能對此有正確的認識而簡(jiǎn)單地進(jìn)行貨幣政策的操作就有可能會(huì )出現問(wèn)題。 |
中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長(cháng)劉元春表示，在分析當前的通貨膨脹時(shí)，要抓住此番通脹的新現象、新問(wèn)題，在治理通脹時(shí)要有新視角。
劉元春稱(chēng)，此次通貨膨脹有四個(gè)方面的新現象需要關(guān)注：
第一，通脹的壓力以及人們對通脹滿(mǎn)意度的大幅大降并不是中國獨有，而是具有世界共性。2010年我國的CPI增幅是3.3%，比改革開(kāi)放30年的CPI平均水平要低，但是民眾卻認為通脹的問(wèn)題已經(jīng)很?chē)乐亓�，民眾對于整個(gè)價(jià)格的滿(mǎn)意度也已達到近十年的最低值。與此同時(shí)，世界其他國家人民的通脹滿(mǎn)意度也大幅度降低了。在經(jīng)濟全球化、金融全球化的背景下，這次物價(jià)上漲帶有普遍性和全球性特征。
第二，雖然我國的CPI上漲幅度較大，但是核心CPI卻一直維持在1.5%左右的水平。同時(shí)，我國的GDP評價(jià)指數也一直維持在4%左右的水平，產(chǎn)出缺口一直維持在-0.5%—0.5%的區間。這樣來(lái)看，我國的總供給與總需求是平衡的。這就形成另外一個(gè)沖突，即全世界的預測者都預測中國經(jīng)濟增速在今年會(huì )下降，但是同時(shí)又預測CPI會(huì )上漲。
當前主要是由于食品價(jià)格和居住價(jià)格的上漲引發(fā)PPI的上漲，特別是房地產(chǎn)價(jià)格的持續高漲引發(fā)了一般的CPI上漲。在過(guò)去，人們認為所有的價(jià)格上漲都應該是從上游向下游進(jìn)行傳遞，從PPI向CPI進(jìn)行傳遞，從實(shí)體經(jīng)濟向金融領(lǐng)域進(jìn)行傳遞。但是這種傳遞順序在這兩年中好象并不存在，甚至被逆轉了。這種反向作用機制到底是什么？這是值得思考的第三個(gè)新現象。
第四個(gè)方面，我國的CPI與國際的CPI同步性較差。2006年以前我國的CPI與全球CPI的相關(guān)性是0.17左右，特別是與OECD國家相比。從2007年開(kāi)始，這種相關(guān)性已經(jīng)達到0.7左右。另外，我國與新興市場(chǎng)國家的同步性進(jìn)一步加強，達到0.8。這種同步性是全球化的結果嗎？是貿易的全球化還是經(jīng)營(yíng)的全球化？這也是值得關(guān)注的新現象。
另外，劉元春認為，在治理這一輪的通貨膨脹時(shí)，還應該有新視角：
第一要有國際視角。金融危機后形成了兩次震蕩：金融危機的余波帶來(lái)的第一波振蕩就是越南金融動(dòng)蕩、韓國金融動(dòng)蕩、迪拜金融危機、冰島金融危機以及南歐五國債務(wù)危機。還有一次振蕩正在產(chǎn)生中，即全球治理金融危機所帶來(lái)的全球流動(dòng)性過(guò)剩的問(wèn)題，這是形成通脹的重要外部因素。
第二個(gè)視角是政治、社會(huì )的視角。這一輪通貨膨脹對于那些經(jīng)濟結構、社會(huì )結構、政治結構非常脆弱的國家會(huì )帶來(lái)一些非常強烈的沖擊。雖然這些國家的CPI可能并不高，失業(yè)水平也不像發(fā)達國家那么彰顯，但是它所帶來(lái)的這種社會(huì )和政治的震動(dòng)是前所未有的。另外，人們對通脹的容忍度發(fā)生重大的變異。同時(shí)，通貨膨脹的形成機制也發(fā)生重大變異。如果不能看到這一點(diǎn)而單純地用以往的視角來(lái)處理這一輪的通貨膨脹，那么可能會(huì )帶來(lái)一些社會(huì )、經(jīng)濟上的問(wèn)題。
第三個(gè)視角是體制、制度的視角。雖然我國的宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境是穩定的，但是治理通脹要解決的首要問(wèn)題就是民生問(wèn)題，它有泡沫化、國際化的新現象。而泡沫化中很重要的就是流動(dòng)性的回收。中國的貨幣M2到底增長(cháng)了多少，今年的信貸到底貸出多少，是由投資和出口決定的，不是由決策者和人民銀行說(shuō)了算的。對中國信貸增長(cháng)影響最強的是發(fā)改委、財政部，而不是人民銀行，不能對此有正確的認識而簡(jiǎn)單地進(jìn)行貨幣政策的操作就有可能會(huì )出現問(wèn)題。
