[進(jìn)入越南經(jīng)濟惡化專(zhuān)題]

　　十多天前，有關(guān)越南“金融危機”的新聞以及傳聞突然在國內媒體冒出來(lái)：通脹水平高達25%，股市從1100點(diǎn)跌去60%，樓價(jià)腰斬，熱錢(qián)撤退，老百姓搶黃金、搶大米……聯(lián)想起1997年泰國金融風(fēng)暴，不少人認為越南經(jīng)濟已經(jīng)崩盤(pán)，爆發(fā)金融危機，社會(huì )動(dòng)蕩不安。
　　記者踏上越南國土，雖然看到了經(jīng)濟領(lǐng)域存在的種種問(wèn)題，但現實(shí)卻沒(méi)有一些人所想像的那么慘淡：房?jì)r(jià)雖跌猶貴，越南盾正常使用，油價(jià)因供應充足依然穩定。
　　接受記者采訪(fǎng)的中、越金融專(zhuān)家表示，斷言越南金融危機為時(shí)尚早。越南雖然存在通脹高企、貿易逆差突出、越南盾貶值等問(wèn)題，短期內經(jīng)濟形勢嚴峻，但由于越南金融資本市場(chǎng)仍屬封閉市場(chǎng)，如果能夠及時(shí)采取有力措施，應可避免像泰國那樣爆發(fā)金融風(fēng)暴。
　　外界與本土人士觀(guān)點(diǎn)迥異，讓人不禁感嘆：這真是一場(chǎng)撲朔迷離的“金融危機”！越南“金融危機”，幻象還是真相？

高通脹是經(jīng)濟問(wèn)題的根源

　　在金融界人士看來(lái)，這次越南經(jīng)濟問(wèn)題的根源在于高通脹導致對貨幣信心不足。
　　今年5月，越南消費價(jià)格指數比去年同期上升25.2%，是1992年以來(lái)的最高水平。這種高通脹實(shí)際上是內外力共同作用的結果。越南長(cháng)期以來(lái)希望加速經(jīng)濟發(fā)展，財政約束比較軟，貨幣政策比較松，受全球性通貨膨脹影響，大宗商品漲價(jià)造成的輸入型通脹與比較松的財政貨幣政策一結合，通脹水平迅速上升。
　　越南政府現在已經(jīng)把治理通脹作為當前最為重要的目標。越南總理阮晉勇曾指出，當前迫切的任務(wù)是控制通脹。采用緊縮的貨幣政策，核查并調整公共投資，壓縮國有企業(yè)的投資及預算開(kāi)支。
　　對于越南治理通脹的這些措施，了解越南經(jīng)濟情況的金融人士表達了樂(lè )觀(guān)態(tài)度。中國銀行胡志明分行行長(cháng)王慶波認為，越南政府有較強的執行力，64個(gè)省市能和中央在宏觀(guān)調控上保持一致。另外，對于中國通脹影響最大的兩個(gè)因素是糧食與石油價(jià)格上漲，但恰恰在越南都很容易解決。越南是世界第二大稻米出口國，每年出口380萬(wàn)噸～400萬(wàn)噸。越南農業(yè)專(zhuān)家估計，今年下半年越南南部稻米收成將維持以往水平，北部將為豐收局面，屆時(shí)不僅足供國內消費，出口量預計也將增加，這有助改善貿易逆差狀況。在石油供需方面，越南每年消費1000～1100萬(wàn)噸，而目前的產(chǎn)量為1800～2000萬(wàn)噸，隨著(zhù)明后兩年幾個(gè)年產(chǎn)超500萬(wàn)噸煉油廠(chǎng)的投產(chǎn)，全國形成煉油能力2500～3000萬(wàn)噸沒(méi)有問(wèn)題。
　　記者注意到，越南民眾并沒(méi)有對高通脹表現出過(guò)激的情緒，他們的生活依舊平靜。這首先是由于越南70%人口分布在農村和山區，他們的生活自給自足，對通脹敏感性較差，真正有感覺(jué)的主要是城市里的低收入人群，但他們從6月份開(kāi)始享受每月20萬(wàn)越南盾（相當于人民幣100元）的物價(jià)補貼，恐慌情緒有所減退。而且，他們也相信政府的價(jià)格管制措施。
　　對于大部分民眾而言，他們也在努力節省開(kāi)支，抵抗通貨膨脹。記者從對餐廳的采訪(fǎng)調研中發(fā)現，現在胡志明市在外面吃飯的人已經(jīng)減少了20%以上。西貢某旅游船經(jīng)理阮文強先生統計，6月客戶(hù)已經(jīng)減少了20%。某大型飯館的阮氏梅也發(fā)現以前來(lái)她飯館的客戶(hù)很多，特別是星期六和星期日，有時(shí)沒(méi)地方給客戶(hù)坐，但現在已經(jīng)減少了很多。

越南情況與當年泰國不同

　　在關(guān)注越南經(jīng)濟問(wèn)題的時(shí)候，很多人都談到當年泰國的金融風(fēng)暴，擔心因為高通脹，海外投機資金從越南外流，從而引發(fā)危機。對于這種觀(guān)點(diǎn)，接受記者采訪(fǎng)的越南專(zhuān)業(yè)人士以及中國駐越金融機構人士均表示反對。
　　Emerging Capital越南研究團隊指出， “事實(shí)上，越南的金融資本市場(chǎng)是封閉的，與當年泰國熱錢(qián)可以大進(jìn)大出的情況完全不一樣。1997年外資迅速撤離泰國，更多地屬于財務(wù)性投資和投機性質(zhì)。但越南的投資更多的是直接投資，不會(huì )撤離�！�
　　有關(guān)數據也顯示，雖然越南貿易赤字較高，但進(jìn)口大部分是以機械設備為主的工業(yè)生產(chǎn)之資本金，而當年流入泰國的外資以財務(wù)性投資為主，占GDP的比重高達60%，FDI比重僅占GDP的1.3%，越南外資流入則以FDI為主，未來(lái)將對出口及GDP增長(cháng)有很大幫助。
　　西貢證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)二部經(jīng)理阮富強向記者表示，西貢證券是海外機構法人在越南開(kāi)戶(hù)最多的證券公司。他們觀(guān)察到，近期并沒(méi)有很多資金準備撤離股市。相反，陸續有海外資金準備入場(chǎng)，他們顯然看準了越南長(cháng)期的投資機會(huì )。
　　中國銀行胡志明分行行長(cháng)王慶波也表示，越南資本市場(chǎng)基本沒(méi)有開(kāi)放。1997年泰國短期外債占GDP的26.3%，短期是馬上要償還的。而越南到現在為止的短期外債只占GDP的8.6%，外債比重低，發(fā)生信用風(fēng)險或違約風(fēng)險的可能性也相對較低，因此越南市場(chǎng)根本沒(méi)必要出現恐慌。
　　“越南資本市場(chǎng)相對較小，大概水太淺，不適合熱錢(qián)�！� 中銀國際控股有限公司首席經(jīng)濟學(xué)家曹遠征認為，海外對越南的400億投入更多是直接變成廠(chǎng)房、設備等，逃出去不是很容易。同時(shí)，也面臨外匯管制，要逃脫管制不是很簡(jiǎn)單的事。所以，從這方面來(lái)看，不象大家想像的那樣。
　　越南證券業(yè)一位人士表示，越南股市自去年以來(lái)跌了7成多，胡志明和河內的樓市今年以來(lái)分別下跌了5成和2成，泡沫已擠掉了很多。即使有熱錢(qián)，要流出的已經(jīng)流出了，下一步熱錢(qián)對匯率的沖擊不會(huì )像某些機構渲染的那么嚇人。

危機或許被夸大

　　在越南采訪(fǎng)的十來(lái)天里，記者不斷接到國內朋友的電話(huà)，他們非常關(guān)心所謂“越南金融危機”的影響。記者理解他們，中國股市已經(jīng)經(jīng)不起“風(fēng)吹草動(dòng)”，更何況這是一場(chǎng)被信息傳播放大的“金融危機”。正是由于這種信息傳播所起的放大作用，中國投資者似乎只有呆在國內才能更深切地感受到“越南金融危機”的氣氛。
　　當然，越南經(jīng)濟發(fā)展過(guò)程中所面臨的問(wèn)題也不容忽視，其宏觀(guān)經(jīng)濟背景為財政與貿易的雙赤字、外債規模與外儲規模的不對稱(chēng)；微觀(guān)根源則在于，外向型的發(fā)展模式對于國際市場(chǎng)的過(guò)度依賴(lài)，在依靠投資拉動(dòng)GDP增長(cháng)的過(guò)程中消耗了大量的外匯儲備與財政補貼，雙赤字引發(fā)通脹。這些教訓確實(shí)值得去關(guān)注，但風(fēng)險程度不應該被夸大。
　　世界銀行駐越南代表處首席經(jīng)濟專(zhuān)家馬丁·拉瑪把越南經(jīng)濟比喻成“一節有足夠慣性而快速行駛的列車(chē)”，國際投行認為越南金融危機的很多基本條件已經(jīng)成型，這樣的評估顯然“夸大了困難”。而在這種風(fēng)險的夸大中，難免存在一些幕后的危機推手。根據一些學(xué)者的指責，這些危機推手“每次推動(dòng)危機積累和最終爆發(fā)的邏輯是同一個(gè)邏輯，力量是同一種力量，人員幾乎是同一撥人員，機構幾乎是同一類(lèi)機構，甚至危機的前后，他們使用的語(yǔ)言和撰寫(xiě)的文章都可以一字不改�！�
　　媒體研究人士也認為，在這種“危機”的夸大中，不準確信息的廣泛傳播也是重要原因。當大行報告出來(lái)以后，沒(méi)有人去分析這個(gè)事實(shí)的本體是不是如其所說(shuō)的客觀(guān)準確，而是開(kāi)始了基于大行報告的諸多討論，比如迅速談到泰國1997年金融風(fēng)暴，簡(jiǎn)單地拿其與越南對比，更加激起了投資者的恐慌氣氛。這些討論沒(méi)有注意到越南尚未開(kāi)放資本項目的自由兌換，熱錢(qián)還難以自由進(jìn)出。還有，2000年達成的清邁協(xié)議與2008年?yáng)|亞外匯儲備計劃的啟動(dòng)，為東盟、中國、韓國與日本的10+3雙邊與多邊的貨幣互換奠定了制度基礎，意味著(zhù)越南可以動(dòng)用的應對危機的外匯儲備的規模將超過(guò)其本國所擁有的資源。
　　至于越南“危機”對中國經(jīng)濟的影響，從越南與中國的經(jīng)貿關(guān)系來(lái)看，越南發(fā)生通脹與金融危機對中國影響并不大。2008年一季度中國對外貿易進(jìn)出口總額為5703.8億美元，其中對越南51.5億，僅占0.9%，而且增長(cháng)速度并不平穩。