swag国产剧情心理医生_經(jīng)濟參考報

	通脹
越南盾飛速貶值
越南在5月份的通貨膨脹率已經(jīng)創(chuàng )出25%的新高。而25%的通脹率還未包括糧食、石油及電氣價(jià)格可能出現的飛漲。
· 通脹率連續七個(gè)月達兩位數
· 放任通脹導致經(jīng)濟困境
· 越南將繼續控制通貨膨脹
· 宏觀(guān)經(jīng)濟形勢已轉差

	股市
今年越南股市腰斬
6月6日，越南股市股指報384.24點(diǎn)，較去年最高點(diǎn)1170點(diǎn)縮水67%。成為全球今年表現最差股市。
· 越南股市遭國際熱錢(qián)狙擊
· 自年初股市已縮水58.5%
· 高盛建議慎投東南亞國家股市
· 從1106點(diǎn)到396點(diǎn) 暴跌的股市

	樓市
房地產(chǎn)：相對狹小的市場(chǎng)
與證券市場(chǎng)相同，越南的房地產(chǎn)市場(chǎng)也經(jīng)歷了慘痛的下跌。該市場(chǎng)在2005年和2006年都曾出現過(guò)回落，但卻沒(méi)有如此的慘烈。

	外貿
重建對經(jīng)濟有拉動(dòng)作用
地震雖然對存量資產(chǎn)造成了很大的損失，但是從增量角度看，災區重建可能會(huì )帶來(lái)更大的投資需求。

[背景資料] 1976年以來(lái)越南經(jīng)歷三次經(jīng)濟危機

　　1985年9月14日越南盾貶值危機
    主要由越南政府為穩定通脹而進(jìn)行的貨幣改革引起的。貶值后，1美元可兌換的越南盾由原來(lái)的200盾增加到3700盾。這次貶值措施在至1986年9月的一年內，引發(fā)通脹率持續走高。
　　1997年亞洲金融危機
    泰國的貨幣泰銖被嚴重高估后遭拋售是該危機的導火索。盡管越南并未成為危機中的焦點(diǎn)。但在這場(chǎng)席卷了幾乎整個(gè)亞洲的金融風(fēng)暴中，越南同樣遭受了貨幣嚴重貶值和高通脹的沉重打擊。
　　越南盾連續貶值
    為促使越南盾對美元升值并降低通脹，越南央行自2007年底至今先后三次提高每日越南盾兌外幣交易浮動(dòng)幅度至2％。同時(shí)，越南央行設定了每日參考匯率。然而，越南盾情況卻不見(jiàn)好轉。

越南金融危機的四大教訓
警惕熱錢(qián) 熱錢(qián)的唯一目的是逐利，但在熱錢(qián)進(jìn)入之初，由于其所營(yíng)造的虛假繁榮的誘惑力，非常容易讓人放松警惕。而實(shí)際上，越南在過(guò)去的幾年中，一直沉浸在這種虛假的繁榮中，熱錢(qián)進(jìn)入之初在滿(mǎn)足越南對資金的焦渴需求的同時(shí)，也在埋下巨大的隱患。	不堪升值之痛越南盾一直處于小幅升值的趨勢中。今年3月下旬，越南政府接受外國專(zhuān)家“以本幣升值控制通貨膨脹”的建議，將越南盾與外幣的浮動(dòng)幅度由0.75%擴大到1%。但是，快速的升值只會(huì )降低熱錢(qián)獲利的成本，或者說(shuō)，為熱錢(qián)最后的獲利了結提供方便。	通脹要早治理通脹經(jīng)常成為金融危機或經(jīng)濟危機的導火索。由于美國采取弱勢美元政策，國際上以美元計價(jià)的大宗商品價(jià)格暴漲，這種世界范圍內的通脹壓力傳導到了地球每一個(gè)有經(jīng)濟活動(dòng)的角落，這導致原材料成本上升，PPI增速過(guò)快，PPI上漲壓力逐漸傳遞到CPI，推高通貨膨脹。	股市和房地產(chǎn)泡沫要早日擠壓從2005年到2007年3月12日的兩年多時(shí)間中，越南股市漲了5倍。越南監管部門(mén)對外資入場(chǎng)不僅不限制，甚至還采取鼓勵的政策，使得國際游資安全地獲取豐厚利潤。但是，當游資完成獲利過(guò)程后，就獲利了結，對股市匯市雙向做空，使越南資本市場(chǎng)慘遭滅頂之災。
與東南亞金融危機的共同特點(diǎn)
匯率高估歷史資料表明，東南亞國家的本幣實(shí)際匯率在投機沖擊發(fā)生的前三年內有持續上升的趨勢，這意味著(zhù)本幣高估和國際價(jià)格競爭力的喪失。越南由于通貨膨脹率較高，匯率也出現了明顯的高估。	資本賬戶(hù)的開(kāi)放東南亞國家資本項目自由化主要是有利于吸引更多的外資流入。泰國等東南亞國家在貨幣危機前就放開(kāi)了資本賬戶(hù)，而越南盾只在經(jīng)常賬戶(hù)下可兌換，這實(shí)際上對越南經(jīng)濟起到了一定的保護作用。	對短期資金的流入過(guò)分依賴(lài) 泰國1996年外債升到900億美元，相當于GDP的一半以上，其中短期外債就高達400億美元，超過(guò)了1997年初的外匯儲備水平。越南2007年的外債規模達到約210億美元，占GDP的30%。	經(jīng)常項目的赤字較高 1996年末，泰國經(jīng)常項目赤字已占GDP的8%（大大超過(guò)了國際公認的5％的警戒線(xiàn)）。越南1至5月份貿易赤字達到144億美元，預計越南2008年的經(jīng)常項目的赤字占國內生產(chǎn)總值的比例將超過(guò)5%。

	亞洲金融危機憂(yōu)慮再襲
	“自從1997年亞洲金融危機以來(lái)，亞洲各經(jīng)濟體的央行就沒(méi)有遇到過(guò)現在這樣的局面�！蔽魈窖筱y行高級經(jīng)濟分析師麥凱說(shuō)道。韓國和泰國通脹率已分別創(chuàng )下7年和10年新高，印尼通脹率也升破10%，這令亞洲決策者面臨金融危機以來(lái)最嚴峻的考驗。

	新亞洲金融危機發(fā)出警告
	對于中國而言，如果說(shuō)十年前亞洲金融危機的“鏡子”因為中國金融沒(méi)有開(kāi)放得以避禍的話(huà)，十年之后，隨著(zhù)金融不斷開(kāi)放，上述共性動(dòng)蕩之源中國大多身在其中，越南這面最近最新的“鏡子”一定要引起我們最高級別的警惕。最值得我們反思和警惕的是什么呢？

	中國應提高警惕
	除了越南之外，當前在阿根廷、韓國以及印度、菲律賓等國出現的貨幣貶值征兆，也大大增強了中國被感染的可能性，中國應該對此新興經(jīng)濟體的貨幣危機所具有的傳染性提高警惕。而今年4月份在連續的升值之后，人民幣NDF市場(chǎng)上出現了罕見(jiàn)的回調也為我們敲響了警鐘。

	越南金融危機累及中資企業(yè)
	“自從1997年亞洲金融危機以來(lái)，亞洲各經(jīng)濟體的央行就沒(méi)有遇到過(guò)現在這樣的局面�！蔽魈窖筱y行高級經(jīng)濟分析師麥凱說(shuō)道。韓國和泰國通脹率已分別創(chuàng )下7年和10年新高，印尼通脹率也升破10%，這令亞洲決策者面臨金融危機以來(lái)最嚴峻的考驗。

對中國經(jīng)濟影響有限

外交學(xué)院國際金融中心教授歐明剛支指出，雖然，中國現在是越南的第一大貿易伙伴，就越南來(lái)講，如果中國經(jīng)濟出現問(wèn)題，越南經(jīng)濟肯定會(huì )跟著(zhù)“感冒”，但現在是越南經(jīng)濟出問(wèn)題，對中國造成的經(jīng)濟損失肯定不會(huì )超過(guò)地震所造成的經(jīng)濟損失。

	跨國公司：未放緩投資步伐
	目前國際金融機構擔心的最嚴重情況是越南整體經(jīng)濟全面陷入崩潰。日本大和證券預期，在數月之內，越南將不得不向國際貨幣基金組織求援。摩根士丹利、標準普爾和惠譽(yù)評級同樣對越南的經(jīng)濟前景表示悲觀(guān)。

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