|
編者按 |
緩慢復蘇的世界經(jīng)濟，面臨著(zhù)全球流動(dòng)性泛濫的風(fēng)險。當前，美歐日重啟定量寬松政策已成定局，低利率和量化寬松將加劇全球流動(dòng)性泛濫并推升資產(chǎn)價(jià)格，包括股市、樓市、匯市和大宗商品市場(chǎng)在內的全球市場(chǎng)已經(jīng)有所反應。與此同時(shí)，中國等新興市場(chǎng)經(jīng)濟體再次成為全球流動(dòng)性沖擊的重要目的地。
《經(jīng)濟參考報》就此組織了一組分析報道，從全球流動(dòng)性泛濫的背景出發(fā)，解析流動(dòng)性過(guò)剩對中國市場(chǎng)的影響、如何防范“熱錢(qián)”沖擊，以及國內貨幣政策如何對沖這一風(fēng)險等問(wèn)題。這組報道分三期刊登，敬請讀者關(guān)注。 |
| |
| |
解析全球流動(dòng)性泛濫系列報道之一：中國股市"被"推進(jìn)階段性牛市 | | |
|
| 美日政策正在吹大資本泡沫 |
|
摩根斯坦利在有關(guān)研究報告中說(shuō)：“美歐日的中央銀行當然知道寬松貨幣政策會(huì )在全球范圍內制造泡沫，新興市場(chǎng)國家受到的影響最大，大量廉價(jià)資金會(huì )涌向金磚四國尋求高額回報，其導致的結果就是股票價(jià)格大幅上漲推動(dòng)股市指數走高�！� |
|
|
| 中國股市上行存在一定的合理性 |
|
《經(jīng)濟參考報》記者近日通過(guò)相關(guān)方式采訪(fǎng)厲以寧、李德水、李稻葵等經(jīng)濟學(xué)家，他們總體認為，當前我國總體經(jīng)濟形勢良好，主要經(jīng)濟指標都在正常區間，經(jīng)濟增長(cháng)速度趨于穩定，這對我國經(jīng)濟長(cháng)期健康發(fā)展和結構調整十分有益。 |
|
|
| 兩大因素決定階段性牛市時(shí)間跨度 |
|
多數機構認為，這種階段性走好的趨勢的時(shí)間跨度取決于中國經(jīng)濟本身的持續向好和國際資金的穩定性，如果概念宏觀(guān)經(jīng)濟出現明顯的問(wèn)題，國際資金在中國市場(chǎng)大進(jìn)大出，則A股的上行趨勢將會(huì )戛然而止�！�[全文] |
|
| |
解析全球流動(dòng)性泛濫系列報道之二："熱錢(qián)"警報
跨境資金涌入國內 | | |
|
| 加大匯率雙向波動(dòng)幅度 |
|
流動(dòng)性泛濫是全球面臨的共同難題，更考驗著(zhù)中國這樣的新興市場(chǎng)國家。如何避免這場(chǎng)流動(dòng)性泛濫演變?yōu)椤盁徨X(qián)”危機，成為監管層亟須解決的問(wèn)題。接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)的多位專(zhuān)家建議，首先要對人民幣升值預期降溫，加大匯率雙向波動(dòng)幅度，并實(shí)施更加嚴格的資本項目管制。[全文] |
|
| |
| |
| |
解析全球流動(dòng)性泛濫系列報道之三：中國貨幣政策陷入兩難 | | |
|
| 加息直指“輸入性通脹” |
|
“在全球貨幣流動(dòng)性泛濫的情況下，警惕新興市場(chǎng)的資產(chǎn)泡沫，貨幣從緊已經(jīng)勢在必行�！迸d業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委對《經(jīng)濟參考報》記者表示，由于國內持續高位的通脹壓力，央行也有必要繼續加息以控制通脹預期。 |
|
|
| 加息或加大實(shí)體經(jīng)濟壓力 |
| “如果選擇加息，則和發(fā)達國家維持利率不變甚至減息的政策相悖，而且實(shí)體經(jīng)濟可能壓力較大，利潤收縮加快，甚至出現大面積虧損和停產(chǎn)，就業(yè)壓力大增�！敝袊嗣胥y行鄭州培訓學(xué)院教授王勇撰文指出。[全文] |
| |
| | |
|
| △
什么叫熱錢(qián) |
|
|
|
"熱錢(qián)（Hot Money）"又稱(chēng)"逃避資本（Refugee
Capital）"，是充斥在世界上，無(wú)特定用途的流動(dòng)資金。它是為追求最高報酬及最低風(fēng)險，在國際金融市場(chǎng)上迅速流動(dòng)的短期投機性資金。它的最大特點(diǎn)就是短期、套利和投機。
熱錢(qián)何時(shí)會(huì )流入中國？一般國際熱錢(qián)，流向兩個(gè)熱源：1.短期利率正處在波段高點(diǎn)，或還在走高；2.短期間內匯率蓄勢待發(fā)，正要升值。只要中國符合以上兩個(gè)要件，熱錢(qián)就源源流入。
可熱錢(qián)也最無(wú)忠誠度可言，它們會(huì )一直待到本國相對于他國：1.短期利率已然回檔下跌；2.短期間內匯率正待走貶。熱錢(qián)就會(huì )再度流出。
所謂熱錢(qián)流出，就是變賣(mài)本國貨幣計價(jià)資產(chǎn)，如外資擁有的股票、國債、投機性土地等，大量變賣(mài)，換成他國貨幣之后，傾巢匯出。以上一進(jìn)一出，如果時(shí)間短而流量大，將造成本國股市債市房市，爆起乍跌。(資料來(lái)源:鳳凰網(wǎng)) | | |
