1月18日，日本奧林巴斯光學(xué)工業(yè)公司總裁高山修一（左圖）在日本東京出席新聞發(fā)布會(huì )時(shí)宣布，將在定于2012年4月召開(kāi)的臨時(shí)股東大會(huì )上辭職。新華社/路透

    奧林巴斯丑聞仍在發(fā)酵。
　　16日，日本東京檢方和警方以涉嫌違反金融商品交易法逮捕了奧林巴斯公司前總裁菊川剛等7人。同時(shí)遭逮捕的，還有奧林巴斯公司前副總裁森久志、前審計董事山田秀雄，以及4名涉嫌參與奧林巴斯隱瞞投資虧損的證券和投資從業(yè)人員。
　　20年前，因投資失敗，日本電子業(yè)巨頭奧林巴斯的高管觸碰監管和道德紅線(xiàn)，掩蓋了總額高達15億美元的虧損，直到前首席執行官自爆真相，才大白于天下，一時(shí)嘩然。
　　這場(chǎng)空前的信任危機已經(jīng)嚴重拖累了奧林巴斯業(yè)績(jì)——自2011年10月爆出令人震驚的財務(wù)丑聞后，其股價(jià)已下挫逾80%，市值縮水超過(guò)40億美元；2月13日公布的2011財年前三財季財報顯示，公司凈虧損330億日元。
　　這一丑聞遠未到終結的時(shí)候。盡管東京證券交易所決定維持奧林巴斯上市資格，但有市場(chǎng)人士指出，奧林巴斯長(cháng)年隱瞞巨額損失性質(zhì)惡劣，公司財報也破綻百出，繼續維持其上市資格有損日本股市在投資者心中的信譽(yù)度。

　　禍起巨額投資虧損

　　丑聞爆發(fā)于2011年10月14日。是日，奧林巴斯前首席執行官邁克爾·伍德福德遭董事會(huì )解職，他一怒之下將公司做假賬掩蓋巨額虧損的惡行公之于眾。
　　據奧林巴斯現任總裁高山修一透露，董事會(huì )在長(cháng)達二十年的時(shí)間里一直想方設法隱瞞自上世紀90年代以來(lái)的投資損失。這些虧損都以收購之名被核銷(xiāo)。
　　一個(gè)調查小組發(fā)布的報告大致揭示了公司丑聞起源路線(xiàn)圖——奧林巴斯兩個(gè)高管10余年間對投資者、審計師及其大多數同事隱瞞了超過(guò)10億美元的虧損額，盡管在這個(gè)過(guò)程中他們曾接連出錯。
　　調查小組的這份報告講述了前副社長(cháng)森久志和審計師山田秀雄的一系列失策，包括涉及虛假費用的計算錯誤、原本計劃好的一項交易未能實(shí)施后對合同的改寫(xiě)以及對奧林巴斯董事會(huì )聲稱(chēng)必須收購三個(gè)毫不相干的公司因為它們是“一整套”，等等。
　　奧林巴斯的投資虧損始于上世紀80年代晚期，當時(shí)日本的資產(chǎn)泡沫行將破裂。報告顯示，在日本資產(chǎn)泡沫破裂、損失擴大后，當時(shí)有能力做出投資決定的森久志和山田秀雄為尋求更高投資回報，雙倍押注風(fēng)險較高的金融衍生品。報告說(shuō)，他們的策略沒(méi)能奏效，于是兩人決定隱瞞虧損實(shí)情，而不是將其勾銷(xiāo)。
　　報告顯示，森久志和山田秀雄犯下的另一個(gè)致命性錯誤是，他們組織策劃了與一群缺乏經(jīng)驗的初創(chuàng )企業(yè)聯(lián)手收購科技公司ITX　Corp.價(jià)值100億日元(1.28億美元)股權的交易，該收購是通過(guò)一個(gè)為奧林巴斯隱瞞其虧損而設立的投資基金來(lái)進(jìn)行的。
　　報告說(shuō)，這個(gè)計劃原本是希望ITX的首次公開(kāi)募股(IPO)能大獲成功，奧林巴斯再利用從這一IPO中所獲收益來(lái)掩蓋公司虧損。然而，2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后，ITX上市首日便跌破發(fā)行價(jià)30%之多。一年不到的時(shí)間里，ITX的股價(jià)便跌至發(fā)行價(jià)的四分之一。
　　在奧林巴斯董事會(huì )于2008年2月22日召開(kāi)的一個(gè)關(guān)鍵會(huì )議上，公司董事們討論了對三個(gè)本土小企業(yè)的收購案。這三個(gè)企業(yè)分別是食品容器生產(chǎn)商News　Chef　Inc.、醫療垃圾處理公司Altis　Co.以及化妝品和飲食補品生產(chǎn)商Humalabo　Co.。報告說(shuō)，森久志和山田秀雄當時(shí)打算把虧損歸咎到與這三起收購交易有關(guān)的成本上。
　　這三家公司對于奧林巴斯醫學(xué)成像或數碼相機的核心業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)都沒(méi)有什么意義。另外，考慮到三個(gè)公司均沒(méi)有實(shí)現太多收入，奧林巴斯給出的收購價(jià)格可謂相當高。
　　人們很難理解，為什么奧林巴斯會(huì )花費14億美元進(jìn)行三筆極小的收購交易，卻支付一筆高得荒唐的咨詢(xún)費用？
　　利用企業(yè)高溢價(jià)收購繼而將其減記的慣用操作來(lái)掩蓋虧損，英國《金融時(shí)報》稱(chēng)，這真是一篇以公司為主題的絕妙諷刺作品——“咨詢(xún)費”的設立尤其富有創(chuàng )意。
　　奧林巴斯之前公布董事責任調查報告，指責高山等6名現任董事和13名前任董事在隱瞞巨額投資損失問(wèn)題上負有失察、失職等責任。該報告還宣布，已向上述19人提出總額36.1億日元(約合4700萬(wàn)美元)索賠訴訟。

　　丑聞引發(fā)管理權糾紛

　　深陷財務(wù)丑聞的奧林巴斯2月5日在提交東京證券交易所的一份文件中稱(chēng)，該公司將在4月20日召開(kāi)緊急股東大會(huì )。據悉，屆時(shí)公司總裁高山修一等6名現任董事將在大會(huì )上引咎辭職。
　　奧林巴斯表示，公司正在調整領(lǐng)導層，包括從外部招聘董事長(cháng)等方案，預計3月中旬前可確定人選。
　　伍德福德在一份聲明中稱(chēng)：“我目前希望行使我參加四月份股東大會(huì )的權利。這將是財務(wù)丑聞爆發(fā)后，公司所有股東第一次有正式的機會(huì )就賬目向管理層提出問(wèn)題�！�
　　高山修一1月表示，在選舉出新董事會(huì )以前，奧林巴斯不會(huì )對與投資者建立戰略合作以獲取融資做出決定，同時(shí)也沒(méi)有與潛在合作伙伴舉行任何談判。
　　富士已提出了與奧林巴斯建立合作并提供投資的建議。富士在1月30日表示，該公司的X射線(xiàn)及超聲波技術(shù)令其成為奧林巴斯醫療業(yè)務(wù)的最佳合作伙伴。富士總裁古森重隆表示，一旦富士與奧林巴斯建立了合作，兩家公司將擁有全球內窺鏡市場(chǎng)大約85%的份額。
　　東京證券交易所1月20日在一份公告中稱(chēng)，已對奧林巴斯罰款100萬(wàn)日元(約合13萬(wàn)美元)，同時(shí)警告其必須在年報中詳細描述改善管理的計劃。奧林巴斯被披露以后，東京證券交易所將奧林巴斯股票列入“監理”名單，這意味著(zhù)該公司面臨退市風(fēng)險。
　　奧林巴斯部分大股東要求恢復被解雇首席執行長(cháng)原職。以此為開(kāi)端，投資者與奧林巴斯之間可能會(huì )上演一場(chǎng)爭斗。
　　英國基金公司Baillie　Gifford　&　Co.合伙人莫里森發(fā)表書(shū)面聲明說(shuō)，奧林巴斯現在需要做一次徹底的大掃除，我們相信伍德福德是做這份工作的最佳人選。Baillie　Gifford公司持有奧林巴斯約4%的股份。
　　芝加哥基金公司Harris　Associates　LP持股奧林巴斯4%，其首席投資長(cháng)希羅說(shuō)，應當“認真考慮”讓伍德福德重新?lián)�任CEO。一位知情人士說(shuō)，奧林巴斯一些雇員已經(jīng)開(kāi)始流傳一封信，信中也要求讓伍德福德回歸。
　　不過(guò)，讓伍德福德重新?lián)�任CEO一職可能并不容易�，F任管理層仍然堅決反對讓伍德福德回歸。高山修一曾說(shuō)，英國人伍德福德被解雇的原因是他的管理風(fēng)格，以及他很少到訪(fǎng)日本總部。高山修一說(shuō)，公司對他的看法沒(méi)有改變。
　　因此，指望逼迫奧林巴斯重新聘任伍德福德的股東必須用選票把現任管理層趕走，要么是在今年上半年的例行股東大會(huì )上表決，要么是舉行特別股東大會(huì )表決。只有當股東能夠代表該公司至少3%投票權，并在過(guò)去六個(gè)月一直持有這些投票權，才可以召開(kāi)特別會(huì )議。出席會(huì )議的股東多數票通過(guò)，才可以任命新的高管。但必須有至少1/3的流通股投票權參與投票，表決結果才能有效。
　　對此，伍德福德已經(jīng)通過(guò)新聞發(fā)布會(huì )表示，鑒于日本獨特的“企業(yè)文化”，他已放棄通過(guò)股東大會(huì )重返總裁職位的打算，但將通過(guò)司法途徑對公司前任和現任總裁提起訴訟以討回公道。

　　多個(gè)股東受連累

　　丑聞不僅傷及自身，在資本市場(chǎng)上，奧林巴斯丑聞也拖累了不少股東和戰略投資者。
　　據道瓊斯新聞社報道，新加坡政府投資公司(GIC)表示，已將日本奧林巴斯的大部分投資套現。GIC未具體說(shuō)明其投資規模，但媒體報道稱(chēng)，其一度持有奧林巴斯約2%的權益。GIC表示，對奧林巴斯的投資主要是在全球金融危機期間進(jìn)行的；GIC在奧林巴斯可能有不當行為的懷疑萌發(fā)之初就幾乎完全解除了頭寸。不過(guò)，該公司并未披露因此遭受的損失。
　　受奧林巴斯風(fēng)波拖累，日本最大的經(jīng)紀公司野村控股的股價(jià)日前也曾大跌超過(guò)10%，部分原因是有日本媒體報道說(shuō)，野村可能參與了奧林巴斯的丑聞。作為回應，野村在收盤(pán)后發(fā)表了一份不同尋常的聲明，撇清自己與長(cháng)期客戶(hù)奧林巴斯之間的關(guān)系。野村說(shuō)，這些報道純屬猜測，毫無(wú)事實(shí)根據。
　　奧林巴斯的第二大股東美國東南資產(chǎn)管理公司主要負責人肖爾斯說(shuō)，如果奧林巴斯被摘牌，我們將考慮采取各種可能的措施。他說(shuō)，不排除任何措施，包括以股東的身份進(jìn)行起訴。該公司持有奧林巴斯約5%的股權。
　　日本生命保險公司持有奧林巴斯8.3%的股權，是該公司最大的股東。日本生命保險稱(chēng)將繼續密切關(guān)注勢態(tài)發(fā)展，并再次要求奧林巴斯做出明確解釋。
　　日本評級投資信息公司分析師Yuta　Ishinoda說(shuō)，奧林巴斯存在倒閉的可能，這是不能否認的。該公司14日將奧林巴斯的信用評級下調三檔，至“BBB+”，意味著(zhù)有“足夠”而不是“高”的償債能力。該評級公司警告說(shuō)，未來(lái)可能還會(huì )下調奧林巴斯的信用評級。
　　分析人士說(shuō)，根據一個(gè)衡量投資者對公司償債能力信心的指標(體現在信用違約掉期上)，奧林巴斯已經(jīng)與東京電力公司淪為一個(gè)等級。2011年3月，日本地震造成東京電力公司旗下一個(gè)核電站受損，此后，該公司償債能力大幅減弱。

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