■影子銀行系列報道之三
專(zhuān)家建議應加快金融業(yè)對內開(kāi)放，引導金融資源合理配置
影子銀行似一把雙刃劍。一方面，銀行負債方和資產(chǎn)方的雙重“表外化”，使得銀行內資金源源不斷地流出，成就了“影子銀行”資金規模的快速擴張，其系統性風(fēng)險備受市場(chǎng)關(guān)注；但另一方面，在小企業(yè)融資難的狀況未得到改善時(shí)，影子銀行也滿(mǎn)足了部分小微企業(yè)和“三農”領(lǐng)域的融資需求，在一定程度上彌補了正規金融的不足。
因此，業(yè)內專(zhuān)家普遍認為，積極引導更多民間金融機構進(jìn)入適度監管范圍的同時(shí)，要采取更有針對性的監管方式，彌補銀行內資金流出的漏洞，同時(shí)加快金融行業(yè)對內開(kāi)放，疏堵結合才能真正做到風(fēng)險可控。
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趙乃育/繪 |
現狀 雙重表外化致銀行資金加速脫媒
前不久，銀行代銷(xiāo)第三方產(chǎn)品的兌付風(fēng)險問(wèn)題一度把理財產(chǎn)品市場(chǎng)推向了風(fēng)口浪尖。對于理財產(chǎn)品是否屬于影子銀行的范疇，業(yè)界還存在爭議。權威機構對于影子銀行的定義中很重要的一個(gè)特征就是“游離于銀行監管體系之外”，基于此，監管層有部分人士認為，現在的銀行理財業(yè)務(wù)和信托業(yè)務(wù)都在監管部門(mén)現有的監管之下，所以，理財和信托業(yè)務(wù)也不屬于影子銀行的范疇。
但值得一提的卻是，在影子銀行的資金來(lái)源方面，《經(jīng)濟參考報》記者通過(guò)調研了解到，無(wú)論是銀行內部人士還是企業(yè)老板，亦或是小貸公司總經(jīng)理，都或多或少透露了一個(gè)重要線(xiàn)索，即2012年民間金融資金之所以這么充裕，很大一部分就是從銀行內部流出的，且流出渠道多種多樣，其中一類(lèi)重要途徑就是存款出逃做理財產(chǎn)品，這是銀行負債方的表外化。
中國銀監會(huì )業(yè)務(wù)創(chuàng )新部主任王巖岫透露，截至2012年末，銀行理財業(yè)務(wù)資產(chǎn)規模已經(jīng)超過(guò)了信托、保險達到了7.4萬(wàn)億元。
盡管目前，各商業(yè)銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品運行情況需定期報送銀監會(huì )，銀行所發(fā)行的理財產(chǎn)品明細亦須上報央行，納入社會(huì )融資總量的統計口徑，但是，銀行通過(guò)理財產(chǎn)品建立的資金池的資金運作情況對投資者而言透明度卻不高。另外，銀行代銷(xiāo)的第三方產(chǎn)品在報送環(huán)節上也存在著(zhù)隱瞞或漏報情況。
有業(yè)內人士透露，近兩年來(lái)，由于地方融資平臺和房地產(chǎn)市場(chǎng)貸款的緊縮，理財產(chǎn)品募集的資金有相當一部分流向了這兩個(gè)領(lǐng)域。上海一位資深金融市場(chǎng)研究人士對《經(jīng)濟參考報》記者透露，“這主要通過(guò)兩種方式，一是理財資金投資城投債；二是通過(guò)銀信合作，銀行發(fā)行理財產(chǎn)品融得資金，通過(guò)信托公司以股權投資進(jìn)入地方融資平臺和房地產(chǎn)市場(chǎng)�！�
據悉，其中，銀信合作尤其是依托房地產(chǎn)信托項目的銀信合作方式，為開(kāi)發(fā)商提供了很大的資金支持。通過(guò)銀信合作，銀行可以不采用存款向外發(fā)放貸款，而是通過(guò)發(fā)行信托理財產(chǎn)品募集資金并向開(kāi)發(fā)商貸款。信托理財產(chǎn)品屬于銀行的表外資產(chǎn)，可以少受甚至不受銀監部門(mén)監管。
影子銀行資金來(lái)源的第二類(lèi)重要途徑是，通過(guò)銀行票據業(yè)務(wù)、代銷(xiāo)融資性信托理財產(chǎn)品、委托貸款等，這是資產(chǎn)方的表外化。
從央行公布的數據看，2012年，委托貸款規模呈現前松后緊狀況，全年增加了1.28萬(wàn)億元，同比少增125億元，占社會(huì )融資規模的比重為8.1%；未貼現的銀行承兌匯票全年新增1.05萬(wàn)億元，同比多增了227億元，占社會(huì )融資規模的比重為6.7%，而“逃規�！逼睋�未算入其中，對此，有機構調研了解到，2012年以違規票據為代表的隱匿信貸規模較上年有所增加。
此外，2012年以來(lái)，表外業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展帶動(dòng)企業(yè)保證金存款增加。
另?yè)憬庹舐蓭熓聞?wù)所金融領(lǐng)域案件律師林達透露，“一些糾紛看似民間借貸糾紛，但大多案例背后總會(huì )有銀行資金，尤其是案件標的超過(guò)1000萬(wàn)的案例，基本不會(huì )例外�！�
矛盾 國內金融市場(chǎng)資源配置依然失衡
正是銀行負債方和資產(chǎn)方的雙重表外化，才使得銀行內資金源源不斷地流出，成就了影子銀行資金規模的快速擴張。
四川銀監局研究員文維虎在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“影子銀行規模不斷壯大也和當前金融資源配置失衡有關(guān)�！薄�2011年起，央行開(kāi)始實(shí)施穩健的貨幣政策，其中配套的一個(gè)措施就是要進(jìn)行信貸投放規模的調控。銀根收緊，小企業(yè)融資難的情況愈發(fā)嚴重，為彌補市場(chǎng)資金需求缺口，銀行業(yè)金融機構就通過(guò)信托理財等渠道繞道信貸規模，建立資金池，同時(shí)沖報表業(yè)績(jì)。小企業(yè)融資難導致民間高利貸、地下金融猖獗，進(jìn)一步促使企業(yè)融資貴。而這些不透明的灰色金融領(lǐng)域都給監管帶來(lái)了難度和挑戰�！蔽木S虎說(shuō)。
盡管2012年，在國家政策導向和銀行警惕風(fēng)險的情況下，銀行收緊了對房地產(chǎn)、融資平臺以及產(chǎn)能過(guò)剩等行業(yè)的信貸投放力度，但對于小企業(yè)而言，通過(guò)正規金融機構融資依舊困難。深圳銀監局指出，今年以來(lái)深圳中小企業(yè)的資金缺口都有進(jìn)一步擴大，88%的中小企業(yè)反映資金緊張，企業(yè)融資需求環(huán)比增加10%，企業(yè)融資缺口環(huán)比增加22%，約13%的企業(yè)融資難度很大，57%的企業(yè)存在融資難問(wèn)題。而且企業(yè)資金需求期限也進(jìn)一步縮短，企業(yè)資金開(kāi)始出現“拆東墻補西墻”苦苦支撐的局面。
據山東省經(jīng)濟和信息化委員會(huì )調查，該省中小工業(yè)企業(yè)的資金缺口約1200億元，比去年末增加20%。大約有75%的中小企業(yè)反映貸款難，部分企業(yè)被迫轉向民間高息借貸。根據山東省中小企業(yè)辦公室的調查，山東中小企業(yè)融資資金來(lái)源中，通過(guò)民間借貸及同業(yè)拆借的平均占比7.8%，個(gè)別市達30%。
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(cháng)巴曙松分析表示，“大量的新型理財產(chǎn)品有創(chuàng )新的需要，在很大程度上也是逃避管制的表現，比如說(shuō)逃避信貸規模的管制，以及逃避利率管制。影子銀行是市場(chǎng)化程度比較高的中小企業(yè)，獲得融資渠道的很重要的一個(gè)補充來(lái)源，特別是有各種配額控制以后，往往是大型企業(yè)能拿到貸款，小企業(yè)往往愿意付出高成本來(lái)獲得資金�！�
監管 疏堵結合引導影子銀行彌補信貸需求
在影子銀行的風(fēng)險評估方面，央行行長(cháng)周小川認為，中國影子銀行的問(wèn)題和規模比全球金融危機中發(fā)達國家所暴露出來(lái)的影子銀行小得多，且多數都處在監管之下。而對于銀行資金流向影子銀行領(lǐng)域的系統性風(fēng)險，銀監會(huì )方面認為，要全面看待風(fēng)險。對于銀行自行發(fā)售或代銷(xiāo)理財產(chǎn)品，銀監會(huì )主席助理閻慶民坦言，“銀行理財業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，期限的錯配，增大了銀行流動(dòng)性風(fēng)險管理難度。在監管層面，未來(lái)會(huì )繼續完善監管制度框架，完善理財產(chǎn)品風(fēng)險監測系統等基礎設施，嚴格監管產(chǎn)品設計、銷(xiāo)售和資金投向�！绷硗�，銀監會(huì )也已將“資金池”理財業(yè)務(wù)列為今年現場(chǎng)檢查重點(diǎn)，并要求各銀行應盡快自查整改。
接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)的業(yè)內專(zhuān)家認為，要正視影子銀行對正規金融的補充作用，并逐步引導民間金融進(jìn)入監管范圍，給其一個(gè)較為寬松的發(fā)展環(huán)境。對于影子銀行，要用疏堵結合的方式，引導其發(fā)展，讓更多民間金融機構進(jìn)入適度監管范圍，同時(shí)要采取更有針對性的監管方式，堵住銀行內資金流出的漏洞，加大金融行業(yè)對內開(kāi)放力度。在當前按機構進(jìn)行監管的同時(shí)采取按業(yè)務(wù)線(xiàn)、產(chǎn)品線(xiàn)的方式進(jìn)行審慎監管，是一種節約監管成本且收效更好的方法。
此外，我國的投資渠道有限，企業(yè)家和富裕人群在實(shí)際存款利率為負值之際，不愿把錢(qián)存入銀行，更樂(lè )于把資金投入非正規渠道，每年收取20%至30%的利息。如果不逐步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，可能會(huì )使更多資金轉入地下。因此，利率市場(chǎng)化改革也是完善金融資源配置的重要一環(huán)，這能夠在一定程度上控制影子銀行規模的“瘋漲”。
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