2024年貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR）迎來(lái)首降。2月20日，最新LPR報價(jià)出爐：1年期LPR“按兵不動(dòng)”，為3.45%；5年期以上LPR由4.2%調整至3.95%，大幅下調25個(gè)基點(diǎn)，降幅超出市場(chǎng)預期。分析人士指出，由于5年期以上LPR降幅較大，此次LPR實(shí)際下行幅度總體更大，將有效帶動(dòng)社會(huì )綜合融資成本繼續下行，金融支持實(shí)體經(jīng)濟力度進(jìn)一步提升。

　　央行選擇在此關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)施行LPR降息，體現出貨幣政策靠前發(fā)力、穩好開(kāi)局的考量。一業(yè)內權威專(zhuān)家指出，2023年我國經(jīng)濟增速達5.2%，其中有低基數因素的影響。今年若要繼續保持合理的經(jīng)濟增速，一季度需要宏觀(guān)政策靠前發(fā)力，及早體現政策成效。LPR作為銀行貸款定價(jià)基準，直接關(guān)系到企業(yè)和居民的融資成本和財務(wù)支出變化，2月LPR下行有助于進(jìn)一步帶動(dòng)實(shí)際貸款利率降低，促進(jìn)社會(huì )融資成本穩中有降，激發(fā)實(shí)體經(jīng)濟有效需求。

　　從具體操作看，央行此次操作為非對稱(chēng)降息。談及出現該情況的原因，中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明表示，從歷史上看，5年期以上LPR調整的幅度小，有補降的需要。同時(shí)，自去年底以來(lái)，人民銀行通過(guò)降低存款利率和降準，已經(jīng)實(shí)現和達到調整長(cháng)期LPR的條件。

　　除此之外，中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬指出，5年期以上LPR大幅下行有利于更好促進(jìn)投資和消費，更好地配合近期各項穩地產(chǎn)政策效果釋放，支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展，也有利于減少地方政府債務(wù)置換過(guò)程中的利息支出，緩釋風(fēng)險。

　　值得注意的是，此次大幅調降的5年期以上LPR，是個(gè)人住房貸款定價(jià)的主要參考基準。這也意味著(zhù)，此次調整后，全國的房貸利率政策下限將跟隨LPR調整至3.75%，新發(fā)放房貸利率將有所下降，存量房貸利率也將在重定價(jià)日相應調整，可節省房貸借款人利息支出。

　　“5年期以上LPR大幅度、超預期下降，首先傳遞出提振居民住房消費、促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩發(fā)展的強烈信號。5年期以上LPR下降之后，居民房貸利息支出將減少，有助于提振居民住房消費的意愿和能力。對存量房貸而言，房貸利率將在重定價(jià)日之后進(jìn)行調整；對新增房貸而言，預計多數銀行將在本次LPR基礎上保持加點(diǎn)不變，進(jìn)而降低新增房貸實(shí)際利率?！闭新?lián)首席研究員董希淼表示。

　　同時(shí)，董希淼指出，5年期以上LPR大幅下降，還將降低企事業(yè)單位貸款中長(cháng)期貸款利率，進(jìn)一步激發(fā)企事業(yè)單位中長(cháng)期融資需求。這將有利于長(cháng)期貸款占比較高的國家重大項目、基礎設施建設，也有助于減輕地方債務(wù)利息支出壓力。

　　今年來(lái)，貨幣政策靠前發(fā)力的特征進(jìn)一步凸顯，金融支持實(shí)體經(jīng)濟力度進(jìn)一步提升。1月25日，支農支小再貸款、再貼現利率下調0.25個(gè)百分點(diǎn)，2月5日，法定存款準備金率下調0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放中長(cháng)期流動(dòng)性約1萬(wàn)億元，均有利于降低銀行資金成本。業(yè)內人士指出，此次1年期LPR保持不變，5年期以上LPR下降，既保持對實(shí)體經(jīng)濟合理的支持力度，又兼顧內外均衡，提高了應對外部沖擊的韌性與政策的自主空間。

　　展望后續貨幣政策，市場(chǎng)普遍預期，今年通脹將溫和回升，實(shí)際利率還有下行空間。在當前有效需求不足和預期偏弱的情況下，保持較低的利率水平，有助于持續支持國民經(jīng)濟恢復向好，未來(lái)貨幣政策應對各種沖擊和挑戰也仍有空間。

　　董希淼預計，下一階段，人民銀行將繼續降低政策利率，引導銀行降低存款利率，推動(dòng)LPR持續下行，進(jìn)一步降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本，為經(jīng)濟加快恢復和持續回升創(chuàng )造更加適宜的貨幣金融環(huán)境。也就是說(shuō)，無(wú)論是政策利率還是市場(chǎng)利率，無(wú)論是存款利率還是貸款利率，下一步都還有下降的空間和可能。

　　光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華認為，由于目前經(jīng)濟處于復蘇關(guān)鍵階段，后續降息等工具仍在工具箱，但具體實(shí)施需要看國內需求恢復進(jìn)度、物價(jià)回升節奏，以及房地產(chǎn)復蘇情況等。