繼上個(gè)月5年期以上貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR）迎有史以來(lái)的最大降幅后，本月兩個(gè)期限LPR均維持不變。3月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期LPR為3.45%，維持不變；5年期以上LPR為3.95%，維持不變。

　　在3月中期借貸便利（MLF）利率保持不變的背景下，本月LPR“按兵不動(dòng)”在市場(chǎng)預期之中。招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，2月LPR已經(jīng)大幅度下降，政策效應正在顯現。從社會(huì )融資成本看，貸款利率已經(jīng)處于歷史低位，推動(dòng)LPR下降不具有緊迫性。從銀行息差水平看，2023年末商業(yè)銀行凈息差已經(jīng)下降至1.69%。在這種情況下，本月兩個(gè)期限LPR保持不變，與本月MFL利率未變保持一致，有助于緩解銀行息差下滑壓力，增強銀行體系發(fā)展穩健性。

　　仲量聯(lián)行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家龐溟認為，最新的1-2月國民經(jīng)濟各主要指標均出現好于預期、強于季節性的加速增勢，說(shuō)明前兩個(gè)月國民經(jīng)濟的企穩回升不止是恢復性的增長(cháng)，更有持續向好、全面改善、供需平衡的積極變化。在這種情況下，市場(chǎng)對經(jīng)濟回升向上的預期持續升溫，銀行主動(dòng)降低LPR報價(jià)的積極性也有所減弱。

　　展望后續，業(yè)內人士普遍認為，為更好支持實(shí)體經(jīng)濟，后續LPR報價(jià)仍存一定下行空間。

　　在十四屆全國人大二次會(huì )議經(jīng)濟主題記者會(huì )上，人民銀行行長(cháng)潘功勝表示，“目前我國銀行業(yè)存款準備金率平均在7%，后續仍然有降準空間”“價(jià)格上繼續推動(dòng)社會(huì )綜合融資成本穩中有降”，這也意味著(zhù)年內降準、降息仍有空間。

　　“考慮到當前通脹整體低迷，實(shí)際利率仍處高位，不利于實(shí)體有效融資需求的修復，需要通過(guò)降息來(lái)進(jìn)一步降低負債成本，擴大融資需求，激發(fā)主體活力?！敝袊裆y行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬分析指出。

　　除此之外，東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青認為，未來(lái)一段時(shí)間物價(jià)水平和價(jià)格預期目標相比仍有距離，考慮物價(jià)因素的企業(yè)和居民實(shí)際貸款利率仍面臨一定上升壓力。由此，下一步仍有必要通過(guò)下調政策利率來(lái)引導名義貸款利率較快下行，緩解實(shí)際利率上升壓力。

　　董希淼預計，下一階段央行將降低MLF利率等政策利率，引導銀行降低存款利率，繼續推動(dòng)LPR有序下行，進(jìn)一步降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本。無(wú)論是政策利率還是市場(chǎng)利率，無(wú)論是存款利率還是貸款利率，都還有下降的空間和可能。央行或將綜合運用多種貨幣政策工具，量?jì)r(jià)并舉，長(cháng)短結合，在總量上保障流動(dòng)性更加充裕，在價(jià)格上適度降低社會(huì )綜合融資成本，在結構上加強“精準滴灌”，進(jìn)一步穩定經(jīng)營(yíng)主體信心和預期，以更大力度支持金融機構做好五篇大文章，為宏觀(guān)經(jīng)濟恢復回升和高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng )造更加適宜的貨幣金融環(huán)境。