新華社發(fā)

    在全球經(jīng)濟回暖、投資和商業(yè)信心回升之際，近期迪拜債務(wù)危機的爆發(fā)迅速在全球金融市場(chǎng)引發(fā)連鎖，新一輪投資恐慌導致全球股市紛紛下挫。但業(yè)內專(zhuān)家認為，迪拜危機仍屬局部危機，不會(huì )改變全球經(jīng)濟復蘇勢頭。不過(guò)危機雖然對中國經(jīng)濟直接影響不大，但熱錢(qián)流入、外資退出等潛在間接風(fēng)險值得警惕。

  　局部危機不會(huì )引發(fā)新一輪全球金融危機

　　迪拜債務(wù)危機爆發(fā)后，面對新一輪投資恐慌，全球都在關(guān)注這場(chǎng)危機是否會(huì )引發(fā)又一輪全球范圍的金融危機。不少專(zhuān)家表示，鑒于迪拜的債務(wù)規模以及阿聯(lián)酋政府的雄厚實(shí)力，迪拜危機對全球金融市場(chǎng)的影響不會(huì )是災難性的。
　　清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟研究中心主任李稻葵說(shuō)，迪拜債務(wù)危機和雷曼兄弟公司危機不可同日而語(yǔ)，這不是發(fā)生在一個(gè)世界金融核心的具有系統影響力的一個(gè)金融危機的事件，而是局部發(fā)生在金融系統之外一個(gè)大型企業(yè)資不抵債的危機，所以它不會(huì )帶來(lái)新一輪金融風(fēng)暴。
　　中國現代國際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟研究所所長(cháng)陳鳳英認為，迪拜債務(wù)危機對世界經(jīng)濟復蘇的影響比較小。與冰島當時(shí)發(fā)生危機相比，迪拜此次危機發(fā)生的時(shí)間是世界經(jīng)濟止跌反彈、國際金融環(huán)境改善、全球流動(dòng)性增加之際，由于當前外部環(huán)境比較好，融資渠道比較多，處于危機中的迪拜世界公司成功重組的可能性較大，因此預計迪拜不會(huì )陷入冰島當時(shí)的危機。
　　國家行政學(xué)院決策咨詢(xún)部研究員陳炳才指出，迪拜危機是因為房地產(chǎn)價(jià)格大幅度下跌、資金鏈條斷裂、工程項目太多而停工所造成，是實(shí)體經(jīng)濟的危機。這一危機本應與歐美由金融衍生品價(jià)值縮水導致的房地產(chǎn)價(jià)格暴跌同步反映，但由于金融危機期間債務(wù)沒(méi)有到期，國際資本又大量流向迪拜，迪拜的債務(wù)問(wèn)題在過(guò)去一年才沒(méi)有顯現。因此，迪拜危機可以說(shuō)是舊有危機的新反映，并非一場(chǎng)新的危機，不會(huì )對全球經(jīng)濟復蘇產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。
　　專(zhuān)家認為，債務(wù)危機與金融衍生產(chǎn)品導致危機不同，前者杠桿率較低，傳染性不強。目前，迪拜世界公司只是將償債日期推遲了六個(gè)月，是資金鏈臨時(shí)的斷裂，而其自身?yè)碛械牡禺a(chǎn)項目和港口資源都是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。即便迪拜世界破產(chǎn)，西方國家銀行也會(huì )沿用處理墨西哥、韓國企業(yè)債務(wù)危機時(shí)的方式，通過(guò)國際貨幣基金組織向危機國家政府提供救助資金，讓危機國家的企業(yè)債務(wù)轉化為政府債務(wù)，避免企業(yè)破產(chǎn)，保障了銀行的安全。
　　此外，由于迪拜是中東地區的轉口貿易中心，其非石油貿易占阿聯(lián)酋國家的70%，依靠設立自由貿易區和免稅吸引外商，其旅游業(yè)發(fā)達進(jìn)而帶動(dòng)大量房地產(chǎn)投資。專(zhuān)家認為，迪拜的貿易、港口經(jīng)濟和休閑、旅游等非石油經(jīng)濟增長(cháng)性比較穩定，債務(wù)危機有望在未來(lái)兩三年內得以解決。

　　警惕危機對中國經(jīng)濟間接影響

　　迪拜債務(wù)危機的出現，使得近期投資者信心遭受打擊，美元、日元和各國國債成為資金避險的場(chǎng)所，新興市場(chǎng)、股票和商品市場(chǎng)則遭遇了資金的流出。專(zhuān)家一致認為，這場(chǎng)危機給中國經(jīng)濟帶來(lái)的直接影響并不大，但危機的間接影響應引起高度警惕。
　　迪拜世界集團債務(wù)危機爆發(fā)后，中國多家大型企業(yè)相繼就其在迪拜的相關(guān)項目發(fā)布公告。據了解，我國大型上市銀行和投資機構幾乎沒(méi)有持有迪拜債務(wù)。
　　陳鳳英說(shuō)，迪拜危機對中國經(jīng)濟的直接影響相對較小，目前中國投資主要在美國，在迪拜等中東地區大的投資較少。即便有大的投資，中國企業(yè)也有能力通過(guò)融資化解危機影響。
　　陳炳才認為，除了少部分中國公司以及涉及到的國內銀行之外，其他中國企業(yè)受到直接影響的并不多。因此不會(huì )受到危機的直接牽連，但需要關(guān)注危機的間接影響。
　　專(zhuān)家認為首先要警惕熱錢(qián)流入壓力增大。陳鳳英說(shuō)，迪拜危機爆發(fā)后，熱錢(qián)可能重新調整，對經(jīng)濟增勢強勁的中國可能會(huì )有影響。當前我國人民幣升值預期不斷上升，歐元亦要求人民幣加快升值，在先期熱錢(qián)已經(jīng)大量進(jìn)入香港，大陸股市和房地產(chǎn)泡沫已經(jīng)很大的背景下，未來(lái)一段時(shí)間熱錢(qián)流入壓力還會(huì )上升。
　　其次，全球資本對新興市場(chǎng)投資可能受到?jīng)_擊。長(cháng)期研究迪拜經(jīng)濟模式的中國安邦咨詢(xún)公司首席研究員陳功說(shuō)，迪拜事件最大的問(wèn)題是全球資本對新興市場(chǎng)模式信任是否可以持續，如果迪拜摧毀了全球資本的信任，那么毫無(wú)疑問(wèn)將引發(fā)對新興市場(chǎng)國家的巨大沖擊，并且首當其沖的就是中國，不僅因為中國是最重要的新興市場(chǎng)國家，還因為國際資金的流入對中國經(jīng)濟至關(guān)重要。
　　再次，迪拜的債務(wù)危機喚醒了投資者對各主權債務(wù)違約風(fēng)險的警覺(jué)，勢必對中投公司的海外投資帶來(lái)影響。陳鳳英認為，透過(guò)迪拜危機，新興市場(chǎng)公司在世界投資需要更加謹慎，當外部投資大環(huán)境出現逆轉時(shí)，新興市場(chǎng)可能比發(fā)達國家更難解決出現的問(wèn)題和風(fēng)險。
　　此外，盡管迪拜危機短期內導致美元匯率出現反彈，但專(zhuān)家認為，長(cháng)期來(lái)看美元匯率編制趨勢不會(huì )發(fā)生轉變。因此，人民幣還是應采取積極措施抵消部分當前國際資源和能源價(jià)格高漲的影響。

　　啟示：警惕資產(chǎn)泡沫風(fēng)險

　　專(zhuān)家認為，迪拜危機暴露出其增長(cháng)模式中的資產(chǎn)泡沫風(fēng)險，給全球和中國經(jīng)濟帶來(lái)諸多啟示，中國應吸取教訓及早對政策進(jìn)行調整，避免風(fēng)險演化。
　　透視這場(chǎng)危機，迪拜以金融融資和發(fā)展房地產(chǎn)起家，近些年石油美元和國際金融資本的涌入支撐迪拜房地產(chǎn)價(jià)格快速提高，棕櫚島和尚未建成的迪拜塔是其標志性建筑。
　　專(zhuān)家認為，反觀(guān)中國，中央和地方政府也同樣在過(guò)度依賴(lài)著(zhù)房地產(chǎn)業(yè)來(lái)帶動(dòng)經(jīng)濟的增長(cháng)，如果房地產(chǎn)泡沫在未來(lái)持續醞釀并最終破滅，必將給國內普通民眾、商業(yè)銀行以及整個(gè)宏觀(guān)經(jīng)濟勢必造成沉重打擊。
　　對于中國如何應對迪拜危機，專(zhuān)家建議，近期中國應加緊控制熱錢(qián)流動(dòng)，尤其要避免熱錢(qián)大規模流出中國市場(chǎng)的情況發(fā)生；同時(shí)要嚴查涉及迪拜業(yè)務(wù)的中國公司及其銀行信貸，密切監控相關(guān)機構的受損和資產(chǎn)惡化情況。
　　此外，為避免外資大規模撤離，中國還應進(jìn)一步向全世界解釋人民幣穩定有益世界，同時(shí)要密切跟蹤恐慌性資金的退出，從而穩住在中國的外資，穩定全球資本對新興市場(chǎng)的評級。
　　陳鳳英主張，我國領(lǐng)導層應對外界淡化刺激政策口徑。目前我國V型復蘇已經(jīng)出現，但很大的風(fēng)險不是低增長(cháng)而是反彈過(guò)快引起的資產(chǎn)泡沫。她建議，政府應考慮在適當的時(shí)機及時(shí)調整政策，但政策是否將調整不宜過(guò)于透明，未來(lái)半年內還是要少說(shuō)多做。同時(shí)，對于人民幣升值問(wèn)題要逐步釋放預期。政府還應收緊房地產(chǎn)優(yōu)惠政策，適當控制房?jì)r(jià)有助于穩定房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展，也有利于減少新增貸款。
　　此外，陳鳳英提出，中投公司的海外投資也應從迪拜世界公司投資戰略中吸取教訓，戰線(xiàn)不宜拉得過(guò)長(cháng)，同時(shí)對海外投資風(fēng)險的預期和評估也要加強。她指出，中投公司的海外投資剛開(kāi)始，前期投資主要在金融，風(fēng)險較大，目前作出分散也是應該的。中投對資源領(lǐng)域的投資也是出于多元化的考慮，多元投資很必要，但要注意戰線(xiàn)不要太長(cháng)。此外，鑒于世界經(jīng)濟形勢多變，研究團隊一定要及時(shí)跟蹤國際形勢，出現風(fēng)向要及時(shí)調整。尤其在國際形勢突然逆轉時(shí)，一定要有應對。

    迪拜發(fā)展模式為中國敲響警鐘

    全球金融危機還未完結，迪拜債務(wù)危機又突然制造了新一波世界經(jīng)濟震蕩。迪拜債務(wù)危機是否會(huì )引發(fā)新一輪經(jīng)濟危機？是否會(huì )對中國產(chǎn)生不利影響？是否會(huì )動(dòng)搖世界經(jīng)濟剛剛回穩的基礎？一連串的疑問(wèn)重新繃緊了世界的神經(jīng)。為此，新華社世界問(wèn)題研究中心日前召開(kāi)“迪拜債務(wù)危機的原因及影響研討會(huì )”，會(huì )同多位專(zhuān)家學(xué)者集體把脈迪拜債務(wù)問(wèn)題。

    中長(cháng)期需防迪拜危機“驅趕”熱錢(qián)進(jìn)入我國

    就在全球關(guān)注迪拜債務(wù)危機影響的同時(shí)，對市場(chǎng)極度敏感的熱錢(qián)已經(jīng)開(kāi)始做出反應，專(zhuān)家表示，盡管?chē)�際熱錢(qián)在短期內將以回流發(fā)達國家為主，但中長(cháng)期內必須防止迪拜債務(wù)危機將熱錢(qián)“趕入”我國境內。

    迪拜債務(wù)危機對我國房地產(chǎn)業(yè)的警示

    迪拜的教訓是一部房地產(chǎn)的泡沫史，這對我國在內的許多國家發(fā)出了警示。