美元走強或將引發(fā)經(jīng)濟二次探底
《經(jīng)濟參考報》：很多人對全球經(jīng)濟二次探底非常擔憂(yōu)，歐債危機的爆發(fā)則加劇了這種看法。請問(wèn)您如何看待二次探底的風(fēng)險？
蒙代爾：我認為美元走強有可能引發(fā)經(jīng)濟二次探底。一個(gè)很重要但為一些人所忽視的因素就是匯率。歐洲債務(wù)危機爆發(fā)之后，美元對歐元迅速升值。美元的過(guò)高估價(jià)將阻礙美國房地產(chǎn)危機復蘇的步伐，進(jìn)而傷及整個(gè)經(jīng)濟，這將引發(fā)二次探底的風(fēng)險。
在這種時(shí)候，美聯(lián)儲應該放松美元信貸。歐債危機后，大量歐元資產(chǎn)轉向美元，造成美元供應短缺，美聯(lián)儲應該滿(mǎn)足這部分對美元的需求。
很多人都忽視了一個(gè)問(wèn)題，從根本上來(lái)說(shuō)，匯率也是此次金融危機的原因之一。2008年第三季度，許多房地產(chǎn)機構倒閉，雷曼兄弟破產(chǎn)，當時(shí)美元就相對歐元升值，匯率達到1.3。如今，美國依然在實(shí)施強勢美元政策，美聯(lián)儲兩次犯了同樣的錯誤。
《經(jīng)濟參考報》：您認為，美聯(lián)儲等各國央行都將如何執行寬松貨幣政策的退出？
蒙代爾：退出政策有不同形式，美聯(lián)儲將以提高利率或同時(shí)結合強勁美元的形式退出。目前，由于美元已處于高位，美聯(lián)儲將會(huì )推遲加息。我認為他們還會(huì )繼續觀(guān)望下一步的發(fā)展情況，據我估計，下半年不會(huì )有退出計劃，至少也要等到明年。
《經(jīng)濟參考報》：美國總統奧巴馬上任以來(lái)一直強調全球經(jīng)濟再平衡，強調美國要增加出口，強調美國老百姓要減少消費、增加儲蓄。與此相對應，應長(cháng)期維持弱勢美元�？晌覀円沧⒁獾�，您認為，隨著(zhù)美聯(lián)儲退出刺激政策，美元會(huì )重新走強。您怎么看待這一問(wèn)題？歐洲很多國家陸續出臺緊縮性財政政策，以此抑制公共債務(wù)繼續膨脹。請問(wèn)這種緊縮性的財政政策是否會(huì )對經(jīng)濟復蘇產(chǎn)生負面影響？
蒙代爾：目前，強勁的美元的競爭力不敵歐元。美元走強有損美國出口，這也是造成經(jīng)濟二次探底風(fēng)險的一個(gè)原因。美國想擴大出口，強勢的美元肯定不能實(shí)現這個(gè)目標，美國實(shí)施強勢美元的政策，這是錯誤的。
我想美元還會(huì )處于較高位，這四五年來(lái)都是如此。但現在這種時(shí)候，美國失業(yè)率已達到10%，保持美元強勁是錯誤的。2008年第三季度時(shí)，美元也很強，升值達20%，這也在一定程度上摧毀了雷曼兄弟，造成了后來(lái)一系列的損失。
我們必須意識到這樣一個(gè)問(wèn)題，匯率的重大波動(dòng)，尤其是美元和歐元間匯率的變動(dòng)對經(jīng)濟是有害無(wú)利的，造成全球經(jīng)濟的不穩定。
關(guān)于財政政策，比如政府發(fā)行債券增加支出，這并不能直接改善經(jīng)濟狀況。因為當政府通知增加支出從而提高需求，那同時(shí)債券的需求也將相應減小。人們在較高利率水平下購買(mǎi)債券，也將減少其支出。
歐元不會(huì )倒但面臨深層問(wèn)題