文章索引

1.國際金融市場(chǎng)新特點(diǎn)

2.國際金融市場(chǎng)新?tīng)顩r

3.國際金融市場(chǎng)新環(huán)境

4.國際金融市場(chǎng)新趨勢

　　面對上述國際金融市場(chǎng)的狀況，其原因背景更值得關(guān)注與研究其實(shí)國際金融市場(chǎng)面臨的環(huán)境沒(méi)有根本性的改變和變化，輿論所認定的趨勢和結構則與事實(shí)有差異，甚至是反向，進(jìn)而使得國際金融市場(chǎng)變化和調整變得錯綜復雜，難以捉摸。國際金融狀態(tài)的原因體現在新環(huán)境的變化。
　　第一，微觀(guān)和短期焦點(diǎn)變化引起市場(chǎng)敏感和恐慌。2010年上半年的市場(chǎng)變化原因與價(jià)格走向緊密相連，但是焦點(diǎn)問(wèn)題則是價(jià)格變數。第一季度突出世界經(jīng)濟轉折，全球經(jīng)濟在美國經(jīng)濟復蘇的樂(lè )觀(guān)中呈現穩定高漲態(tài)勢。尤其是美國自身對經(jīng)濟的評論比較樂(lè )觀(guān)，甚至逐漸采取退出政策明朗化。包括美聯(lián)儲的政策轉折和爭論也集中到經(jīng)濟復蘇的確定性。第二季度的焦點(diǎn)則集中在歐元區的問(wèn)題惡化，尤其是伴隨歐洲債務(wù)危機所引起的全球經(jīng)濟恐慌。一方面是經(jīng)濟復蘇的信心在下降，另一方面則是對政策退出表現出擔憂(yōu)，不退出和放慢退出的輿論使得市場(chǎng)恐慌心理和緊張程度反復性擴大。
　　第二，宏觀(guān)和中期策略調整導致價(jià)值改變和恢復。全球投資趨勢和格局則加大傾斜于美元的趨勢，美元市場(chǎng)份額擴大已經(jīng)難以改變。一方面是各國外匯儲備格局，美元上升趨勢突出。最新的國際貨幣基金組織統計顯示，經(jīng)過(guò)連續兩個(gè)季度下降后，去年第四季度美元在全球已配置外匯儲備中所占的比例出現上升。IMF發(fā)布的數據顯示，去年第四季度全球已配置儲備為4.56萬(wàn)億美元，高于上一季度的4.43萬(wàn)億美元，而已配置美元儲備金額為2.84萬(wàn)億美元，高于第二季度的2.72萬(wàn)億美元和2008年第四季度的2.7萬(wàn)億美元；2009年第四季度美元儲備占全球已配置儲備的比例為62.14%，高于第三季度的61.5%；歐元儲備所占比例從上一季度的27.8%降至27.4%；日元比重從3.2%降至3.0%，英鎊比重持穩于3.2%。透過(guò)這樣的數據可以看出，以美元為主導的單一貨幣體系的終結遙遙無(wú)期。另一方面則體現在投資市場(chǎng)的分布和組合，無(wú)論在當前的外匯市場(chǎng)，還是金融衍生品市場(chǎng)，美元依然一支獨大，無(wú)論歐元、英鎊和日元都占有相對較小的比例和比重，歐元的投資比例只是美元的一半，甚至不及一半，美元投資魅力依然難以消除和被替代。僅看美國國債銷(xiāo)售被青睞，足以顯示美元資產(chǎn)的吸引力。美國國債通常發(fā)行量平均一年是5-6千億美元，若按照美國現在的赤字規模1.2萬(wàn)億美元，再加上拯救商業(yè)銀行系統必不可少的2-3萬(wàn)億的規模，美國國債2009年的發(fā)行量將會(huì )達到一個(gè)相當驚人的程度，很可能是往年的5-6倍。
　　第三，遠期和長(cháng)期國際金融分布和市場(chǎng)比例在回歸美元霸權。歷時(shí)3年的國際金融問(wèn)題經(jīng)歷使國際競爭處于敏感和非常時(shí)期，焦點(diǎn)集中在貨幣競爭，2010年上半年尤為突出，所呈現的局面是結果性的：即美元貨幣制度在有效回歸。一方面是美元一家獨大的局面在回歸，另一方面是美元、歐元和日元的三足鼎立已經(jīng)由美元、歐元和英鎊所取代。這兩種情況表明，貨幣競爭焦點(diǎn)在于美歐貨幣競爭，美元逐漸戰勝歐元，最終回歸到原有貨幣制度環(huán)境，歐元則面臨生死存亡的問(wèn)題。尤其是面對上半年美元升值擴大態(tài)勢，市場(chǎng)配置轉向美元資產(chǎn)增多，美元升值帶來(lái)的美國國債發(fā)行擴張等局面。美國財政部6月2日表示，美國政府為終結經(jīng)濟危機而投入龐大的支出，已讓美國債務(wù)歷史上首次突破13萬(wàn)億美元大關(guān)，美國國債目前已達到GDP的90%。美元的全球儲備貨幣地位讓美國只需增加印鈔，就可以隨心所欲購買(mǎi)以美元計價(jià)的商品，比如原油和大宗商品。大開(kāi)印鈔機導致的美元貶值，使美國在海外資產(chǎn)上大賺一筆，但其他國家的美元儲備大為縮水。而美元擴張行的發(fā)行則最終使得美元地位穩定，維穩中美元升值，隨之導致所有價(jià)格的變數擴大，靠攏美元、購買(mǎi)美元和依存美元更為堅定，美元主導趨勢在強化。目前發(fā)達國家貨幣地位難以改變，發(fā)展中國家貨幣制度甚至出現倒退性改變，脫離美元釘住的貨幣模式在退回，進(jìn)而全球資產(chǎn)價(jià)格依然以美元價(jià)值核心評估和定價(jià)。如伊朗一直對抗美元，而面對歐元貶值和美元升值，伊朗中央銀行6月2日宣布將國庫的450億歐元外匯儲備換成美元和黃金，美元組合型對戰略利益和對手十分清晰和具有針對性。