文章索引

1.國際金融市場(chǎng)新特點(diǎn)

2.國際金融市場(chǎng)新?tīng)顩r

3.國際金融市場(chǎng)新環(huán)境

4.國際金融市場(chǎng)新趨勢

　　通過(guò)對2010年上半年國際金融市場(chǎng)的分析可以看出，市場(chǎng)基本因素沒(méi)有改變，即美元主導地位繼續，全球恐慌心理不改，政策收縮前景困惑。預期未來(lái)國際金融將可能呈現快速變化和較大調整。一方面是市場(chǎng)基本規律所為。金融市場(chǎng)不變的是技術(shù)，金融市場(chǎng)可變的是環(huán)境。因此，未來(lái)全球變數關(guān)鍵在于美元，美元升值不可持續之后的美元貶值將加快，進(jìn)而全球所有價(jià)格都將面臨修正。另一方面是市場(chǎng)結構因素推進(jìn)。尤其是緊縮政策之后的擴張性政策將難以抑制預期心理和價(jià)格基礎，流動(dòng)性過(guò)剩局面必將導致價(jià)格高漲，甚至超出預期，更何況市場(chǎng)發(fā)展態(tài)勢已經(jīng)有所脫離傳統，逐漸呈現新模式和新框架，簡(jiǎn)單的傳統依據“需求決定價(jià)格”將逐漸消失，取而代之的將是“投資決定價(jià)格”。試想常規正常時(shí)期，我們都無(wú)法逃脫通脹，眼前擴張和超長(cháng)時(shí)期必然有高通脹，甚至快速通脹局面，因為流動(dòng)性過(guò)剩和流動(dòng)性泛濫，勢必進(jìn)一步影響價(jià)格轉向和變異。未來(lái)金融市場(chǎng)將不可預料和難以預料。
　　1、外匯市場(chǎng)——美元貶值強化。預計年內余下時(shí)間，美元走勢將突出貶值態(tài)勢，一方面是自身經(jīng)濟復蘇需求，另一方面是機構盈利需求，美國海外龐大的跨國公司模式迫切需要美元貶值保護美國機構的競爭力。而從貨幣政策預期看，美元利率面臨反轉性調整，利率方向型轉變將繼續有利于美元投資，美元貶值與美元加息將有利于美元技術(shù)和策略配置，使得美元既有利于自身技術(shù)性風(fēng)險消化，有漲有跌的基本規律決定美元貶值將不可避免；同時(shí)也有利于美國經(jīng)濟強勁復蘇的需要，保護產(chǎn)業(yè)競爭力和金融壟斷性，美元貶值將刺激關(guān)聯(lián)商品和所有商品漲價(jià)，反過(guò)來(lái)進(jìn)一步刺激加息，全盤(pán)規劃轉變將來(lái)臨。為此，美元兌歐元匯率將呈現1.40-1.50美元向上趨勢，甚至也不排除1.60美元的可能。美元兌日元匯率將有貶值可能，一方面是日本經(jīng)濟反復性突出，另一方面日元升值也不可持續，更何況日元已經(jīng)順應美元升值過(guò)多，日元貶值的需求更為重要。預計價(jià)格將在100-110日元水平區間。預計美元兌英鎊匯率將繼續下跌，英鎊將繼續成為引導和帶動(dòng)歐元上漲的“助手”，也是美元戰略和策略組合的重要籌碼。預計價(jià)格區間將在1.60-1.80美元上下。其他貨幣將隨從調整，其中資源類(lèi)背景的貨幣升值動(dòng)力較強，澳元和加元將會(huì )快速上漲，價(jià)格區間將會(huì )向年內高點(diǎn)躍進(jìn)。
　　2、股票市場(chǎng)——深度調整待漲。預計全球股票市場(chǎng)今年下半年將呈現高漲、創(chuàng )新紀錄的態(tài)勢。其中美國股市三大板塊將繼續上漲，道指有可能上漲到12000點(diǎn)，13000點(diǎn)的可能性有待觀(guān)望。標準普爾指數將會(huì )向1300-1400點(diǎn)上行，納斯達克指數將會(huì )上漲到2800點(diǎn)水準，突破3000點(diǎn)較為艱難。歐洲股市將繼續上行，但上漲動(dòng)力將不如美國股市，尤其是歐元上漲可能將牽制股市上漲動(dòng)力。日本股票價(jià)格上漲動(dòng)力不足，上漲幅度有限，10000點(diǎn)突破之后將微弱調整。其他股票市場(chǎng)將突出上漲趨勢，但幅度和速度將有差別。
　　3、黃金市場(chǎng)———波動(dòng)起伏上揚。預計未來(lái)國際黃金市場(chǎng)將出現震蕩高漲態(tài)勢，一方面黃金價(jià)格面臨國際投資結構性改革，投資為主的結構配置將使黃金價(jià)格高漲具有堅實(shí)基礎；另一方面是全球流動(dòng)性過(guò)剩局面繼續擴散，政策加碼的流動(dòng)性充足性將有利于黃金價(jià)格高漲；更為重要的是黃金價(jià)格將成為貨幣競爭和金融戰略的重要基礎，甚至是重要籌碼，黃金高漲不可阻擋。然而，黃金價(jià)格高漲必然受到技術(shù)規律的約束和調節，這意味黃金價(jià)格將有短期快速回調，黃金價(jià)格下跌有可能跌破1000美元，但盤(pán)整時(shí)間較短，全年基本點(diǎn)將保持1000美元以上水平。全年黃金價(jià)格均點(diǎn)將在1080美元，高點(diǎn)將會(huì )達到1500美元，常態(tài)價(jià)格區間將在1200-1300美元之間。
　　4、石油市場(chǎng)——盤(pán)整上漲。預計未來(lái)國際石油市場(chǎng)將出現全年高水準，100美元的價(jià)格高點(diǎn)將會(huì )呈現。但是石油價(jià)格波折性會(huì )較大，最低水平有可能下跌到60美元左右。未來(lái)石油價(jià)格的主要影響因素主要來(lái)自美元，同時(shí)與石油儲備、供給和消費有密切關(guān)聯(lián)。尤其是未來(lái)伊朗在國際石油市場(chǎng)將有變化，伊朗外匯儲備結構和石油政策取向，以及美國對伊朗的態(tài)度都將是影響石油價(jià)格走勢的關(guān)聯(lián)因素。
　　5、利率走向——調節緊迫擴大。預計今年下半年全球利率轉向趨勢將明顯，美聯(lián)儲貨幣政策是關(guān)鍵因素。目前從美國經(jīng)濟態(tài)勢看，美聯(lián)儲加息的預期將在今年第四季度出現，利率變化將加快調整，通脹壓力將是主要焦點(diǎn)。歐洲央行加息將不太可能，政策協(xié)調面臨拘謹局面，不合作和不確定將使加息抉擇難上加難。日本央行也難以決定加息對策，經(jīng)濟基礎空間不足將繼續約束加息可能。其他國家將看美元利率走向，金融環(huán)境與匯率水平的錯綜復雜將是利率水平抉擇困惑。
　　6、銀行改革——時(shí)機緊迫。當前美國金融改革舉措對世界影響較大，但對美國自身而言則面臨觀(guān)望。國際金融格局以及銀行業(yè)發(fā)展面臨巨大挑戰，更面臨考驗，因為金融市場(chǎng)價(jià)格敏感之后必將引起金融機構的業(yè)績(jì)和風(fēng)險變數。美國優(yōu)勢難以改變和替代，歐洲銀行風(fēng)險難以消除，發(fā)展中國家依然弱勢。未來(lái)國際金融有驚有險，金融危機可能地區性轉移，而非實(shí)質(zhì)性排除或消化，甚至金融危機將從新型金融危機向傳統金融危機回歸，其中的國家戰略和國際利益十分重要。值得警惕和關(guān)注。