美國SEC對證券發(fā)行審核的標準、程序及其具體操作，一直是業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)，也是證券行業(yè)困惑最大的熱點(diǎn)問(wèn)題之一。有人認為美國SEC的注冊制是簡(jiǎn)單的程序性備案，基本上沒(méi)有審核。實(shí)際情況到底如何呢？曾以美國律師身份參與過(guò)多次美國公司公開(kāi)發(fā)行項目的衛光欽博士，以其與美國SEC多次親身打交道的經(jīng)驗，對此問(wèn)題做出了很好的回答，相信對于我們深刻理解發(fā)行制度的市場(chǎng)化等問(wèn)題有重要幫助。
本文還介紹了美國SEC對不在證券交易所上市交易的公眾公司（簡(jiǎn)稱(chēng)非上市公眾公司）的監管規則。對于不在交易所上市的公司，只要公司股東超過(guò)500人且總資產(chǎn)達1000萬(wàn)美元，則必須向SEC注冊并納入監管，公司必須履行持續信息披露義務(wù)（定期報告與臨時(shí)報告），并接受SEC對投票代理權、要約、大股東持股及證券交易報告等方面的嚴格監管。美國SEC對非上市公眾公司的監管制度，對于我國正在進(jìn)行的“新三板”場(chǎng)外市場(chǎng)建設以及非上市公眾公司監管制度構建具有重要的啟發(fā)和借鑒意義。
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