目前，國內新型連鎖企業(yè)爭相上市，部分餐飲企業(yè)在私募基金的支持下“攻城略地”，陣地爭奪戰如火如荼。自3月份味千拉面成功赴港上市后，全聚德、小肥羊、真功夫、一茶一坐、小南國、譚魚(yú)頭等不下十家餐飲企業(yè)都紛紛引入私募股權基金作為戰略投資者，積極籌備上市。

已有500多年歷史的北京大柵欄商業(yè)街是北京“老字號”的云集之地。新華社記者 劉欣 攝

新型連鎖企業(yè)引資上市忙

　　2006年7月，內蒙古小肥羊餐飲連鎖有限公司與歐洲最大的投資機構3i集團以及知名投資機構普凱基金結盟，引進(jìn)2500萬(wàn)美元；2007年3月30日，味千(中國)宣布在香港上市，成為首家海外上市的內地餐飲企業(yè)。今年6月13日，重慶小天鵝宣布已獲紅杉中國和海納亞洲創(chuàng )投基金(SAI)聯(lián)合投資，總金額在2000萬(wàn)到2500萬(wàn)美元之間。上海休閑餐廳一茶一坐又宣布完成了第二輪1068萬(wàn)美元的風(fēng)險投資融資；10月25日，中式快餐連鎖“真功夫”借助資本市場(chǎng)“東風(fēng)”，獲得今日資本、聯(lián)動(dòng)投資兩家風(fēng)險投資商三億元人民幣投資。
　　嗅覺(jué)敏銳的眾多風(fēng)險投資者們已經(jīng)意識到，風(fēng)投們的目光已不能局限于TMT(科技、媒體、電信)領(lǐng)域，而是擴展到了高速持續增長(cháng)的消費領(lǐng)域，連鎖餐飲業(yè)尤其受到追捧。餐飲企業(yè)的規�；�、連鎖化運作及現金回收快等都成為吸引風(fēng)投目光的重要因素。這些企業(yè)上市融資首選香港及美國資本市場(chǎng)，不能不說(shuō)風(fēng)投在背后起了重要作用�！爸袊�正處于消費經(jīng)濟的拐點(diǎn)，消費類(lèi)產(chǎn)品的需求會(huì )呈爆炸性增長(cháng)，很多領(lǐng)域都蘊含著(zhù)建立帝國的機會(huì )�！奔t杉資本中國基金創(chuàng )始人沈南鵬說(shuō)�！爸袊�的市場(chǎng)很大，尤其是連鎖業(yè)態(tài)被導入餐飲業(yè)后，發(fā)展更加成熟，連鎖由于其可復制性，已經(jīng)成為一種標記，更被海外資本所關(guān)注�，F在國內餐飲企業(yè)年銷(xiāo)售額在5億元和10億元的并不少，相信很多企業(yè)已經(jīng)被海外資本掃過(guò)了�！敝袊�連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì )秘書(shū)長(cháng)裴亮在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

私募能為連鎖企業(yè)做什么？

　　對于國內很多企業(yè)來(lái)說(shuō)，他們看重的并不僅僅是融資帶來(lái)的金錢(qián)，更重要的是風(fēng)投可以幫助企業(yè)尋找客戶(hù)和合作伙伴，提升在海外市場(chǎng)的知名度，幫助企業(yè)建立具有全球化視野的管理團隊；可以提高公司治理水平以及管理團隊的素質(zhì)，并能促進(jìn)高成長(cháng)性的中小企業(yè)快速發(fā)展，不斷壯大自己的業(yè)務(wù)和團隊，最終能夠上市。
　　“對于資本市場(chǎng)我們并不熟悉，我們希望引進(jìn)在連鎖經(jīng)營(yíng)上有經(jīng)驗、在資本市場(chǎng)內很有影響力的品牌作為戰略投資者，可以與我們的資源進(jìn)行合理的配置�！鼻谓�南戰略投資負責人羅云說(shuō)。他還透露，俏江南并不缺錢(qián)，融資并不是上市的惟一目的，他們更大的野心是要通過(guò)海外上市，融匯合作伙伴的資源和資本市場(chǎng)的力量，在全球一線(xiàn)的商務(wù)活動(dòng)城市開(kāi)設店面，將中式料理帶入全球的主流社會(huì )。
　　早在2004年，真功夫全球華人餐飲連鎖創(chuàng )始人、董事長(cháng)兼總裁蔡達標坦言，“真功夫”自創(chuàng )業(yè)以來(lái)一直靠自有資金發(fā)展，并不缺錢(qián)，所以一直對主動(dòng)上門(mén)的投資者抱著(zhù)謹慎的態(tài)度。但考慮到未來(lái)市場(chǎng)競爭壓力，他們在近階段會(huì )正式引入風(fēng)險投資。
　　私募基金的引入還可以幫助企業(yè)尋找客戶(hù)和合作伙伴。美國中經(jīng)合集團合伙人方元在中國特許經(jīng)營(yíng)與風(fēng)險投資對接洽談會(huì )上對國內中小企業(yè)說(shuō)：“我們把北美的資本市場(chǎng)、經(jīng)驗、技能資源等帶進(jìn)國內來(lái)，幫助國內企業(yè)完善管理制度和經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò )市場(chǎng)，幫助國內企業(yè)搭建通往國際市場(chǎng)的橋梁�！�

上市成為私募基金的退出途徑

　　“當企業(yè)發(fā)展到一定階段的時(shí)候，私募基金通過(guò)上市退出或者是被其他大型機構并購退出。上市是企業(yè)的最好選擇，也是私募基金主要的退出渠道，是投資回報最高的退出方式之一�！敝�(zhù)名金融學(xué)家巴曙松表示，由于國內的資本市場(chǎng)還不夠發(fā)達，限制比較多，缺乏多層次的資本市場(chǎng)，很多企業(yè)上市比較困難，私募基金沒(méi)有一個(gè)正常的退出渠道，股權沒(méi)有一個(gè)正常的流動(dòng)渠道，只好繞路去境外上市。
　　當然，產(chǎn)權市場(chǎng)對私募基金的退出也是有輔助通道作用的。產(chǎn)權市場(chǎng)是一個(gè)非常好的退出通道，上不了市可以通過(guò)并購退出。另外，轉讓、管理層回購等方式也可以實(shí)現私募基金的退出。
　　據悉，美國的私募基金退出方式主要有三大類(lèi)，即公開(kāi)上市、出售，以及資產(chǎn)清算。公開(kāi)上市通常是私募股權投資等風(fēng)險投資最佳的退出方式，可以使資本家持有的不可流通的股份轉變?yōu)樯鲜泄�司股票，�?shí)現盈利性和流動(dòng)性，而且這種方式的收益性普遍較高；出售包含售出和股權回購兩種形式；清算則是在投資企業(yè)未來(lái)收益前景堪憂(yōu)時(shí)的退出方式。

    特許項目與風(fēng)險投資兩頭難“共熱”

　　前不久在北京召開(kāi)的風(fēng)險投資與中國特許經(jīng)營(yíng)對接洽談會(huì )，吸引了風(fēng)險投資機構以及多家企業(yè)的參與，雙方表現出了極大的熱情。與這樣的熱情相反，記者在采訪(fǎng)中了解到，企業(yè)所竭力展示的卻絲毫無(wú)法引起向風(fēng)險投資機構的興趣�！案�像在招商，很難找到吸引我的地方，這次收獲不大�！币晃粎�會(huì )的風(fēng)險投資公司負責人無(wú)奈地表示。[詳情]

    上市能否為老字號企業(yè)發(fā)展辟新路

　　10年前，有300多年歷史的同仁堂登陸證券市場(chǎng)，老字號企業(yè)上市熱點(diǎn)主要集中在醫藥、酒類(lèi)等企業(yè)。近期，百年老字號全聚德成功上市，又掀起了餐飲業(yè)老字號上市熱潮。
　　業(yè)內專(zhuān)家分析指出，老字號品牌上市融資為企業(yè)更快發(fā)展注入新鮮血液的同時(shí)，其自身固有的體制和管理等問(wèn)題也是制約其發(fā)展的主要瓶頸，不容忽視。[詳情]

    風(fēng)險投資青睞何種特許連鎖企業(yè)

    近來(lái)，海外投資者對我國具有發(fā)展潛力的中小企業(yè)表現出極大的興趣，尤其看好特許經(jīng)營(yíng)企業(yè)。如家、小肥羊、小天鵝、味千、格林豪太等特許經(jīng)營(yíng)企業(yè)紛紛與國際資本成功對接，或者正在與風(fēng)險投資洽談合作。
　　“海外風(fēng)險投資機構青睞哪類(lèi)特許經(jīng)營(yíng)企業(yè)？”在日前召開(kāi)的中國特許經(jīng)營(yíng)與風(fēng)險投資對接洽談會(huì )上，與會(huì )的風(fēng)險投資機構負責人一致認為，企業(yè)管理的規范化，體系的標準化以及品牌價(jià)值的提升空間，都是重要的評判標準。[詳情]