三、進(jìn)一步提高新股定價(jià)的市場(chǎng)化程度
（一）改革新股發(fā)行定價(jià)方式。按照《證券法》第三十四條的規定，發(fā)行價(jià)格由發(fā)行人與承銷(xiāo)的證券公司自行協(xié)商確定。發(fā)行人應與承銷(xiāo)商協(xié)商確定定價(jià)方式，并在發(fā)行公告中披露。
（二）網(wǎng)下投資者報價(jià)后，發(fā)行人和主承銷(xiāo)商應預先剔除申購總量中報價(jià)最高的部分，剔除的申購量不得低于申購總量的10%，然后根據剩余報價(jià)及申購情況協(xié)商確定發(fā)行價(jià)格。被剔除的申購份額不得參與網(wǎng)下配售。
公開(kāi)發(fā)行股票數量在4億股以下的，提供有效報價(jià)的投資者應不少于10家，但不得多于20家；公開(kāi)發(fā)行股票數量在4億股以上的，提供有效報價(jià)的投資者應不少于20家，但不得多于40家。網(wǎng)下發(fā)行股票籌資總額超過(guò)200億的，提供有效報價(jià)的投資者可適當增加，但不得多于60家。有效報價(jià)人數不足的，應當中止發(fā)行。
發(fā)揮個(gè)人投資者參與發(fā)行定價(jià)的作用。發(fā)行人和主承銷(xiāo)商應當允許符合條件的個(gè)人投資者參與網(wǎng)下定價(jià)和網(wǎng)下配售。具備承銷(xiāo)資格的證券公司應預先制定上述個(gè)人投資者需具備的條件，并向社會(huì )公告。
（三）強化定價(jià)過(guò)程的信息披露要求。發(fā)行人和主承銷(xiāo)商應制作定價(jià)過(guò)程及結果的信息披露文件并公開(kāi)披露。在網(wǎng)上申購前，發(fā)行人和主承銷(xiāo)商應當披露每位網(wǎng)下投資者的詳細報價(jià)情況，包括投資者名稱(chēng)、申購價(jià)格及對應的申購數量，所有網(wǎng)下投資者報價(jià)的中位數、加權平均數，以公開(kāi)募集方式設立的證券投資基金報價(jià)的中位數和加權平均數，確定的發(fā)行價(jià)及對應的市盈率等。
如擬定的發(fā)行價(jià)格（或發(fā)行價(jià)格區間上限）的市盈率高于同行業(yè)上市公司二級市場(chǎng)平均市盈率的，在網(wǎng)上申購前發(fā)行人和主承銷(xiāo)商應發(fā)布投資風(fēng)險特別公告，明示該定價(jià)可能存在估值過(guò)高給投資者帶來(lái)?yè)p失的風(fēng)險，提醒投資者關(guān)注。內容至少應包括：
1．比較分析發(fā)行人與同行業(yè)上市公司的差異及對發(fā)行定價(jià)的影響；提請投資者關(guān)注所定價(jià)格與網(wǎng)下投資者報價(jià)之間存在的差異。
2．提請投資者關(guān)注投資風(fēng)險，審慎研判發(fā)行定價(jià)的合理性，理性做出投資決策。